Ką jūs uždirbate iš mano nepageidaujamų pinigų rinkos?

Padidinkite savo pajamingumą ir pagrindinė suma bus sugadinta. Štai kaip įvertinti kompromisą.

„2017 m. nusipirkau „Invesco Senior Loan ETF“, žymeklio simbolį BKLN, ir nuo to laiko nebemačiau dienos šviesos. Nusipirkau jį, kai sužinojau, kad tai kintamoji palūkanų norma ir, jei palūkanų normos kils, vertės neprarastų. Ar turite kokių nors patarimų, atsižvelgiant į tikimybę, kad tarifai kils už kampo? Galvoju parduoti. Ar turėčiau?"

Saedas, Arabija

Mano atsakymas:

Tu nusivylęs. Turėjote omenyje, kad jūsų fiksuotų pajamų investicija derins didelį pajamingumą su maža pagrindinės sumos rizika. Apgailestauju pranešti, kad šis derinys neįmanomas.

Šį teiginį galima perfrazuoti: Investuojant nemokamų pietų nėra.

Per pastarąjį dešimtmetį jūsų fondas derino didelį pelningumą ir nedidelę žalą pagrindinei sumai. Esmė – gera bendra grąža. Jei per ateinantį dešimtmetį sulauksime nuolat augančių palūkanų, fondas gali įveikti alternatyvius palūkanų rinkimo būdus.

Trumpas atsakymas į jūsų klausimą – neskubėkite parduoti. Ilgesnis atsakymas:

Asmuo, kuris skolina pinigus, ką jūs darote, kai jums priklauso šis fondas, rizikuoja dvejopai. Viena iš jų yra ta, kad gali kilti palūkanų normos, o tai sumažintų fiksuotų pajamų srauto vertę. Kita rizika yra tai, kad jūs neatgausite pinigų.

Vyresnio amžiaus paskolų fondai beveik pašalina pirmąją riziką, nes šios paskolos turi kintamą palūkanų normą. Jie nepašalina antrosios rizikos. Iš tiesų, paskolos dažniausiai suteikiamos nepalankioms įmonėms, turinčioms didelį finansinį svertą, o kartais blogos įmonės žlunga. Galite prarasti pagrindinę sumą.

„Invesco“ fondas pasirodė prieš 11 metų, kurio pradinė vienos akcijos kaina buvo 25 USD. 2020 m. pandemijos metu akcijos nuskendo ir beveik pasiekė 17 USD. Jie atsigavo iki 21 USD. Kadangi tikriausiai sumokėjote beveik 23 USD, jums skauda.

Nesmerk Invesco. Jis įvykdė būtent tai, ką pažadėjo savo klientams: kintamų palūkanų fondą, kuris moka didesnes palūkanas, nei galite gauti pinigų rinkos fonde, bet retkarčiais patiria trūkumą iki pagrindinės sumos.

„Paskola senjorams“ yra Volstryto žargonas, skirtas vertybiniams popieriams, kurie atrodo ir veikia kaip įmonės obligacija, išskyrus tai, kad jos palūkanų norma paprastai nustatoma iš naujo kas mėnesį arba tiek, paprastai ją išduoda korporacija, kurios balansas yra silpnas. nelikvidus ir dažnai yra užtikrintas konkrečiu užstatu. Užstatas reiškia, kad emitentui paskendusiam po bangomis paskola turi tam tikrą gelbėjimo vertę. Vis dėlto pagrindinis sumenka.

Tiesą sakant, jūs turite tuščią pinigų rinkos fondą. Ar tai blogas sandoris?

Šį biržoje prekiaujamą fondą turėtumėte įtraukti į kitų ETF, turinčių fiksuotų pajamų turtą, kontekstą. Kaip minėta pirmiau, yra dvi rizikos dimensijos – kredito rizika ir normos rizika. Galite susidurti su viena arba abiem iš šių pavojų. Rizikuojantys asmenys yra apdovanoti didesniu pelnu. Jie taip pat retkarčiais nukenčia dėl kainų kritimo.

Pavaizduokite 2 × 2 masyvą. Saugiame kampe, apatiniame kairiajame kampe, yra fondas, turintis mažai kredito ar palūkanų normos rizikos: Vanguard trumpalaikio iždo ETF (VGSH). Kredito kokybė yra AAA. Kursų rizika, vertinant pagal trukmę, siekia 1.9 metų, o tai reiškia, kad fondo akcijų kaina yra tokia pat jautri besikeičiančioms palūkanų normoms, kaip ir nulinės atkarpos obligacijos, kurios terminas yra po 1.9 metų.

Viršutiniame kairiajame kampe: Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Jai dažniausiai priklauso vyriausybės popierius, todėl, kaip pranešė Morningstar, jo kredito kokybė yra AA, beveik tokia pat gera kaip iždo fondo kokybė. Tačiau 6.8 metų trukmės rizika yra daugiau nei trigubai didesnė.

