Volstritas išprotėja: skaičiai

S&P 500 šiandien šoktelėjo 5.54%. Kaip tai keista?

Taip. Per vieną dieną atsargos pabrango 5.54%. Kaip dažnai tai atsitinka? Ir ar šiandien pateikiama naujų įrodymų, kad investuotojai yra neracionalūs?

Atsakymas į pirmąjį klausimą: labai, labai retai. Pateikiame didžiausių S&P 500 indekso pakilimų nuo 1950 m. sąrašą.

Per tuos 72 ir daugiau metų buvo tik 14 didesnių vienos dienos mitingų. Dažnumas: Rečiau nei kartą per penkerius metus.

Tačiau statistikas gali reikalauti dvipusio testo. Prieš nuspręsdami, koks ryškus yra kainų pokytis, patirkite didelių vienadienių avarijų ir pažiūrėkite, kaip dažnai rinka labai juda aukštyn arba žemyn.

Palyginti pakilimus su nuosmukiais tampa šiek tiek sudėtinga. Kad atitiktumėte savo aritmetiką, visada turėtumėte palyginti didelį skaičių poroje su mažu. Taigi, 25% judėjimas aukštyn turėtų būti vertinamas kaip toks pat žemės drebėjimas, kaip ir 20% judėjimas žemyn. (Turint vieną iš karto po kito, indeksas grąžinamas ten, kur buvo.)

Atsižvelgiant į tai, puiki vibracija atrodo šiek tiek mažesnė. Judėjimo aukštyn arba žemyn dažnis, atitinkantis 5.5 % judėjimą aukštyn, buvo didesnis, o nuo 1950 m. pradžios pasitaikė šiek tiek dažniau nei kartą per dvejus metus.

Štai blogos dienos:

Dėl antrojo klausimo: laikausi nuomonės, kad dauguma investuotojų didžiąją laiko dalį yra arba neracionaliai išsiveržę, arba neracionaliai nusiminę. Taigi čia aš siūlau tris būdus, kaip pamatyti pastarojo meto nepastovumą kaip rinkos psichikos ligos požymį.

1. Jei investuotojai darytų tai, ką turėtų daryti, jie atsitiktinai pasivaikščiotų Volstrytu, atimdami savo judesius iš normalaus loginio pasiskirstymo. Standartinis kasdienių judesių nuokrypis nuo 1950 m. yra 1%, taigi toks šuolis kaip šiandien (į kurią nors pusę) sudaro tik apie 5.4 sigmos. Tai turėtų įvykti tik kartą per 14 milijonų prekybos dienų. Tai kartą per 112,600 XNUMX metų.

Aišku, pirkėjai vaikšto ne atsitiktinai. Jie juda bandomis.

2. Jei žmonės elgtųsi patys, šiais laikais jie nebūtų staigesni nei praeitame amžiuje. Atkreipkite dėmesį, kad dauguma didelių ėjimų žemyn ir beveik visi dideli žingsniai įvyko per pastaruosius 23 metus.

Trumpas dėmesys ir greito praturtėjimo schemos dabar yra norma. Aš kaltinu Sam Bankman-Fried ir Robinhood.

3. Jei vertybinių popierių kainos atspindėtų lūkesčius dėl būsimų įmonių pajamų, tikėtina, kad sumažėjus nuosmukio grėsmei, jos galėtų staigiai pakilti. Galbūt ši grėsmė šiandien išnyko, kai buvo užsiminta, kad Federalinis rezervų bankas kovojant su infliacija taps ne toks vangus.

Taigi, mažesnis nuosmukis yra lygus didesniam uždarbiui, tuo didesnės akcijų kainos. Tačiau pagal šį karštligiškesnės ekonomikos scenarijų realios palūkanų normos turėtų kilti.

Kas šiandien nutiko realioms palūkanų normoms? Pažvelkite į iždo infliacijos apsaugotų vertybinių popierių rinką. Jų realios palūkanų normos sumažėjo nuo 1.70% iki 1.43% už dešimties metų obligaciją.

Labai meshuggah.