(„Bloomberg“) – „Hyatt“ viešbučio kambaryje Karibų jūroje atsidūręs Johnas McClainas sekmadienio popietę ištraukė nešiojamąjį kompiuterį ir pradėjo prekiauti obligacijomis. McClainui tai turėjo būti šeimos atostogos, tačiau bankų bankrutams vis daugėjant ir JAV valdžios institucijoms skubant pažaboti paniką, dabar to nebeliko. Jam reikėjo iš esmės peržiūrėti 2.4 milijardo dolerių portfelį, kurį jis valdė Brandywine Global Investment Management klientams, ir greitai jį atnaujinti.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Manhetene Craigas Gormanas taip pat matė, kas ateina. Jis nuskubėjo į savo rizikos draudimo fondo biurą Park Avenue ir 6 val. paleido kompiuterį. Tris dienas iš eilės Gormanas, Confluence Global Capital įkūrėjas, prekiavo beveik be perstojo, valgydamas žiūrėjo į 11 monitorių ir sėlino. snauduliais, kurie staiga baigdavosi, kai pingai įspėtų jį apie staigius kainų svyravimus ar naujienas.
Finansų istorijoje buvo daug laukinių savaičių, tačiau pastaruoju metu atmintyje buvo nedaug tokių, kaip ši. Sparčiai plintant nerimui dėl bankų sektoriaus būklės iš JAV į Europą – tai susirūpinimas, kuris vos prieš kelias dienas daugeliui investuotojų užsiregistravo – rinkos sudrebėjo. Buvo staigūs bankų akcijų, įmonių skolos ir žaliavų kainų pokyčiai, tačiau chaosas nebuvo toks aštrus kaip 24 trilijonų USD vertės JAV iždo obligacijų rinkoje.
Dvejų metų trukmės obligacijų pajamingumas pirmadienį nukrito daugiau nei puse procentinio punkto, antradienį išaugo daugiau nei ketvirtadaliu, o trečiadienį vėl smuko, kai investuotojai įnirtingai perskaičiavo, kiek Federalinis rezervų bankas padidins palūkanų normas, jei išvis. Svyravimai buvo tokie smarkūs – iki pat penktadienio prekybos pabaigos – jie viršijo tuos, kuriuos sukėlė Lehman Brothers žlugimas rugsėjo 9 d., sprogus dot.com burbului ir kylančios rinkos krizės 11 m.
Buvo padaryti netikėti kritimai. Pasirinkta grupė, kurioje buvo ETF tiekėjas „Quadratic Capital Management“, gavo greitą pelną. Kitiems teko patirti bausmingų nuostolių. „Schroder Investment Management Europe SA“ ir „AlphaSimplex Group LLC“ valdomi fondai nukentėjo. „Brevan Howard Asset Management“ kai kurie pinigų valdytojai patyrė tokius didelius nuostolius, kad jiems buvo liepta nutraukti prekybą. O prekybininkui veteranui Adamui Levinsonui naujienos buvo dar blogesnės. Jis uždaro savo „Graticule Asia“ makrokomandos rizikos draudimo fondą, kai jis prarado daugiau nei 25 proc.
Visa tai aiškiai parodo vieną dalyką: rinkoje, kuri tapo nepastovesnė dėl po 2008 m. galiojančių taisyklių, kurios ribojo Volstryto bankų prekybą, tokiais momentais statymas yra didelis kiekvieną prekybos dienos minutę.
„Tai beprotiška“, – sakė Tony Farren, „Mischler Financial Group“ Stamforde, Konektikuto valstijoje, vykdantysis direktorius, savo karjerą pradėjęs Volstryte devintajame dešimtmetyje. Jis sakė, kad net 1980 sekundžių vėlavimas gali sudaryti arba nutraukti sandorį dabar. „Galite būti teisus ir vis tiek prarasti milijoną dolerių“.
Trigeris
Daugeliu atžvilgių viskas prasidėjo kovo 7 d., tą dieną, kai FED pirmininkas Jerome'as Powellas Kongresui pranešė apie savo tvirtą ryžtą sugriežtinti politiką siekiant sutramdyti infliaciją. Tai sustiprino lūkesčius dėl kito didelio palūkanų normų kėlimo ir pirmą kartą nuo 5 m. dvejų metų pajamingumas viršijo 2007 %. Taigi, kai tik po kelių dienų ėmė ryškėti regioninio bankininkystės sektoriaus problemos, pirmiausia dėl Silvergate Capital, o paskui Silicio slėnio banko, daugelis investuotojų buvo sugauti labai neapsaugoti. Pirmadienį dvejų metų pelno sumažėjimas buvo didžiausias nuo 1982 m.
Iki trečiadienio nauja suirutė „Credit Suisse Group AG“ pradėjo dar vieną pasaulinį skrydį į saugumą ir dar labiau sumažino pajamas. Per trumpą savaitės laikotarpį palūkanų rinkos smarkiai pasikeitė. Lūkesčiai, kad FED bus padidintas dar kelis mėnesius, įskaitant kitą savaitę vyksiantį politikos posėdį, išnyko. Vietoj to, prekybininkai dabar tikisi, kad iki metų pabaigos FED orientacinė palūkanų norma bus sumažinta daugiau nei puse punkto. Trečiadienį pinigų rinkos ateities sandoriai tapo tokie chaotiški, kad prekyba trumpam buvo sustabdyta.
