Norite investuoti į turto valdytojus, kuriuos valdo ir kuriems vadovauja moterys ir mažumos? #MeToo 1 dalis: DEI valdymas

Praėjus beveik šešiasdešimčiai metų, pirmieji du žingsniai rasinio teisingumo link, kuriuos dr. Martinas Lutheris Kingas Jaunesnysis aprašo laiške iš Birmingamo kalėjimo – įvairovės duomenų tyrimas ir daugelio suinteresuotųjų šalių diskusija – vis dar yra svarbūs investuojant. 

Šiame straipsnyje – pirmasis iš serijos apie įvairovę, teisingumą ir įtraukimą į investavimą – nagrinėjama, kaip įtraukti įvairovę į investicijų portfelius moterims ir mažumai priklausančių įmonių, kontroliuojančių tik 1.4 % JAV valdomų daugiau nei 82 trilijonų dolerių. turto valdymo pramonė. Taip pat nagrinėjama, kaip investiciniai komitetai ir valdybos gali prižiūrėti, kaip įtraukti įvairovę, nuosavybę ir įtraukimą į investicines komandas ir investicijų portfelius. Ši straipsnių serija yra daugelio suinteresuotųjų šalių diskusijos, kurioje dalyvauja daugybė ne pelno organizacijų, orientuotų į įvairovę, teisingumą ir įtraukimą į investavimą, kurį palengvina Instituciniai įvairovės, teisingumo ir įtraukties skyrėjai (IADEI), rezultatas. 

Kalbėjimas su investicijų komitetais apie DEI

Įvairovės, teisingumo ir įtraukimo (DEI) valdymas prasideda įsipareigojimu aptarti DEI investicijų komiteto posėdžiuose. Pasak didelės Vidurio vakarų valstijos investicijų valdybos, norint atitikti teisinius atsargumo standartus, ty priimti finansinius sprendimus remiantis pagrįstos rizikos ir sveiko proto principais, būtina apsvarstyti DEI. 

Pasak Niujorko universiteto Verslo ir žmogaus teisių centro vyresniosios asocijuotos direktorės Kerin McCauley, užtikrinus, kad į investicijų komitetus būtų įtrauktos talentingos moterys ir spalvoti žmonės – ir kad jų balsas būtų išgirstas – sustiprinamas sprendimų priėmimas ir gebėjimas nustatyti aukštą našumą įvairesniuose tinkluose. Apskritai, norint sustiprinti jų balsus ir kompensuoti didesnį pasipriešinimą DEI, labai svarbu turėti du ar daugiau skirtingų investicinio komiteto narių. [BM1] Taip pat labai svarbu, kad komiteto nariai, kurie nėra skirtingi, iškeltų įvairovės klausimus, nes tai labai naudinga investicinio komiteto darbui.   

Įvairovės apibrėžimas ir matavimas. Slenksčiai, kuriuos naudoja turto savininkai, svyruoja nuo 25 % iki 51 %, o tendencija, kad turto savininkai pereina nuo 51 % slenksčio prie platesnio iš esmės įvairaus apibrėžimo, kurį Harvardo verslo mokyklos profesorius Joshas Lerneris apibrėžia kaip 25–49 % įvairaus nuosavybės ir nuosavybės. daugelis investuotojų apibrėžia kaip 33% ir daugiau įvairių nuosavybės. Iš tiesų, vadovų, kurių 50 % priklauso įvairioms savybėms, skaičius yra daug kartų didesnis nei vadovų, kurių 51 % priklauso įvairiems subjektams. Taip pat labai svarbu, kad portfelio procentas būtų įvairus, atsižvelgiant į dolerį – įvairovė yra labiau paplitusi tarp rizikos kapitalo valdytojų, kurie paprastai būna mažesni, todėl stebėti, kiek procentų valdytojų priklauso įvairioms savybėms arba kuriems vadovauja įvairūs asmenys, yra mažiau prasminga. nei sekti turto, kurį valdo įvairiems valdomiems ar įvairiems vadovams, dalį. 

