Ką jūsų investicijoms reiškia didėjantis iždo pajamingumas?

Pagrindiniai taksieji

• Iždo pajamingumas vėl kyla ir pasiekė 3.589%, palyginti su tik 0.55% 2020 m.
• Tai gali atrodyti kaip gera žinia, tačiau esamiems obligacijų turėtojams tai reiškia didžiulį esamų iždo kainų kritimą.
• Dėl atvirkštinio pajamingumo ir kainų ryšio obligacijų kainos krito ir tikėtina, kad jos dar labiau kris.
• Nežinote, ką tai reiškia? Mes paaiškiname, kaip veikia šis atvirkštinis ryšys ir ką investuotojai gali padaryti.

Po nuolatinio kritimo nuo devintojo dešimtmečio pradžios, Iždo pajamingumas auga tokiu tempu, kokį matėme dešimtmečius. 10 metų iždo palūkanų norma pakilo nuo visų laikų žemiausio lygio – vos 0.55 % 2020 m. liepos mėn., o po pirmadienio pakilimo iki 3.589 %.

Taigi, ką tai reiškia paprasta anglų kalba? Iždo pajamingumas iš esmės yra palūkanų norma, uždirbama už JAV vyriausybės obligacijas. Manoma, kad jos yra mažiausiai rizikingos investicijos, kurias galite gauti, nes jas visiškai remia JAV vyriausybės saugumas.

Investiciniuose sluoksniuose JAV iždo pajamingumas dažnai vadinamas „nerizikinga“, nes investavimo požiūriu jie yra kuo artimesni nuliui.

Taigi, prieš porą metų šios obligacijos iš esmės nieko nemokėjo. Net ir infliacijai nukritus esant žemam, „tipiniam“ lygiui, jie vis tiek teikė neigiamą realią grąžą. Dabar tos pačios obligacijos moka pajamingumą, kuris iš tikrųjų neatrodo pusiau blogas.

Atsižvelgiant į tai, esant dabartiniam infliacijos lygiui, pajamingumas realiai vis dar yra neigiamas. Tai gali pasikeisti ateinančiais mėnesiais, nes palūkanų normos toliau didės, o infliacija ir toliau mažės.

Nors visa tai gali atrodyti kaip gana gera žinia investuotojams, norintiems įsigyti obligacijų, tai dar ne viskas. Tiesą sakant, obligacijų grąža buvo pati prasčiausia, nes iždo pirkimo kaina kinta atvirkščiai nei jo pajamingumas.

Taigi, jei derlius didėja, kainos krenta. Supainioti? Nesijaudink, paaiškinkime.

Atsisiųskite Q.ai šiandien prieigai prie DI pagrįstų investavimo strategijų.

Kodėl obligacijų kainos krenta, kai pajamingumas didėja?

Gerai, kad galbūt matėte tai naujienų straipsnyje kaip šiek tiek išmesti. „Obligacijų kainos krenta, kai pajamingumas didėja“ ar kažkas panašaus. Iš pirmo žvilgsnio tai neturi didelės prasmės.

Juk beveik bet kokioje kitoje investavimo formoje, jei pajamingumas (pajamos) didėja, tada kyla ir turto kaina. Jei akcijos nuolat moka didesnį dividendų pajamingumą, paprastai akcijų kaina laikui bėgant kils. Jei nekilnojamojo turto nuomos pajamos didėja, laikui bėgant didės ir kaina.

Tai kaip tada su obligacijomis?

Na, visa tai priklauso nuo palūkanų normų ir to, kad šios obligacijos paprastai būna labai ilgalaikės. Taigi pirmas dalykas, kurį reikia turėti omenyje, yra tai, kad kai jie bus išleisti, juos gali pirkti ir parduoti kiti investuotojai, tačiau jie galios iki išpirkimo datos.

Jie gali būti trumpesni, tarkime, maždaug 2 metai, tai gali būti 10 metų, o ilgiausių JAV iždo fondų galiojimo laikas yra 30 metų.

Dabar pažvelkime į pavyzdį, kuris padės iliustruoti, kaip veikia obligacijų kainų ir pajamingumo santykis. Tarkime, kad JAV vyriausybė išleidžia 10 metų obligacijas su 3.5 % pajamingumu, kuris yra artimas dabartiniam.

Jūs perkate 1,000 USD vertės šias obligacijas, kurios jums sumokės 35 USD pajamas per metus.

1,000 3.5 USD x 35 % = XNUMX XNUMX USD

Tarkime, kad kitais metais palūkanų normos padidės, o naujų 10 metų iždo vertybinių popierių pajamingumas padidės iki 5%. Dabar įsivaizduokite, kad jūsų draugas, pavadinkime jį Gary, nori nusipirkti 10 metų iždo obligaciją.

Gary gali gauti naujai išleistą obligaciją su 5% pajamingumu, o tai reiškia, kad jo 1,000 USD investicija jam sumokėtų 50 USD per metus. Atsitiktinai norite parduoti savo obligacijas, kad galėtumėte nusipirkti akcijų.

Jei bandysite perkrauti savo obligaciją Gary už sumą, kurią už tai sumokėjote, jis tikriausiai nesusidomės. Galų gale, jo 1,000 USD už jūsų iždo obligaciją atneš tik 35 USD per metus, o už naujai išleistą obligaciją – 50 USD.

Tai ką darai? Tikėtina, kad vienintelis būdas rasti pirkėją savo obligacijai yra suderinti naujų obligacijų pajamingumą. Taigi šiuo atveju turėtumėte sumažinti pirkimo kainą iki 700 USD.