Apatiniame dešiniajame kampe: jūsų vyresniųjų paskolų fondas. Jo trukmė 0.1 metų reiškia, kad jis yra apsaugotas nuo palūkanų normų kilimo, kaip jums buvo pasakyta perkant. Tačiau kredito kokybė yra gana siaubinga. „Morningstar“ jam suteikia B pažymį, du žingsnius į „junkdom“.

Viršuje dešinėje: SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK). Jūs gaunate dvigubą rizikos dozę dėl nepageidaujamų obligacijų. Fondo portfelis yra B kredito reitingo ir 3.8 metų trukmės.

Per pastaruosius dešimt metų visi keturi fondai patyrė tam tikrą pagrindo eroziją. Akcijų kaina krito nuo 1.6% saugiausių, investuojančių į trumpalaikius iždus, iki 15% obligacijų fondo "junk obligacijų".

Tačiau pagrindinės sumos praradimas yra toleruojamas, jei jis pateikiamas su dideliu kuponu. Per pastarąjį dešimtmetį šis nepageidaujamų obligacijų fondas turėjo geriausią bendrą grąžą (kuponai atėmus kainų eroziją) – 4.2 % per metus. Bendra trumpalaikių iždo vertybinių popierių grąža buvo kitame spektro gale – 0.9 % per metus.

Kitų dviejų lėšų grąža atsidūrė tarp jų. BND (aukšta kredito kokybė, ilga trukmė) vidutiniškai siekė 2.3% per metus. Jūsų fondas (žemos kokybės, trumpalaikis) buvo vidutiniškai 2.9%.

O kaip šiandienos derlingumas? Galite juos ieškoti, bet jie nesuteikia teisingo vaizdo apie tikėtiną grąžą. Vertybinių popierių ir biržų komisijos nustatyta, kad obligacijų fondo pajamingumas yra 5.6%. Tačiau šis pelningumo rodiklis neapima paskolos nuostolių atidėjimo. Jei taip būtų, derlius tikriausiai sumažėtų iki mažesnio nei 3 proc.

Jūsų šlamšto pinigų rinka siūlo 3.1% SEC pajamingumą. Atsižvelgdami į paskolos nuostolius, jūs tikrai uždirbsite 2% ar mažiau.

Be paskolų nuostolių, įmonių kreditai apima paslėptas pasirinkimo išlaidas. Emitentas paprastai turi teisę iš anksto grąžinti skolą. Ji pasinaudos šia galimybe, jei palūkanų normos sumažės arba jos finansai pagerės. Jei palūkanos kyla, o finansinė padėtis pablogėja, įstrigote su blogu popieriumi. Prarasite uodegas, sulaužysite galvas. Sunku įvertinti netiesioginį variantą, įtrauktą į įmonių skolą, bet tikriausiai tai sumažina jūsų laukiamą grąžą ketvirtadaliu ar daugiau.

Jei žinotumėte, kad ateinantį dešimtmetį, kaip ir ankstesnįjį, bus stipri ekonomika ir nedidelė infliacija, rizikuoti JNK būtų geriausia. Dėl silpnos ekonomikos ir mažos infliacijos BND būtų nugalėtojas. Jūsų BKLN būtų puiku, jei ekonomika atsilaikytų, o Fed ir toliau spausdintų pinigus. Trumpalaikiai iždai yra tai, ką turime turėti, jei stagfliacija yra mūsų likimas.

Jei nežinote, kas laukia ateityje, paskirstykite statymus. Mano patarimas yra laikyti dalį savo paskolų fondo akcijų, bet dalį pinigų perkelti į kitų rūšių fiksuotas pajamas.

Ar turite asmeninių finansų galvosūkį, į kurį verta atkreipti dėmesį? Tai gali apimti, pavyzdžiui, vienkartines pensijų išmokas, turto planavimą, darbuotojų pasirinkimo sandorius arba anuitetus. Siųskite aprašymą adresu williambaldwinfinance – gmail – dot – com. Į temos lauką įrašykite „Užklausa“. Įtraukite vardą ir gyvenamosios vietos valstybę. Įtraukite pakankamai informacijos, kad galėtumėte atlikti naudingą analizę.

Laiškai bus redaguojami siekiant aiškumo ir trumpumo; bus atrinkti tik kai kurie; atsakymai yra mokomieji, o ne profesionalių patarimų pakaitalas.

Daugiau serijoje Skaitytojas klausia:

Kokia yra rizika, kad būsiu dviguba, jei atidėsiu socialinę apsaugą?

Ar turėčiau sumokėti savo hipoteką?

Ar turėčiau visus savo obligacijų pinigus įdėti į PATARIMUS?

Skaitytojo klausimo stulpelių katalogas