Ar nuosmukis jau įkainojamas akcijų rinkose?
Pasaulyje žinomas ekonomistas Jeremy Siegel sako, kad, be abejo, atrodo, kad akcijos sumažino bent „lengvą nuosmukį“ šiemet vykstant nuosmukiui.
Pirmadienį S&P 500 oficialiai įžengė į meškų rinkos teritoriją ir nukrito daugiau nei 3% iki lygio, daugiau nei 20% nuo sausio mėnesio didžiausio lygio. Ir nuosmukio prognozės ir toliau plūsta iš abiejų "Wall Street ir Main Street, kai kuriems rinkos sektoriams sekėsi dar blogiau.
Technikos sunkus "Nasdaq" dabar nuo metų pradžios nukrito daugiau nei 31%, nes net ir patikimiausių technologijų žinovų akcijų kainos smarkiai sumažėjo.
Siegel, finansų profesorius prestižinėje Vartono mokykloje Pensilvanijos universiteto nuo 1976, sakė CNBC penktadienį, kad dėl kritimo kai kurie akcijų vertinimai investuotojams buvo patrauklūs.
„Aš iš tikrųjų manau, kad rinka jau atsižvelgia į nuosmukį 2023 m.“, - sakė jis. „Šiandien jo kaina yra tokia pati.
Siegel pažymėjo, kad S&P 500 dabar prekiauja maždaug 17 kartų didesniu išankstiniu pelnu, o jei neįtraukiate technologijų akcijų, šis skaičius yra dar įspūdingesnis – tik 13 kartų didesnis pelnas.
„Retai pamatai jį taip žemai“, - sakė Siegel.
Palyginimui, per pastaruosius penkerius metus S&P 500's išankstinis kainos ir pelno santykis vidurkis buvo maždaug 18.6, tačiau žvelgiant atgal į 10 metų laikotarpį, akcijos prekiauja maždaug pagal 16.9 normą.
Siegelis buvo paklaustas, ar, jo manymu, teisinga teigti, kad nuosmukis buvo įkainotas, atsižvelgiant į tai, kad S&P 500 indeksas per kiekvieną nuosmukį nuo Antrojo pasaulinio karo vidutiniškai sumažėjo 31 proc.
„Manau, kad kainas nustatome esant lengvam nuosmukiui“, – atsakė jis. „Aš nesakau, koks sunkus iš tikrųjų bus nuosmukis.
Siegel toliau paaiškino, kad nepaisant pastaruoju metu daugelio šalių padidėjusių palūkanų normų, pasaulio ekonomika išlieka daug žemesnėmis palūkanų normomis, nei buvo matyta praeityje, ir paprastai mažesnės palūkanų normos skatina aukštesnį vertinimą. Taigi, nors dabartinis rinkos kainos ir pajamų santykis yra artimas istorinėms normoms, tai įrodo, kad investuotojai prognozuoja nuosmukį.
Siegel taip pat suabejojo, ar FED palūkanų normų kėlimas yra pakankamas, kad įtikintų investuotojus atsisakyti akcijų ir investuoti į obligacijas ar iždo vertybinius popierius.
„Net jei Fed palūkanų norma yra 3% arba 3.5%, ar tai tikra konkurencija dėl tikrojo turto, kuris yra akcijos? jis pasakė.
Profesorius tvirtino, kad kai kurios dividendus gaminančios akcijos gali pradėti atrodyti patrauklios investuotojams, nes vertinimai krenta, o investavimo galimybės išlieka ribotos.
„Istorija rodo, kad dividendai kinta kartu su infliacija, todėl jūs vis tiek gaunate realią grąžą“, – sakė jis.
"Goldman Sachs" analitikai, vadovaujami Davido J. Kostino, taip pat tvirtino, kad dividendų akcijos gali rodyti vertę, kuri juda į priekį pirmadienio pranešime klientams.
„Mūsų nuomone, dividendų akcijos atrodo ypač patraukliai vertinamos“, – rašė analitikai. „Dididendų akcijos paprastai lenkia padidėjusios infliacijos sąlygomis. Be to, šiuo metu dividendams yra naudingas tvirtų įmonių balansų buferis.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-one-180612220.html