Ar norite gerų naujienų apie Federalinį rezervą ir jo pirmininką Jerome'ą Powellą, kitų gerų naujienų... ar blogų naujienų?
Pradėkime nuo pirmųjų gerų naujienų. Powellas ir jo kolegos Fed komiteto nariai ką tik padidino trumpalaikes palūkanų normas dar 0.25 procentinio punkto iki 4.75%, o tai reiškia, kad pensininkai ir kiti taupytojai gauna geriausias taupymo normas per visą kartą. Jūs netgi galite užfiksuoti 4.75% palūkanų normą penkeriems metams naudodami kai kuriuos banko kompaktinius diskus. Galbūt net geriau, galite užfiksuoti infliacijos palūkanų normas (kad ir kokia ji būtų) plius 1.6% per metus trejiems metams ir infliaciją (taip pat) plius beveik 1.5% per metus 25 metams, naudodami nuo infliacijos apsaugotas iždo obligacijas. . (Jūsų korespondentui priklauso kai kurios iš šių ilgalaikių TIPS obligacijų – daugiau apie tai žemiau.)
Antra gera žinia yra ta, kad, pasak Wall Street, Powellas ką tik paskelbė, kad vėl atėjo laimingos dienos.
„S&P 500“
SPX
+ 1.05%
šoktelėjo 1% dėl FED pranešimo ir Powello spaudos konferencijos. Permainingesnis Russell 2000 m
RUT,
+ 1.49%
mažos kapitalizacijos indeksas ir daug technologijų reikalaujantis Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.00%
abu šoktelėjo 2 proc. Net bitkoinų
BTCUSD,
+ 0.89%
pakilo 2 proc. Prekybininkai pradėjo domėtis dėl Federalinių rezervų banko palūkanų normų didinimo ir net sumažinimo. Pinigų rinkos dabar suteikia 60% tikimybę, kad iki rudens FED palūkanų normos bus mažesnės nei dabar.
Atrodo, kad 2019 m.
Dabar šiek tiek mažiau geros naujienos. Atrodė, kad nė viena ši Volstryto euforija neatspindėjo to, ką Powellas iš tikrųjų pasakė per savo spaudos konferenciją.
Powellas numatė daugiau skausmo, perspėjo, kad verčiau per ilgai kels palūkanų normas, nei rizikuos jas per greitai sumažinti, ir teigė, kad labai mažai tikėtina, kad šiais metais palūkanų normos bus sumažintos. Jis labai aiškiai pasakė, kad klys būdamas per daug niekšiškas, nei rizikuos būti per daug kvailas.
Tikra citata, atsakant į spaudos klausimą: „Aš ir toliau manau, kad tai labai sunku valdyti rizika padaryti per mažai ir per 6 ar 12 mėnesių sužinoti, kad iš tikrųjų buvome arti, bet neatlikome darbo, infliacija grįžta, ir mes turime grįžti, o dabar jūs tikrai turite nerimauti, kad lūkesčiai pasipildys. nepririštas ir panašiai. Tai labai sunkiai valdoma rizika. Tuo tarpu...žinoma, mes neturime paskatų ir noro pertempti, bet jei jaučiame, kad nuėjome per toli ir infliacija mažėja greičiau nei tikimės, turime įrankius, kurie tai padėtų. (Mano kursyvas.)
Jei tai nėra „labiau norėčiau pakelti per daug per ilgai, nei rizikuoti nupjauti per anksti“, tai tikrai taip skambėjo.
Powellas pridūrė: „Kainų stabilumo atkūrimas yra labai svarbus... mūsų darbas yra atkurti kainų stabilumą ir pasiekti 2% infliaciją Amerikos visuomenės labui... ir esame tvirtai apsisprendę, kad šią užduotį atliksime“.