Turto savininkai taip pat įvertina įvairias lytis ir rasines bei etnines grupes įvairiais lygiais ir įvairiomis turto valdytojų funkcijomis. Kai kurie turto savininkai apima valdytojus su negalia ir tuos, kurie yra veteranai pagal savo įvairovę. Siekdama palengvinti turto valdytojų naštą ir palengvinti tarpusavio palyginimus, Institucinių ribotos atsakomybės partnerių asociacija (ILPA) palaiko standartizuotas įvairovės ataskaitų teikimo sistemas, skirtas instituciniams investuotojams naudoti kartu su savo portfeliuose esančiais turto valdytojais. 

Sukūrus bendrą įvairovės apibrėžimą, lengviau įvertinti įvairovės pažangą laikui bėgant, taip pat palyginti su kolegomis. 

Kai kurie turto savininkai turto valdytojų įvairovės duomenų gavimą apibūdina kaip didžiausią kovą plečiant savo investicijų portfelių įvairovę. Bent vienas stambus turto savininkas svarsto galimybę nutraukti valdytojų pareigas dėl atsisakymo atsakyti į įvairovės tyrimus, o kai kurie turto savininkai planuoja ryžtingiau prašyti turto valdytojų per tam tikrą laikotarpį įtraukti įvairovę į savo investicines komandas. 

Viešas atskleidimas ir tikslai

Kiti žingsniai dažnai apima įvairovės ir įtraukimo duomenų viešą atskleidimą ir įvairių nuosavybės valdytojų valdomo turto procentinės dalies tikslų nustatymą. Įvairių turto valdytojų iniciatyvos vykdomasis direktorius ir įkūrėjas Robertas Rabenas paaiškina: „Analizuojant universitetų fondų atskleidimus paaiškėjo, kad beveik visi jie sugrupuoja rasinę, etninę ir lytinę tapatybę į „įvairovę“, todėl sunku žinoti rasinę, etninę ir lytį. valdytojų suskirstymas jų investicijų portfeliuose arba net tai, ar valdytojai yra įsikūrę Jungtinėse Valstijose. Kalifornijos universitetas ir Džordžtaunas išsiskiria tuo, kad geriausiai atskleidžia savo portfelių valdytojų įvairovę. „UC Investments“ antroji metinė ataskaita, paskelbta praėjusią vasarą, yra iki šiol išsamiausias kolegijos ar universiteto fondo lyties, rasės ir etninės sudėties vaizdas. Žinoma, ataskaitų teikimas nebūtinai prilygsta portfelio įvairovei, tačiau tai reiškia norą būti viešai atsakingam. 

Dviejų DEI lyderių geriausia praktika. Kalbant apie tikslus, 2019 m. Kresge fondas įsipareigojo iki 25 m. investuoti 2025 % savo JAV valdomo turto į moteriškas ir įvairiai valdomas įmones. Šiandien 16.6 % Kresge 4.3 mlrd. USD portfelio priklauso įvairioms įmonėms. Tuo tarpu daugiau nei 26 % JAV valdomo turto, skirto WK Kellogg Foundation Trust diversifikuotam portfeliui (4.4 mlrd. USD nuo 2021 m. rugsėjo mėn.), yra investuota į daugumą įvairių valdomų įmonių. Platūs tikslai ir atskleidimas ilgainiui gali duoti gerų rezultatų. 

