Sveiki atvykę į skaistyklą Volstryte

Ši projekcija padidina rinkos, kuri, atsižvelgiant į infliaciją pakoreguotą terminą, išliks santykinai plokščia, perspektyvą daugelį metų – nei dangaus, nei pragaro, jei norite, o skaistyklos. Norint naršyti tokioje aplinkoje, reikės gerokai pakoreguoti mūsų mąstymą, nes esame įpratę žiūrėti į rinkas dvejetainiais terminais – esame arba bulių, arba lokių rinkoje. Bet kas, jei nesame nei viename, nei kitame?

Šioms prognozėms taip pat gali prireikti labai pakoreguoti mūsų strategijas. Tie, prie kurių esame labiau įpratę, kurie skirti užsidirbti pinigų per didžiąsias bulių ar meškų rinkas, paprastai veikia prastai esant mažos grąžos ir mažo nepastovumo aplinkai. Taip yra todėl, kad daugelis iš jų kenčia nuo laiko nykimo, o tai reiškia, kad jie gali prarasti pinigus, net jei rinka galiausiai judės numatyta kryptimi – jei tai užtruks per ilgai.

Bent jau mes nesame pragare

Jei ateitis atrodo kaip skaistykla, galbūt galime gauti paguodą, nes nebuvome pragare, su kuriuo susidūrėme praėjusiais metais. 2022 m. pradžioje mano aštuoni vertinimo rodikliai vidutiniškai prognozavo dešimties metų, pakoreguotą infliaciją, minus 3.8% metinę grąžą. Tai reiškia, kad per dešimtmetį prarasite trečdalį perkamosios galios.

Persikėlimas iš pragaro į Skaistyklą yra didelis dalykas, bent jau jei esate linkęs matyti, kad stiklinė yra pusiau pilna, o ne pusiau tuščia. Vos per 12 mėnesių akcijų rinka patyrė nuostolių, kurie 2022 m. pradžioje buvo prognozuojami dešimtmečiui. Dėl to dabar susiduriame su palyginti geresnės perspektyvos dešimtmetį atsilaikyti nuo infliacijos.

Be abejo, vien dėl to, kad akcijų rinka po dešimtmečio gali būti nei aukštesnė, nei žemesnė nei dabar, mes nežinome, kokiu keliu rinka gali nueiti. Užuot šlifuodami, metai iš metų, nei priaugdami, nei prarasdami daugiau nei kelis procentus, gali būti, kad rinka išgyvena galingą ralį, po kurio įvyksta toks pat stiprus nuosmukis, arba atvirkščiai. Tačiau jei vertinimo modeliai bus tikslūs, galiausiai būsime nusivylę.

Būtent dėl ​​tokių sumetimų, kaip šie, ilgalaikis lokys Jeremy Granthamas, Bostone įsikūrusio GMO įkūrėjas, neseniai pareiškė, kad „Lengviausias akcijų rinkos burbulo sprogimo etapas“ baigėsi. Praėjusią savaitę jis rašė: „Didelė visų nuostolių visose rinkose, kuriuos tikėjomės patirti prieš metus, dalis jau įvyko. Nors numatoma rinkos grąža ateinančiais metais santykinai yra daug geresnė nei prieš metus, „palyginus su auksaplaukės modeliu per pastaruosius 20 metų, [ji vis dar] gana žiauri“.

Kaip šiuo metu veikia šie aštuoni vertinimo modeliai

Žemiau esančioje lentelėje išvardyti aštuoni vertinimo rodikliai, kuriuos kiekvieną mėnesį pabrėžiu šioje srityje. Visų pirma atkreipkite dėmesį, kur kiekviena iš jų yra, palyginti su jos grąžos pasiskirstymu per pastaruosius dešimtmečius. Taip atrodo skaistykla Volstryte.

	Naujausi	Mėnesio amžius	Metų pradžia	Procentilis nuo 2000 m. (100 % labiausiai meškų)	Procentilis nuo 1970 m. (100 % labiausiai meškų)	Procentilis nuo 1950 m. (100 % labiausiai meškų)
P / E santykis	22.55	21.32	21.32	57%	72%	80%
CAPE santykis	29.09	28.46	28.46	74%	82%	87%
P/Dividendų santykis	1.65%	1.74%	1.74%	80%	85%	89%
P/Pardavimų santykis	2.37	2.24	2.24	91%	96%	97%
P/Knygos santykis	4.08	3.85	3.85	94%	93%	100%
Q santykis	1.73	1.63	1.63	89%	94%	96%
Buffett santykis (rinkos viršutinė riba / BVP)	1.58	1.49	1.49	89%	94%	94%
Vidutinis namų ūkio nuosavybės paskirstymas	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%

Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu].