Kas laukia obligacijų ETF po to, kai pajamingumas didėja?

Praėjusi savaitė buvo viena prasčiausių per pastaruosius kelerius metus dėl obligacijų kainų, todėl du etaloniniai trumpos ir ilgos obligacijų ETF įplaukos į vieną iš geriausių pastarojo meto prisiminimų savaičių.

Penkerių metų trukmės iždo vekselių pajamingumas praėjusią savaitę padidėjo beveik 15%, o 10 ir 30 metų pajamingumas atitinkamai padidėjo 10.7% ir 4%. Šie trys padidinimai padidina pajamingumą iki tokio lygio, kokio nebuvo nuo 2019 m. pavasario, kai federalinių fondų palūkanų norma buvo 2.4%.

Šie žingsniai nusiuntė pinigus į kraštutinius termino kreivės galus, su "iShares 20 + Year Treasury Bond ETF" (TLT) pridedant daugiau nei 2.6 milijardo dolerių ir „iShares“ trumpųjų iždo obligacijų ETF (SHV) praėjusią savaitę daugiau nei 1 mlrd.

TLT

(Norėdami pamatyti didesnį vaizdą, spustelėkite paveikslėlį aukščiau)

ŠV

(Norėdami pamatyti didesnį vaizdą, spustelėkite paveikslėlį aukščiau)

Pagrindinis skirtumas tarp penkerių ir 30 metų iždo šį pirmadienį apverstas pirmą kartą nuo 2006 m., kai investuotojai ėmė statyti, kad Federalinis rezervų bankas padidins savo tikslinę lėšų palūkanų normą ekonomikos plėtros sąskaita.

Pajamingumo kreivė apsiverčia, kai trumpesnio termino obligacijų pajamingumas pakyla virš ilgesnio termino obligacijų pajamingumo ir dažnai būna prieš nuosmukį.

Pagrindinis katalizatorius yra Fed pranešėjų, kurie skatina palūkanų didinimo temą, siekiant kovoti su infliacija bet kokia kaina, o FED pirmininkas Jerome'as Powellas praėjusią savaitę pareiškė, kad darbo rinka yra „labai stipri“ ir Fed naudos savo priemones kainų stabilumui atkurti. . Penktadienį Niujorko FED prezidentas Johnas Williamsas pareiškė, kad centrinis bankas prireikus padidins pusę punkto.

Tikėdamiesi didesnių palūkanų normų, obligacijų turėtojai dempinguoja savo turtą, kad atsirastų vietos naujai išleistiems iždams su didesnėmis kupono normomis.

Stulbinantis įvertinimas

Praėjusią savaitę „Goldman Sachs“ prognozavo du 50 bazinių punktų padidėjimą per kitus du FED posėdžius, o „Citi“ ekonomistai penktadienį padarė stulbinamą kitų FED susitikimų prognozę, kuri leis keturis kartus padidinti pusę punkto iki tikslinės 2.75 proc. pabaigos ir daugiau – 2023 m.

Istorija tęsiasi

Dėl šių skambučių penkerių metų pajamingumas vien penktadienį padidėjo 19 bazinių punktų, o 10 metų pajamingumas tą dieną padidėjo 13.8 bazinio punkto.

„Viskas šiame palūkanų kėlimo cikle tikrai vyksta daug trumpiau ir daug greičiau, nei manau, kad daugelis žmonių tikėjosi ateinančiais metais“, – sakė „New York Life Investments“ komandos portfelio valdytojas Davidas Dowdenas. „MacKay“ aktyvių obligacijų fondų linija.

Pajamingumo šuolius iš dalies lemia mažesnis likvidumas obligacijų rinkose be mainų, tačiau tai nėra tas pats atvejis, kai ETF yra labai prekiaujama, kai statymai dėl pajamingumo krypties gali būti atliekami greičiau perkant akcijas, o ne tiesiogiai prekiaujant obligacijomis.

„Artimiausiu metu tai gali padidinti nepastovumą, nes žmonės nori jais prekiauti, todėl trumpalaikiai stato į kursų peržiūras“, – sakė Johnas Lawloras, taip pat iš „MacKay“. „Kaip ilgalaikis investuotojas, manau, kad galiausiai tai išsibalansuoja.

Andy Brenneris, Nacionalinio aljanso vertybinių popierių tarptautinių fiksuotų pajamų skyriaus vadovas, tikisi, kad infliacija atvės, bet vasarą išliks didesnė už FED 2% tikslą, kai bazinis poveikis sumažės. Tačiau obligacijų ETF, kaip konkurentų, tiesiogiai laikant obligacijas, dydis gali pakeisti palūkanų normų skaičiavimą.

„Niekada nepatyrėte, kad obligacijų rinka su ETF būtų svarbi pokalbio dalis, kaip dabar…“, – sakė jis.

Susisiekite su Danu Miku [apsaugotas el. paštu]ir sek paskui jį Twitter

Rekomenduojamos istorijos

Nuolatinė nuoroda | © Autorių teisės, 2022 m ETF.com. Visos teisės saugomos