DEI įtraukimas į investicijų politikos pareiškimus

Kai kurie turto savininkai kodifikavo savo požiūrį į DEI, įtraukdami jį į savo investicijų politikos pareiškimus (IPS). Remiantis „Intentional Endowments Network“ tyrimais, tai gali svyruoti nuo „Rockefeller Brothers Fund“ turto valdymo įvairovės skatinimo prilyginimo fiduciarinei pareigai, siekiant išsaugoti savo įnašą amžinai, iki Warreno Wilsono koledžo, kuriame portfelio įmonių valdymo ir valdybos įvairovė yra teigiama. IADEI ir Intentional Endowments Network bendradarbiauja rinkdami iš IPS DEI kalbos ir ja dalindamiesi su fondų ir fondų bendruomene. Toks viešas informacijos atskleidimas turėtų padėti turto savininkams atlikti tarpusavio analizę, kad būtų galima tiksliai nustatyti tinkamą DEI propagavimo ir grąžos nevaržymo per dideliais apribojimais pusiausvyrą. 

Investicijų komitetams ir investicijų komandoms, kurios dar nėra pasirengusios įtraukti DEI į savo investicijų politikos pareiškimą, DEI investicinės komandos misijos pareiškimas yra žingsnis į priekį. 

DEI įkeitimai ir kodai

Kai kurie instituciniai investuotojai sukuria arba pasirašo DEI įsipareigojimus ar kodus. Pavyzdžiui, CFA institutas 2022 m. pradžioje išleidžia naująjį Įvairovės, nuosavybės ir įtraukimo kodeksą. Kodeksą pasirašiusios šalys įsipareigoja (i) skatinti DEI ir gerinti DEI rezultatus ir (ii) didinti išmatuojamus DEI rezultatus investicijų pramonėje; iii) aukštesniajai vadovybei, valdybai ir CFA institutui vertinti ir teikti ataskaitas apie pažangą siekiant geresnių DEI rezultatų; (iv) išplėsti įvairių talentų srautą; v) visa apimančios ir teisingos samdymo, įtraukimo į įstaigą praktikos kūrimas ir įgyvendinimas, vi) skatinimas; ir saugojimo praktika. CFA instituto DEI kodeksą sukūrė ir sukūrė įvairi investicijų lyderių komanda, kad atitiktų investicijų pramonę, kurioje jis yra DEI požiūriu, ir paspartintų kultūrinius pokyčius.

2020 m. gruodžio mėn. pradėta ILPA iniciatyva „Įvairių veiksmų įgyvendinimas“ yra dar viena investuotojų skatinama iniciatyva. Iš visų pasirašiusiųjų reikalaujama (i) turėti viešą DEI strategiją arba pareiškimą ir (arba) DEI politiką, apie kurią būtų pranešta darbuotojams ir investicijų partneriams, susijusiems su įdarbinimu ir išlaikymu, (ii) sekti vidinius įdarbinimo ir paaukštinimo statistinius duomenis pagal lytį ir rasę/etninę kilmę, ( iii) nustatyti organizacinius tikslus, susijusius su įtraukesniu įdarbinimu ir išlaikymu, ir (iv) reikalauti, kad VP ir šeimos gydytojai pateiktų DEI demografinius duomenis bet kokiems naujiems įsipareigojimams ar lėšų rinkimui. Taip pat yra devynių pasirenkamų veiklų, kurias dalyvaujančios organizacijos gali pasirinkti, sąrašas. 

Kalbant apie rasinį kapitalą, pažymėtini du investuotojų kodai nuo 2020 m. Pirma, „Confluence Philanthropy Belonging Pledge“ signatarai įsipareigoja aptarti rasinį kapitalą kitame investicinio komiteto posėdyje ir pasidalyti kitais žingsniais bei rezultatais, siekiant nustatyti pramonės masto kliūtis ir techninius išteklius, reikalingus investuoti naudojant rasinį nuosavybės objektyvą. Antra, investuotojo pareiškimą dėl solidarumo sprendžiant sisteminį rasizmą ir raginimą veikti pasirašiusios šalys įsipareigoja aktyviai bendradarbiauti su juodaodžiais balsais, juos stiprinti ir įtraukti į investuotojų erdves ir įmonių įsipareigojimus; rasinės lygybės ir teisingumo objektyvo įtraukimas į savo organizacijas; rasinio teisingumo integravimas į investicinių sprendimų priėmimo ir įsitraukimo strategijas; reinvestavimas į bendruomenes; ir investuotojų balsų panaudojimas antirasistinei viešajai politikai plėtoti. 

