Žlugus vertybinių popierių rinkai, atsiranda „labai susirūpinęs“ rimto ekonomikos sulėtėjimo ženklas

TOPLINE

Didėjantis ekonomistų išbėrimas perspėja, kad nuosmukio tikimybė išaugo istoriniu pajamingumo kreivės apvertimu – tai yra gresiančio ekonomikos sulėtėjimo ženklas po to, kai Federalinis rezervų bankas trečiadienį padidino palūkanų normas iki aukščiausio lygio nuo Didžiosios recesijos ir pranešė apie tai. politika būtų agresyvesnė, nei buvo tikėtasi anksčiau.

svarbiausi faktai

10 metų iždo pajamingumas padidėjo daugiau nei 10 bazinių punktų ir penktadienį pasiekė naują 11 metų rekordą – 3.829%, o 2 metų iždo pajamingumas pasiekė 15 metų rekordą – 4.266%, o tai padidino pajamingumo kreivės inversiją iki kai kurių. 50 bazinių punktų – didžiausias skirtumas per daugiau nei 30 metų.

Nuo liepos mėnesio pajamingumo kreivė buvo apversta – kai trumpalaikis pajamingumas nukrenta žemiau ilgesnės trukmės grąžos – tai ženklas, kad investuotojai labiau žvelgia į ilgalaikes ekonomikos perspektyvas, o inversija tik pagilėjo po to, kai trečiadienį FED. iškėlė palūkanų normas 75 baziniais punktais ir pasiūlė, kad lapkritį vėl gali būti pradėtas dar vienas neįprastai didelis kėlimas.

Savo pranešime klientams analitikas Tomas Essaye iš „Sevens Report“ paaiškino, kad didėjanti inversija yra „prasminga“, nes agresyvesnis Fed ir aukštesnės palūkanų normos, dėl kurių skolintis brangiau, sumažins paklausą ir stabdys ekonomikos augimą, tikėdamasis sumažinti infliaciją, tačiau jis taip pat perspėjo, kad inversijos mastas tapo „labai susirūpinęs“.

Federalinio rezervo tyrimas 2018 m steigti Prieš kiekvieną recesiją per pastaruosius 60 metų buvo pajamingumo kreivės inversija, o Essaye sako, kad didėjantis atotrūkis tarp 2 metų ir 10 metų iždo „šaukia, kad artėja rimtas ekonomikos susitraukimas“, ir priduria, kad „visi turėtų ruoštis“. dėl esminio ekonomikos sulėtėjimo ateinančiais mėnesiais ir ketvirčiais.

Penktadienio pranešime Bank of America ekonomistai teigė, kad tikimasi, kad kitų metų pirmąjį pusmetį ekonomika pateks į nuosmukį, o realusis BVP sumažės 1%, praėjusiais metais pridėjus 5%, o nedarbas išaugs iki 5.6%, o tai gali būti panaikinta. daugiau nei vienerius metus įgytų darbo vietų.

FED

Fed pareigūnai trečiadienį padvigubino savo agresyviausią ekonomikos griežtinimo kampaniją per tris dešimtmečius, trečią kartą iš eilės padidindami palūkanų normas trimis ketvirtadaliais procentinio punkto ir padidindami skolinimosi išlaidas iki 3.25 % – aukščiausio lygio nuo 2008 m. Iš pradžių jie prognozavo, kad federalinių fondų palūkanų norma šiais metais padidės tik iki 3.4%, o dabar jie prognozuoja, kad ji padidės iki 4.4%, o tai rodo, kad spalį gali būti numatytas dar 75 bazinių punktų padidėjimas. „Dėl šio naujo FED ir rinkų derinimo dabar kyla klausimų, kada ir kaip blogai pasieks nuosmukis“, – sako Mace'as McCainas, „Frost Investment Advisors“ vyriausiasis investicijų pareigūnas.

Vertybinių popierių rinkos

Po FED pranešimo akcijos vis labiau nukrito į meškų rinkos teritoriją, o pagrindiniai indeksai penktadienį užtemdė metines žemumas. S&P 500 šiais metais nukrito 23%, o Goldman projekto ekonomistai iki gruodžio mėnesio nukris dar 3%, o nuostoliams susigrąžinti gali prireikti daugiau nei metų. Technologijų turintis Nasdaq nuo sausio nukrito 32%, o Dow - beveik 20%. „Žiūrėdami per ateinančius vieną ar du mėnesius, mes neturime didelių įsitikinimų dėl akcijų“, – sako Adamas Crisafulli, Vital Knowledge Media įkūrėjas. „Jausmai yra akivaizdžiai siaubingi“.

Būsto turgus

Anot Nacionalinės nekilnojamojo turto agentūrų asociacijos, esamų namų pardavimai rugpjūtį smuko septintą mėnesį iš eilės, nes didėjančios palūkanų normos ir toliau atitolino potencialius būsto pirkėjus. Asociacijos vyriausiasis ekonomistas Lawrence'as Yunas savo pareiškime pavadino būsto sektorių „jautriausiu“ FED palūkanų normų kėlimui ir teigė, kad būsto pardavimo švelnumas atspindi šių metų didėjančias hipotekos palūkanų normas, kurios pasiekė aukščiausią 15 metų lygį – beveik 6.3 proc. savaitė – naujų hipotekos paskolų mėnesinių įmokų kaina padidinama daugiau nei 55%, vidutiniškai šimtais dolerių kiekvieną mėnesį.

Darbo rinka

Nepaisant to, kad ekonomikos kišenės jau atsisveikina nuo FED politikos, darbo rinka išlieka tvirtai stipri ir veiksmingai pateisina agresyvius veiksmus. Pradiniai prašymai bedarbiui šią savaitę mažai pasikeitė, o tolesnių prašymų skaičius iš tikrųjų sumažėjo. Tačiau daugelis ekspertų teigia, kad darbo rinka netrukus pradės vėsti. „Gali būti, kad be visiško nuosmukio nedarbo lygis gali šiek tiek pakilti, o atlyginimai atvės, bet to niekada nebuvo“, – sako Billas Adamsas, „Comerica Bank“ vyriausiasis ekonomistas.

Infliacija

Nors infliacija sulėtėjo antrą mėnesį iš eilės įsijungė rugpjūtį buvo prastesnis nei tikėtasi 8.3 proc. – daug blogiau nei ilgalaikis FED tikslas – 2 proc. „Bank of America“ ekonomistai prognozuoja, kad infliacija iki tokio lygio grįš tik 2024 m.

Papildoma literatūra

„Dow“ smuko 400 taškų: „Goldman Sachs“ perspėja, kad akcijų rinka šiais metais tik pablogės („Forbes“)

Naujos hipotekos, studentų paskolos, kreditinės kortelės: viskas kainuoja daugiau, nes Fed didina palūkanų normas („Forbes“)

Fed padidina palūkanų normas dar 75 baziniais taškais – skolinimosi išlaidos padidinamos iki aukščiausio lygio nuo didžiojo nuosmukio („Forbes“)

Būsto rinkos nuosmukis: būsto kainos krenta, kai įkainiai pasiekia 6 % – štai kiek dar jos gali kristi („Forbes“)