Tuo tarpu Powellas teigė, kad kol kas infliacija iš tikrųjų pradėjo mažėti tik prekių sektoriuje. „Ne būsto paslaugų“ srityje tai net nebuvo prasidėjusi, o tai sudarė apie pusę viso jo stebimo vartotojų kainų krepšelio. Jis prognozuoja „nuolatinį palūkanų didėjimą“ net nuo dabartinio lygio.
Ir tol, kol ekonomika liks pagal dabartines prognozes likusiai metų daliai, jis sakė: „Nebus tikslinga mažinti palūkanų normų šiais metais, sušvelninti politiką šiais metais“.
Stebėdamas Volstryto reakciją į Powello komentarus, likau krapštyti galvą ir galvoti apie brolius Marksus. Atsiprašau Chico: kuo tikėsi, manimi ar savo ausimis?
Tuo tarpu dėl ilgalaikių PATARIMŲ: tie iš mūsų, kurie perka 20 ar 30 metų nuo infliacijos apsaugotas iždo obligacijas, šiuo metu užtikrina garantuotą ilgalaikę palūkanų normą nuo 1.4 % iki 1.5 % per metus ir infliaciją, kad ir kaip išeitų. Kartais praeityje galėjai užsitikrinti daug geresnę ilgalaikę grąžą net iš TIPS obligacijų. Tačiau pagal pastarojo dešimtmečio standartus šie tarifai yra gudrybė. Dar prieš metus šie rodikliai buvo neigiami.
Naudodamasis Niujorko universiteto Sterno verslo mokyklos duomenimis, sukūriau keletą skaičių. Trumpai tariant: remiantis vidutinėmis iždo obligacijų palūkanų normomis ir infliacija nuo Antrojo pasaulinio karo, dabartinės TIPS pajamingumas atrodo pagrįsti, o gal ir įspūdingi. Pačios TIPS obligacijos egzistuoja tik nuo 1990-ųjų pabaigos, tačiau įprastos (nekoreguotos infliacijos) iždo obligacijos, žinoma, yra daug senesnės. Nuo 1945 m. kažkas, turintis įprastą 10 metų iždą, uždirbo vidutiniškai, apie infliaciją plius 1.5–1.6 % per metus.
Tačiau Joachimas Klementas, CFA instituto tyrimų fondo patikėtinis ir investicijų bendrovės Liberum strategas, sako, kad pasaulis keičiasi. Jis tvirtina, kad ilgalaikės palūkanų normos krenta. Tai ne naujausias dalykas: Anglijos banko tyrimų duomenimis, tai tęsiasi aštuonis šimtmečius.
„Tikrasis 1.5 % pajamingumas šiandien yra labai patrauklus“, – sako jis. „Žinome, kad realus pajamingumas šimtmečius truko pasaulietiniu nuosmukiu, nes rinkos tampa efektyvesnės, o realus augimas mažėja dėl demografinių ir kitų veiksnių. Tai reiškia, kad kiekvienais metais realus pajamingumas mažėja šiek tiek daugiau, o vidurkis per ateinančius 10 ar 30 metų greičiausiai bus mažesnis nei 1.5%. Žvelgiant į ateitį, TIPS šiuo metu vertinamas kaip pigus pasiūlymas ir jie užtikrina patikimas pajamas, 100 % apsaugotas nuo infliacijos ir remiamos visišku Jungtinių Valstijų vyriausybės tikėjimu ir kreditu.
Tuo tarpu obligacijų rinkos tuo pat metu lažinasi, kad Jerome'as Powellas laimės kovą su infliacija, ir atsisako juo patikėti, kai jis sako, kad padarys viską, ko reikia.
Padaryk iš to ką nori. Tai, kad nereikia per daug rūpintis tuo, ką sako obligacijų rinka, yra dar viena priežastis, kodėl aš dažniausiai teikiu pirmenybę nuo infliacijos apsaugotoms iždo obligacijoms, o ne įprastoms.
