(Bloomberg) – Praėjusiais metais dauguma JAV investuotojų ir centrinių bankininkų neįvertino, kaip aukštai pakils infliacija. Dabar jie gali neįvertinti, kiek reikės aukštų palūkanų normų, kad jos vėl sumažėtų.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Nepaisant agresyviausios per keturis dešimtmečius Federalinio rezervo banko kreditų mažinimo kampanijos, JAV ekonomika ir finansų rinkos naujus metus pradėjo su trenksmu. Didėjo darbo užmokesčio fondai, šoktelėjo mažmeninė prekyba ir akcijų kainos.
Kartu su infliacijos lygiu, kuris pasitvirtino ir gerokai viršija FED 2% tikslą, tai yra receptas, kaip centrinio banko pirmininkas Jerome'as Powellas ir jo kolegos toliau didinti palūkanų normas, kad atšaltų.
„Yra didelė tikimybė, kad FED padarys daugiau, nei tikisi rinkos“, – sakė Bruce'as Kasmanas, „JPMorgan Chase & Co“ vyriausiasis ekonomistas.
Rizika yra ta, kad sugriežtinti kreditai ilgainiui pasivys ekonomiką ir sukels nuosmukį, nes vartotojai išeikvoja per pandemiją sukauptus finansinius rezervus. Būtent šios papildomos santaupos – „Moody Analytics“ vyriausiasis ekonomistas Markas Zandi mano, kad dar liko 1.6 trilijono USD – ir gyvybinga darbo rinka leido namų ūkiams įveikti kylančias kainas ir skolinimosi išlaidas.
Investuotojai jau didina savo statymus, kiek FED padidins palūkanų normas per šį griežtinimo ciklą. Remiantis prekyba JAV pinigų rinkose, federalinių fondų palūkanų norma liepą pakilo iki 5.2%. Tai galima palyginti su 4.9% didžiausiu lygiu tik prieš dvi savaites, o centrinio banko dabartinis tikslinis rodiklis yra nuo 4.5% iki 4.75%.
„Išlikti pasiruošęs“
Ekonomistai įvertina vadinamąjį galutinį kursą – aukščiausią tašką, kurį pasieks Fed. „Deutsche Bank Securities“ vadovas JAV ekonomistas Matthew Luzzetti šią savaitę padidino savo prognozę iki 5.6% nuo 5.1%, motyvuodamas atsparia darbo rinka, lengvesnėmis finansinėmis sąlygomis ir padidėjusia infliacija.
Fed politikos formuotojai taip pat skamba niūriau.
„Turime išlikti pasirengę tęsti palūkanų didinimą ilgesnį laikotarpį, nei buvo tikėtasi anksčiau, jei toks kelias yra būtinas siekiant reaguoti į ekonomikos perspektyvų pokyčius arba kompensuoti bet kokį nepageidaujamą sąlygų palengvėjimą“, – sakė Dalaso Federalinio rezervų banko prezidentė Lorie Logan. vasario 14 d.
Per savo paskutinį prognozavimo etapą gruodį FED politikos formuotojai šiais metais pasiekė aukščiausią 5.1% palūkanų normą, remiantis jų prognozių mediana. Fed stebėtojai teigė, kad nenustebtų pamatę didesnį skaičių, kai kitą mėnesį centrinis bankas paskelbs naujas prognozes.
„Yra didelė rizika, kad jie tikriausiai tęs žygius per birželio ir liepos mėnesio susitikimus“, – sakė „T. Rowe Price Associates“ vyriausioji JAV ekonomistė Blerina Uruci. Darant prielaidą, kad FED taip pat padidins kovo ir gegužės mėn., kaip tikimasi, tikslinė fondų palūkanų norma būtų 5.5–5.75%.
Buvęs Tarptautinio valiutos fondo vyriausiasis ekonomistas Kenas Rogoffas šią savaitę televizijai „Bloomberg“ sakė, kad nenustebtų, jei infliacijai sumažinti palūkanų normos pasieks 6 proc.
'Žymiai geriau'
Sebastianas Mallaby, Užsienio santykių tarybos vyresnysis bendradarbis, svarsto, ar politika gali suvaidinti vaidmenį, nukreipiant Fed į priekį didinant palūkanų normas šiais metais, o ne 2024 m., kai amerikiečiai balsuos už prezidentą.
„Jei Fed turi imtis tam tikrų griežtinimo priemonių, daug geriau to nedaryti rinkimų metais“, – sakė jis.
Ne visi mano, kad reikia didesnių tarifų. Panteono makroekonomikos vyriausiasis ekonomistas Ianas Shepherdsonas dalį ankstyvųjų metų ekonomikos stiprybės priskyrė šiltesniems nei įprastai žiemos orams ir teigia, kad tolesnis augimas gali sukelti nereikalingą nuosmukį.
Tačiau kai kuriuos ekonomistus sukrėtė ne tik stiprūs sausio mėnesio duomenys. Taip pat duomenų patikslinimai rodo, kad 2022 m. pabaigoje darbo rinka ir infliacija turėjo daugiau įtakos, nei manyta anksčiau.
„Infliacija blogėja“, – vasario 14 d. Brukingso instituto diskusijoje sakė buvęs Baltųjų rūmų vyriausiasis ekonomistas ir Harvardo universiteto profesorius Jasonas Furmanas, po žinios, kad vartotojų kainos praėjusį mėnesį pakilo 0.5%, o gruodį – 0.1%.
Šiuo metu Furmanas nustato pagrindinę infliaciją nuo 3.5% iki 4%. Nors tai yra žymiai mažiau nei prieš šešis mėnesius, jis vis dar yra daug didesnis nei FED nori.
„Anksti ilsėtis“
Powellas paskelbė, kad infliacijos mažinimo procesas prasidėjo, tačiau jis taip pat perspėjo, kad kelias atgal į FED tikslą bus ilgas ir duobėtas.
Fed kėdė įsitraukė į darbo rinką kaip galimo infliacijos spaudimo šaltinį, teigdama, kad darbuotojų paklausa viršija pasiūlą ir kad atlyginimai auga per greitai, kad atitiktų FED 2% kainos tikslą.
Per pastaruosius tris mėnesius darbo užmokestis išaugo vidutiniškai 356,000 100,000 per mėnesį – gerokai daugiau nei maždaug 1969 XNUMX, pasak Powello, tai atitinka pusiausvyrą, o nedarbas nukrito iki žemiausio lygio nuo XNUMX m.
Įmonės nemėgsta atleisti darbuotojų po to, kai joms buvo taip sunku rasti darbuotojų, kai ekonomika atsidūrė po pandeminio uždarymo. Darbo rinka taip pat susiduria su ilgalaikėmis struktūrinėmis įtampomis, nes vis daugiau darbuotojų iš didžiulės Baby Boom kartos išeina į pensiją.
„Dar labai anksti teigti, kad Fed turi kokių nors priežasčių nusiraminti“, – sakė „Exante Data“ įkūrėjas Jensas Nordvigas.
– Padedant Augustai Saraiva ir Catarina Saraiva.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/us-rates-may-heading-higher-120000683.html