Ką JK ekonomikai reiškia ilgalaikis silpnas svaras

LONDONAS - Didžiosios Britanijos svarasvaliutos kurso atžvilgiu JAV doleris pastaraisiais mėnesiais važinėjo kalneliais.

Po metų nuolatinio nuosmukio jis nukrito iki an visų laikų mažai mažiau nei 1.10 USD po liūdnai pagarsėjusio JK vyriausybės „mini biudžetas“ rugsėjo pabaigoje. Po to, kai šalis apsikeitė, ji atsigavo iki 1.16 USD finansuoti ir svarbiausias ministrai spalio pabaigoje; ir po Anglijos banko nukrito iki 1.11 USD sumenkino palūkanų kėlimo lūkesčius ir perspėjo, kad JK lapkričio 3 d. jau pradėjo ilgiausią visų laikų recesiją.

Pastarojo meto aukščiausios ir žemiausios vertės atsiliko nuo 1984 m. svarų sterlingų. 2007 m. balandį jis vis dar buvo vertas 2015 USD; o 1.5 m. pradžioje – 2022 USD.

Beveik visų valiutų kursas sumažėjo dolerių šiais metais ir svarų sterlingų nuvertėjimą, palyginti su euras nebuvo toks sunkus, atsižvelgiant į pačios Europos Sąjungos iššūkius dėl ekonomikos lėtėjimo ir energijos tiekimo.

Tačiau euras vis dar yra daug stipresnis nei svaro atžvilgiu 1990-aisiais ir didžiąją 2000-ųjų dalį; ir svaro svarba pasauliniu mastu išgaravo nuo tų laikų, kai jis buvo pasaulio rezervinė valiuta XIV amžiaus pradžioje.

Ekonomistai sakė CNBC, kad istoriškai silpnesnis svaras vidutiniu ir ilgalaikiu laikotarpiu turi įvairių padarinių JK plačiau.

Svarbiausia, kad importas brangsta, o eksportas teoriškai tampa konkurencingesnis.

„Problema ta, kad JK yra labai priklausoma nuo importo, beveik du trečdaliai maisto yra importuojami, todėl realaus efektyvaus valiutos kurso sumažėjimas dešimt procentų iš tikrųjų greitai virsta aukštesnėmis maisto kainomis“, – sakė ekonomikos ir viešųjų reikalų profesorius Markas Blythas. Browno universitete.

„JK yra žemų atlyginimų ekonomika. Tai pakenks“.

Londono verslo mokyklos ekonomikos profesorius Richardas Portesas taip pat atkreipė dėmesį į JK priklausomybę nuo užsienio prekybos, o tai reiškia „didelį“ poveikį kainoms dėl silpnesnės valiutos, tačiau, jo teigimu, dar nėra įrodymų, kad JK paklausa darytų reikšmingą poveikį. užsienio prekėms, bet nebuvo ir eksporto, kuris teoriškai tampa konkurencingesnis.

Jis taip pat pažymėjo, kad valiutos nuvertėjimas turėjo vienodą poveikį kainoms, o ne infliaciją.

„Tai vienkartinis poveikis. Tai nebūtinai mums sukelia infliaciją dėl nuolatinio kainų lygio kilimo“, – sakė jis. „Jei tai prisideda prie darbo užmokesčio kainų spiralės, tai yra infliacija, ir dėl to mes visi dabar susirūpinę. Mes nežinome, ką žiūrėti į šiuos kainų padidėjimus, kurie atsirado iš dalies dėl Ukrainos ir t. t., mes nenorime matyti atlyginimų kilimo, kuris paskatins kainų kilimą ir spiralę.

Sterlingo nuvertėjimas yra ilgalaikė tendencija, nes 1971 m. jam buvo leista laisvai judėti, sakė jis, sakydamas CNBC: „Manau, kad pagrįsta tikėtis, kad tai tęsis. Taip yra iš dalies dėl to, kad produktyvumas, taigi ir konkurencingumas, nebuvo labai geras, palyginti su mūsų prekybos partneriais. Taigi tokia ilgalaikė situacija“.

JK einamosios sąskaitos deficitas (tai kai šalis importuoja daugiau prekių ir paslaugų nei eksportuoja, ir siekia 32.5 mlrd Didžiajai Britanijai) yra finansuojamas kapitalo įplaukomis, pažymėjo jis. Buvęs Anglijos banko valdytojas Markas Carney turi sakė JK yra priklausoma nuo „nepažįstamųjų gerumo“. Tačiau Portesas teigė, kad „tai ne jų gerumas, o jie nori investuoti, nes jiems atrodo, kad jų prognozės ir galimi pajamingi rezultatai, investuotojai mano, kad JK turtas yra pakankamai patrauklus, kad pritrauktų kapitalą“.

„Jei tai atrodys mažiau patraukli, JK turtas sumažėtų, kad paskatintų žmones daugiau investuoti, taigi valiutos kursas kris toliau. Tai priklauso nuo pasitikėjimo Didžiosios Britanijos ekonomika, fiskalinės politikos ir visų tų dalykų.

Tačiau, pasak Porteso, silpnesnis svaras savaime nėra fiskalinio planavimo, kurį šiuo metu atlieka vyriausybė, problema, nes labai lauktas biudžetas turi būti parengtas lapkričio 17 d.

„Jei didelė dalis mūsų skolų būtų denominuota užsienio valiuta, tai būtų, bet taip nėra. Mūsų valstybės skola beveik vien išreikšta svarais sterlingų. Ir todėl, skirtingai nei kai kuriose šalyse, mums tai nėra problema. Nemanau, kad nuvertėjimas, kurį matėme arba kuris tikėtinas per ateinančius kelerius metus, labai pakeis fiskalines pozicijas.

Blyth teigimu, be namų ūkių patiriamo skausmo, dėl silpnesnės valiutos sukeltos didesnės kainos turės gilesnį ir ilgalaikį poveikį.

„JK yra vartojimu pagrįsta ekonomika, ir toks pokytis prilygsta vartojimo mokesčiui. Tai reiškia, kad ekonomiškame variklyje mažiau degalų. JK jau dabar turi mažą augimą ir dar mažesnį našumo augimą.

Jis sakė, kad „Brexit“ paneigė galimą eksporto padidėjimą ir pabrėžė, kad nuo 90 m. balsavimo JK ekonomika sumažėjo nuo 70% iki 2016% Vokietijos dydžio.

„Taigi, ką tai reiškia ilgalaikėje perspektyvoje? Tai reiškia, kad senasis JK augimo modelis yra miręs“, – tęsė Blythas.

„Savo vartojimo finansavimas iš kitų žmonių santaupų (kapitalo importas) ir keitimas per brangiais namais turėjo galiojimo laiką. Praėjo. Struktūrinio valiutos kurso kritimo ir teigiamos infliacijos derinys tai užbaigia.

Jis sakė, kad pigus britų turtas buvo patrauklus tik tuo atveju, jei jis bus perkainotas, ir „GBP nėra USD. Laikotarpis“.

Prisitaikymas prie šios naujos realybės bus skausmingas, bet būtinas ilgą laiką, mano Blythas.

„JK, kuri nepriklauso nuo didesnio Londono, sukuriančio 34 % BVP, o šiaurė ir vakarai išgyvena, yra geresnė JK. Jai pasiekti prireiks laiko, vaizduotės ir investicijų.