Volstrytas Jerome'ui Powellui: Mes tavimi netikime
Ar norite gerų naujienų apie Federalinį rezervą ir jo pirmininką Jerome'ą Powellą, kitų gerų naujienų... ar blogų naujienų?
Pradėkime nuo pirmųjų gerų naujienų. Powellas ir jo kolegos Fed komiteto nariai ką tik padidino trumpalaikes palūkanų normas dar 0.25 procentinio punkto iki 4.75%, o tai reiškia, kad pensininkai ir kiti taupytojai gauna geriausias taupymo normas per visą kartą. Jūs netgi galite užfiksuoti 4.75% palūkanų normą penkeriems metams naudodami kai kuriuos banko kompaktinius diskus. Galbūt net geriau, galite užfiksuoti infliacijos palūkanų normas (kad ir kokia ji būtų) plius 1.6% per metus trejiems metams ir infliaciją (taip pat) plius beveik 1.5% per metus 25 metams, naudodami nuo infliacijos apsaugotas iždo obligacijas. . (Jūsų korespondentui priklauso kai kurios iš šių ilgalaikių TIPS obligacijų – daugiau apie tai žemiau.)
Antra gera žinia yra ta, kad, pasak Wall Street, Powellas ką tik paskelbė, kad vėl atėjo laimingos dienos.
„S&P 500“
+ 1.05%
+ 1.49%
+ 2.00%
+ 0.89%
SPX
šoktelėjo 1% dėl FED pranešimo ir Powello spaudos konferencijos. Permainingesnis Russell 2000 m
RUT,
mažos kapitalizacijos indeksas ir daug technologijų reikalaujantis Nasdaq Composite
COMP,
abu šoktelėjo 2 proc. Net bitkoinų
BTCUSD,
pakilo 2 proc. Prekybininkai pradėjo domėtis dėl Federalinių rezervų banko palūkanų normų didinimo ir net sumažinimo. Pinigų rinkos dabar suteikia 60% tikimybę, kad iki rudens FED palūkanų normos bus mažesnės nei dabar.
Atrodo, kad 2019 m.
Dabar šiek tiek mažiau geros naujienos. Atrodė, kad nė viena ši Volstryto euforija neatspindėjo to, ką Powellas iš tikrųjų pasakė per savo spaudos konferenciją.
Powellas numatė daugiau skausmo, perspėjo, kad verčiau per ilgai kels palūkanų normas, nei rizikuos jas per greitai sumažinti, ir teigė, kad labai mažai tikėtina, kad šiais metais palūkanų normos bus sumažintos. Jis labai aiškiai pasakė, kad klys būdamas per daug niekšiškas, nei rizikuos būti per daug kvailas.
Tikra citata, atsakant į spaudos klausimą: „Aš ir toliau manau, kad tai labai sunku valdyti rizika padaryti per mažai ir per 6 ar 12 mėnesių sužinoti, kad iš tikrųjų buvome arti, bet neatlikome darbo, infliacija grįžta, ir mes turime grįžti, o dabar jūs tikrai turite nerimauti, kad lūkesčiai pasipildys. nepririštas ir panašiai. Tai labai sunkiai valdoma rizika. Tuo tarpu...žinoma, mes neturime paskatų ir noro pertempti, bet jei jaučiame, kad nuėjome per toli ir infliacija mažėja greičiau nei tikimės, turime įrankius, kurie tai padėtų. (Mano kursyvas.)
Jei tai nėra „labiau norėčiau pakelti per daug per ilgai, nei rizikuoti nupjauti per anksti“, tai tikrai taip skambėjo.
Powellas pridūrė: „Kainų stabilumo atkūrimas yra labai svarbus... mūsų darbas yra atkurti kainų stabilumą ir pasiekti 2% infliaciją Amerikos visuomenės labui... ir esame tvirtai apsisprendę, kad šią užduotį atliksime“.