Taip yra todėl, kad 35 USD / 700 USD = 5 proc.

Kaina 700 USD antrinėje rinkoje, jūsų obligacija dabar atitinka naujai išleistų obligacijų pajamingumą ir dabartinę rinkos kainą.

Turint tai omenyje, svarbu nepamiršti, kad šis nepastovumas neturi įtakos pagrindinei obligacijų rizikai. Galų gale, šiame pavyzdyje galite tiesiog išlaikyti savo iždą visus 10 metų, tada iš JAV vyriausybės gautumėte pradinį 1,000 XNUMX USD.

Kaip tai paveiks iždo pajamingumą?

Dėl šio atvirkštinio ryšio per pastaruosius metus obligacijų kainos labai sumažėjo. Fed masiškai didino palūkanų normas, siekdamas sumažinti infliaciją, ir tai reiškė didelį pajamingumo padidėjimą.

Kaip matėme aukščiau pateiktame pavyzdyje, kai pajamingumas didėja, obligacijų kainos krenta. Kuo greičiau kyla pajamingumas, tuo greičiau krenta obligacijų kainos.

Pajamingumas šią savaitę dar labiau šoktelėjo dėl geresnės nei tikėtasi ISM lapkričio mėnesio ataskaitos. Šioje ataskaitoje pateikiamas gamybos indeksas, apimantis pramonės produktus, naudojant tokius rodiklius kaip užsakymai, gamybos lygis, užimtumas ir atsargos.

Jis gali parodyti planuojamos ekonominės veiklos apimtį prieš galutinį klientų pardavimą, kuris matuojamas pagal BVP.

Kadangi ataskaita buvo geresnė nei prognozuota, pajamingumas išaugo, tikintis, kad FED tęs savo agresyvią palūkanų kėlimo politiką. Buvo tam tikro netikrumo dėl to, kaip FED planuoja artėti prie artėjančio FOMC susitikimo, kai infliacija pradeda mažėti, tačiau ekonomika išlieka stebėtinai atspari.

Kokios yra iždo perspektyvos?

Atsižvelgiant į visa tai, ko galime tikėtis su JAV iždo pajamingumu per ateinančius 12 mėnesių? Na, FED pirmininkas Jerome'as Powellas aiškiai pasakė, kad jis nesimaišo, kai kalbama apie infliaciją.

Fed planuoja panaudoti visas savo galias, kad sugrąžintų jį iki tikslinio 2–3 proc. diapazono, o tai greičiausiai reikš daug kartų padidintą palūkanų normą nuo dabartinės padėties.

Jūs žinote, ką tai dabar reiškia, tiesa? Tai reiškia, kad palūkanų normos toliau kyla, o tai reiškia, kad didėja pajamingumas, o tai reiškia, kad obligacijų kainos krenta.

Taigi tikėtina, kad artimiausiu metu obligacijų rinkoje ir toliau matysime neįprastus nepastovumo lygius. Kita vertus, kai infliacija bus suvaldyta, yra didelė tikimybė, kad FED sieks pakeisti politiką ir pradės mažinti palūkanų normas.

Tai sumažins pajamingumą, o tai reikštų obligacijų kainų kilimą. Bet kuriuo atveju, bet koks reikšmingas judėjimas šia kryptimi tikriausiai dar liko šiek tiek laiko.

Ką tai reiškia investuotojams?

Tai reiškia, kad tradicinis 60/40 investicijų portfelis šiuo metu iš tikrųjų neveikia taip, kaip turėtų. Iždo vertybiniai popieriai ir obligacijos tradiciškai laikomi apsauginiu, mažo nepastovumo portfelio turtu, ir šiuo metu jų nepastovumas yra didesnis nei įprastai.

Investuotojams, norintiems sumažinti savo nepastovumą, gali tekti ieškoti įvairių galimybių trumpuoju laikotarpiu.

Tai gali reikšti pinigų perkėlimą į investicinį turtą, kuris turi didesnę galimybę pasiekti mažo nepastovumo tikslus. Vienas iš pavyzdžių yra mūsų Apsaugos nuo pripūtimo rinkinys, kurį sudaro iždo nuo infliacijos apsaugoti vertybiniai popieriai (TIPS), taurieji metalai, tokie kaip auksas ir sidabras, taip pat prekių ETF ir naftos ateities sandoriai.

Tai turtas, skirtas apsidrausti nuo infliacijos ir gali pasiūlyti pelną be didelio nepastovumo. Naudojame dirbtinį intelektą, kad prognozuotume, kaip tikėtina, kad šis turtas veiks kitą savaitę, atsižvelgiant į riziką, ir jis automatiškai subalansuoja portfelį pagal šias prognozes.

Investuotojams, norintiems išlaikyti didesnį augimo metodą, mūsų dirbtinis intelektas pagrįstas Portfelio apsauga yra dar vienas puikus pasirinkimas. Pagal šią strategiją mūsų dirbtinis intelektas analizuoja jūsų esamą portfelį atsižvelgiant į įvairias skirtingas rizikas, tokias kaip naftos rizika, palūkanų normos rizika ir rinkos rizika, o tada automatiškai įgyvendina sudėtingas apsidraudimo strategijas, kad nuo jų apsisaugotų.

Tai labai unikalu, ir jį galima pridėti prie visų mūsų Pamatų rinkiniai.

Atsisiųskite Q.ai šiandien prieigai prie DI pagrįstų investavimo strategijų.