(Bloomberg) – Klausimas rinkos ekspertams: kai JAV akcijos trečiadienį surengė didžiausią pakilimą per dvejus metus po to, kai Federalinis rezervų bankas pirmą kartą nuo 2000 m. padidino palūkanų normą puse punkto, ar Jerome'as Powellas buvo laimingas ar liūdnas? O kaip šiandien, kai visas tas avansas nukrito per 90 minučių?
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Tik jis žino, bet šis klausimas yra galvosūkio, kuris greičiausiai bus šunų rinkose savaites ir mėnesius, esmė. Kaip rinkų judėjimas veikia finansinių sąlygų būklę, kryžminį streso matą, kuris, Powello žodžiais, yra kanalas, kuriuo pinigų politika „pasiekia realiąją ekonomiką“?
Įtampa šiuo metu pasireiškia ryškiai. Trečiadienį akcijos pakilo iki didžiausio Fed dienos paanksto nuo 2011 m., o tai įsiliepsnojo, kai Powellas, regis, pašalino 75 bazinių taškų padidėjimo perspektyvą. Tačiau kadangi akcijos yra pagrindinė finansinių sąlygų mozaikos sudedamoji dalis, mitingas sumažino ekonomikos suvaržymus, o tai, kaip manoma, Powellas paniekina. Tai atveda mus į šiandieną, kai investuotojai viską pergalvojo ir sumažino S&P 500 indeksą net 4%.
Pastebėjimas, kad geros naujienos gali būti blogos naujienos turto kainoms, nėra naujas. Visi matė, kad karšti ekonomikos duomenys rinkose gaunami prastai dėl jų poveikio centriniams bankams. Ši dinamika šiuo metu yra absurdiška, kai kylančias akcijų kainas galima įsivaizduoti taip, kad jos pačios siunčia meškų signalą, atsižvelgiant į jų įtaką finansinėms sąlygoms.
„Mes matėme šią nuotrauką anksčiau. Fed rengia savo posėdį, Powellas kalbasi, o rinkos reaguoja. Teigiamai ar neigiamai rinkos reaguoja“, – telefonu iš Čikagos sakė „Kingsview Investment Management“ portfelio vadovas Paulas Nolte. „Kitą dieną rinkos linkusios anuliuoti tai, kas buvo padaryta anksčiau. Panašu, kad investuotojai užmigo ir nusprendė: „O, tai nėra taip blogai“ arba „O Dieve, tai baisu“.
S&P 500 nuosmukis ketvirtadienį visiškai panaikino trečiadienio pakilimą. Vis dar brangios technologijų akcijos patyrė didžiausią pardavimo naštą, kai iždo pajamingumas pakilo, o Nasdaq 100 krito net 5.4%.
Fed įsipareigojimas suspausti finansines sąlygas tikriausiai pažymės „pirkite pigiau“ mentaliteto, kuris išlaikė amortizaciją pandemijos eros akcijų rinkoje, pabaigą. „Penn Mutual Asset Management“ atstovo Zhiwei Ren teigimu, bet kokie stiprybės ženklai turėtų būti panaudoti kaip galimybė iškrauti atsargas.
„Norite parduoti mitingą tokioje rinkoje“, – telefonu sakė įmonės portfelio vadovas Renas. „Kai FED bando sušvelninti finansines sąlygas, jūs norite nusipirkti kritimą, nes jiems reikėjo pakelti akcijų kainas, kad žmonės galėtų išleisti daugiau pinigų. Dabar jie nori, kad žmonės išleistų mažiau pinigų, ir jie nori sumažinti turto kainas. Taigi jūs turėtumėte parduoti mitingą.
Ketvirtadienį sunaikinus rizikos turtą, centriniai bankininkai gali nepakartoti to, kas atsitiko kovo mėnesį, kai JAV finansinės sąlygos palengvėjo po FED 25 bazių punktų pradžios ir pakenkė jų pastangoms sumažinti paklausą ir suvaldyti infliaciją. Remiantis „Bloomberg“ priemone, JAV finansinės sąlygos šiuo metu svyruoja netoli griežčiausio lygio nuo 2018 m., neįskaitant 2020 m. koronaviruso šoko.
Fed sutelkia dėmesį į vėsinimo sąlygas, todėl 22V tyrimų vadovas Dennisas DeBusschere'as tikisi, kad akcijos išliks siaurame prekybos intervale po to, kai S&P 13 indeksas per metus nukrito beveik 500%.
„Iš esmės tai priklauso nuo to, kad finansinės sąlygos negali palengvėti. Jei jie tai padarys, Fed tiesiog vėl taps dar niūresnis“, – sakė DeBusschere, 22V tyrimų įkūrėjas. „Mes užjaučiame šį klausimą. Iš esmės tai yra pagrindinė priežastis, kodėl manome, kad rinka bus labai plokščia.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/vicious-stock-reversal-symptom-fed-161028048.html