Tuo tarpu Powellas teigė, kad kol kas infliacija iš tikrųjų pradėjo mažėti tik prekių sektoriuje. „Ne būsto paslaugų“ srityje tai net nebuvo prasidėjusi, o tai sudarė apie pusę viso jo stebimo vartotojų kainų krepšelio. Jis prognozuoja „nuolatinį palūkanų didėjimą“ net nuo dabartinio lygio.
Ir tol, kol ekonomika liks pagal dabartines prognozes likusiai metų daliai, jis sakė: „Nebus tikslinga mažinti palūkanų normų šiais metais, sušvelninti politiką šiais metais“.
Stebėdamas Volstryto reakciją į Powello komentarus, likau krapštyti galvą ir galvoti apie brolius Marksus. Atsiprašau Chico: kuo tikėsi, manimi ar savo ausimis?
Tuo tarpu dėl ilgalaikių PATARIMŲ: tie iš mūsų, kurie perka 20 ar 30 metų nuo infliacijos apsaugotas iždo obligacijas, šiuo metu užtikrina garantuotą ilgalaikę palūkanų normą nuo 1.4 % iki 1.5 % per metus ir infliaciją, kad ir kaip išeitų. Kartais praeityje galėjai užsitikrinti daug geresnę ilgalaikę grąžą net iš TIPS obligacijų. Tačiau pagal pastarojo dešimtmečio standartus šie tarifai yra gudrybė. Dar prieš metus šie rodikliai buvo neigiami.
Naudodamasis Niujorko universiteto Sterno verslo mokyklos duomenimis, sukūriau keletą skaičių. Trumpai tariant: remiantis vidutinėmis iždo obligacijų palūkanų normomis ir infliacija nuo Antrojo pasaulinio karo, dabartinės TIPS pajamingumas atrodo pagrįsti, o gal ir įspūdingi. Pačios TIPS obligacijos egzistuoja tik nuo 1990-ųjų pabaigos, tačiau įprastos (nekoreguotos infliacijos) iždo obligacijos, žinoma, yra daug senesnės. Nuo 1945 m. kažkas, turintis įprastą 10 metų iždą, uždirbo vidutiniškai, apie infliaciją plius 1.5–1.6 % per metus.
Tačiau Joachimas Klementas, CFA instituto tyrimų fondo patikėtinis ir investicijų bendrovės Liberum strategas, sako, kad pasaulis keičiasi. Jis tvirtina, kad ilgalaikės palūkanų normos krenta. Tai ne naujausias dalykas: Anglijos banko tyrimų duomenimis, tai tęsiasi aštuonis šimtmečius.
„Tikrasis 1.5 % pajamingumas šiandien yra labai patrauklus“, – sako jis. „Žinome, kad realus pajamingumas šimtmečius truko pasaulietiniu nuosmukiu, nes rinkos tampa efektyvesnės, o realus augimas mažėja dėl demografinių ir kitų veiksnių. Tai reiškia, kad kiekvienais metais realus pajamingumas mažėja šiek tiek daugiau, o vidurkis per ateinančius 10 ar 30 metų greičiausiai bus mažesnis nei 1.5%. Žvelgiant į ateitį, TIPS šiuo metu vertinamas kaip pigus pasiūlymas ir jie užtikrina patikimas pajamas, 100 % apsaugotas nuo infliacijos ir remiamos visišku Jungtinių Valstijų vyriausybės tikėjimu ir kreditu.
Tuo tarpu obligacijų rinkos tuo pat metu lažinasi, kad Jerome'as Powellas laimės kovą su infliacija, ir atsisako juo patikėti, kai jis sako, kad padarys viską, ko reikia.
Padaryk iš to ką nori. Tai, kad nereikia per daug rūpintis tuo, ką sako obligacijų rinka, yra dar viena priežastis, kodėl aš dažniausiai teikiu pirmenybę nuo infliacijos apsaugotoms iždo obligacijoms, o ne įprastoms.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/wall-street-to-jerome-powell-we-dont-believe-you-11675298311?siteid=yhoof2&yptr=yahoo