DEI ribotos atsakomybės sutartys (LPA) ir šalutiniai laiškai

Limited partneriai (LP) vis dažniau įterpia DEI sąlygas į LPA ir šalutinius laiškus. Be to, vis labiau plinta šalutiniai laiškai, įpareigojantys įvairius valdybos narius, o turto valdytojų pasipriešinimas šiems laiškams mažėja. Įvairūs turto valdytojai ir turto valdytojai, atsakantys į didelių LP užklausas, paprastai yra imlesni. Pavyzdžiui, pasak buvusio vyriausiojo investicijų pareigūno Rodrigo Garcia, Ilinojaus valstija DEI principus įterpia į LPA ir šalutinius laiškus nuo 2017 m., ypač kai investicijų dydis viršija 10 % AUM. turto savininkas apima nuostatą susigrąžinti perkeltas palūkanas seksualinio priekabiavimo atveju. Jei VP susitars dėl bendros kalbos, jų svertai derantis su turto valdytojais turėtų padidėti. 

VP taip pat turėtų užtikrinti konsultanto ir fondo paskatų suderinimą su DEI. Šalutiniai laiškai, kuriuose konsultantai ir fondų fondas reikalauja mokesčių pertraukų arba nemokamų ar neperduodamų bendrų investicijų, kai dirbama su įvairiais ir kylančiais vadovais, gali atgrasyti kai kuriuos stipriausius besikuriančius vadovus ir sukelti trintį dėl DEI siekimo.   

Skelbiame apie investicijas į naujus vadovus

Didelės lėšos ir fondai, viešai skelbiantys apie kylančias vadovų investicijas, būtų labai naudingi besikuriantiems vadovams. Valstybinių pensijų galimybė tai padaryti yra ribota, tačiau dotacijos ir fondai tokių apribojimų neturi. Leidžiant besikuriantiems vadovams atskleisti didelius fondus ir fondus kaip ribotos atsakomybės partneriams, tikėtina, kad taip pat bus skatinamas kapitalo srautas besikuriantiems vadovams. 

Amerikos likimo link

Įvairios, vienodos ir visa apimančios investicijų vertės grandinės sukūrimas bus ilgas kelias. Žingsniai, kuriuos dr. Martinas Lutheris Kingas Jaunesnysis apibūdina įvairovės duomenų nagrinėjimo ir daugelio suinteresuotųjų šalių diskusijose, rodo pažangą. Birmingamo kalėjimo laiško žodžiai yra tokie pat aktualūs šiandien, kaip ir prieš šešiasdešimt metų: įvairovės, teisingumo ir įtraukimo likimas iš tikrųjų yra susijęs su Amerikos likimu. 

Padėka: Instituciniai skirstytuvai, skirti įvairovės lygybei ir įtraukčiai (IADEI) norėtų padėkoti vadovams iš CFA instituto, Diverse Asset Managers Initiative (DAMI), IDIF, Institucinės ribotos atsakomybės partnerių asociacijos (ILPA), Intentional Endowments Network (IEN), Milken Institute, New Jorko universiteto verslo ir žmogaus teisių centrui ir „Cambridge Associates“ už darbą didinant įvairovę, teisingumą ir įtraukimą į investicijų vertės grandinę bei už dosniai dalijimąsi savo įžvalgomis ir patirtimi.

Pastaba: sausio 18 d., kitą dieną po Martino Liuterio Kingo jaunesniojo dienos, šeštoji kasmetinė šventė Nacionalinė rasinio gydymo diena bus paminėtas WK Kellogg fondas ir bendruomenės visoje JAV su unikaliu virtualiu renginiu ir veikla, vykstančia visur.