Vertės akcijos, kurios šiek tiek laiko būna saulėje

Padidėjusi infliacija ir kylančios palūkanų normos sulaukė didelio dėmesio 2022 m., o Jerome'o H. Powello ir jo kolegų iš Federalinio rezervo banko pareiškimai dažnai buvo svyruojančių akcijų kainų katalizatorius. Žinoma, per pirmuosius tris metų ketvirčius šie pokyčiai dažniausiai buvo pietų kryptimi, nes birželį S&P 500 įžengė į Bear Market teritoriją, o spalio 12 d. pasiekė žemiausią lygį per metus.

Nebuvo apdovanota už Value akcijų nuostolius per tuos devynis mėnesius, tačiau nebrangios akcijos laikėsi daug geriau. Russell 3000 Value indekso grąža buvo neigiama 18.0%, o jo augimo analogas nukrito 30.6%, o tai atitinka istorinius įrodymus, kad vertė viršijo aukštą infliaciją, kai FED griežtina ir kai kyla palūkanų normos.

Ketvirtąjį ketvirtį vertės akcijos ir toliau davė geresnę santykinę grąžą, o nebrangiai kainuojančioms įmonėms vyko solidus augimas, nors ir toliau buvo kovojama dėl daugelio brangiai kainuotų akcijų. Dėl tokios veiklos sklaidos atotrūkis tarp S&P 500 vertės ir augimo komponentų 2022 m. užėmė 2 vietą nuo šių indeksų sukūrimo 1996 m.

Pastaruosius 45 metus mes The Apdairus spekuliantas išliko tvirtai įsipareigoję žvejoti nebrangių atsargų tvenkinyje ir nematome jokios priežasties nukrypti nuo savo ilgalaikės praktikos, kai 2023 m. turime platų įvairų akcijų rinkinį, prekiaujant su diskontuota santykine verte.

Manau, kad tai patvirtina savaitinis AAII nuotaikų tyrimas, kuris rodo, kad ketvirtojo ketvirčio mitingas mažai pagerino investuotojų moralę. Tiesą sakant, pirmasis Bulls skaičius 4 m. buvo 2023%, o lokių skaičius pasiekė 20.3%. Atsižvelgiant į tai, kad paprastai yra daugiau optimistų nei pesimistų, minus 42.0% Bull Bear skirtumas yra ypač pastebimas kaip vienas mažiausių istorijoje.

Remiantis apklausa, plačiai vertinama kaip priešinga priemonė, didesnė nei vidutinė rinkos grąža istoriškai buvo mažesnė už vidutinį optimizmo lygį, patvirtinantį Volstryto principą: „Būk godus, kai kiti bijo, ir baisu, kai kiti yra godūs“.

Protingas spekuliantasSpecialioji ataskaita: kur investuoti 2023 m. – Apdairus spekuliantas

Sekite naujienas ateinančiomis savaitėmis, nes aš dalinuosi keliomis temomis, kurias mano komanda ir, manau, investuotojai turėtų turėti omenyje, kai pereisime į 2023 m.