Iškritimas
Priya Misra drebėjimas Volstryte turėjo grėsmingų paralelių su tamsiomis 2008 m. dienomis, kai ji dirbo Lehman kursų stratege. Per savaitę iki kovo 15 d. bankai pasiskolino 165 mlrd. JAV dolerių iš dviejų FED atsarginių priemonių, kad apsaugotų savo finansus, kai nervingi indėlininkai traukė grynuosius pinigus.
Misra, Niujorko TD Securities pasaulinė kursų strategijos vadovė, atšaukė verslo kelionę į Vakarų pakrantę ir pradėjo keltis 3 val. ryto, kad galėtų nuskaityti rinkos pokyčius Europoje ir Azijoje. Ten taip pat pašėlusiai siūbavo obligacijos.
„Visi planai iškrito už lango“, - sakė Misra. „Su kiekvienu judėjimu rinkoje ar antraštėje atrodo, kad jūsų kraujospūdis pakyla arba mažėja.
Esant didesniam nepastovumui, buvo atskleisti rinkos įtrūkimai – nuo finansavimo JAV doleriais iki pagrindinių iždo vertybinių popierių, kur padidėjo siūlomų pasiūlymų skirtumai. Kaip bebūtų keista, akcijos iš esmės buvo atleistos nuo chaoso. S&P 500 indeksas šią savaitę pakilo.
Nevykėliai
Kaip ir visos pastarojo meto rinkos krizės, kai kurių akyse kvantai pasirodė kaip kūrinio piktadariai. Šie kritikai teigia, kad sistemingi žaidėjai, tokie kaip Commodity Trading Advisors, padidino nepastovumą dėl didelių, netinkamai atliktų statymų dėl aukštesnių palūkanų normų. Treasuries'ui surengus dramatišką mitingą, greitai uždirbanti minia turėjo staiga skubėti išeiti.
Nuostoliai buvo stulbinantys. „Societe Generale“ CTA indeksas per tris sesijas iki pirmadienio nukrito istoriniais 8 proc. Tarp pralaimėjusių yra „AlphaSimplex Group“ valdomas 2.7 mlrd. USD vertės ateities sandorių strategijos fondas. Praėjusiais metais pakilęs dėl didesnių palūkanų normų, vien pirmadienį, remiantis „Bloomberg“ duomenimis, jis sumažėjo 7.2 proc. – daugiausiai nuo 2010 m. debiuto.
„Mes buvome neteisingoje pusėje“, - sakė Kathryn Kaminski, „AlphaSimplex“ vyriausioji tyrimų strategė ir portfelio vadovė. „Ši trumpųjų obligacijų prekyba veikė 15 mėnesių. Tam tikru momentu tendencijos nutrūksta, ir tai gali būti esmė.
Makro rizikos draudimo fondai, kaip grupė, per savaitę iki trečiadienio prarado 4.3 proc., o tai yra didžiausias nuosmukis nuo 2008 m., remiantis HFRX makroekonomikos ir CTA indeksu.
Laimėtojai
Rinkai įsibėgėjus, „Quadratic“ įkūrėja Nancy Davis vargiai galėjo nuslėpti susijaudinimą. Jos 802 mln. USD vertės palūkanų normų nepastovumo ir infliacijos rizikos draudimo fondas, investuojantis į su infliacija susietas obligacijas ir siekiantis pasipelnyti iš didesnio nepastovumo, per savaitę iki trečiadienio šoktelėjo 15 proc.
„Mums patinka dideli judesiai“, - sakė Davisas. „Atnešk“.
Grįžęs į Karibų jūrą, McClainas negalėjo išeiti iš viešbučio.
Jis ir jo šeima buvo Punta Kanoje – kurortiniame mieste Dominikos Respublikos rytiniame pakraštyje. Dieną jis prekiavo iš savo kambario, o tada, kai jo dukros lipdavo į lovą naktį, išlįsdavo į balkoną ir dar prekiavo.
Nerimaujantis, kad recesija gali greitai pasisekti, McClainas suskubo apsaugoti savo portfelį, įskaitant BrandywineGlobal Corporate Credit Fund, kuris per pastaruosius penkerius metus Bloomberg surinktais duomenimis aplenkė 97% bendraamžių.
Brandywine'o būstinėje Filadelfijoje McClaino kolega Džekas Makintairas lengviau atsiduso. 30 milijardų dolerių vertės valdytojas neseniai lažinosi dėl ilgesnės trukmės iždo, kuris padėjo apsaugoti jo lėšas nuo savaitės žingsnių.
„Jei būtume trumpalaikiai, – sakė McIntyre’as, – būčiau daug labiau įtemptas.
– Padedant Michaelui MacKenzie, Jessica Menton, Nishant Kumar, Denitsa Tsekova, Emily Graffeo, Ruth Carson ir Garfield Reynolds.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/wait-10-seconds-lose-1-181600631.html