Ką kiekvienas investuotojas turėtų žinoti apie pajamingumo kreivę

Beveik neabejotinai artėja nuosmukis, ir mes uždaras fondas (CEF) investuotojai turi a big pranašumas prieš pagrindinius investuotojus.

Šis pranašumas yra mūsų dideli, patikimi (ir dažnai mėnesiniai) CEF dividendai. Dėl šių didelių išmokų galime skirti laiko, rinkti dividendus ir pigiai nusipirkti CEF.

Tiesą sakant, mums nereikia ilgai laukti: pateiksiu jums konservatyvų CEF pasirinkimą, kurio vertė mažesnė nei 9 %, turinčių perparduotų didelės kapitalizacijos technologijų akcijas, pvz. "Microsoft"
MSFT
(MSFT) ir Apple
AAPL
(AAPL), ir yra sandėris, paleisti.

Bet pirmiausia, kaip apie šią recesiją, apie kurią visi kalba? Be abejo, tai bus labiausiai telegrafu siunčiama recesija mūsų gyvenime. Ir yra dar viena su recesija susijusi detalė, kurią galbūt girdėjote pastaruoju metu: kad „pajamingumo kreivė“ yra labiau atvirkštinė nei kada nors buvo.

Daugelis žmonių tai supranta taip, kad artėjantis nuosmukis bus blogesnis nei bet koks, kurį patyrėme. Bet ar tai tiesa? Norėdami gauti atsakymą, pažiūrėkime, kas yra atvirkštinė pajamingumo kreivė ir ką ji reiškia tikėtinai 2023 m. recesijai. Tada aptarsime tą aukšto našumo (ir patraukliai vertinamą) CEF, apie kurį minėjau prieš sekundę.

Apverstos pajamingumo kreivės ir nuosmukiai

Kai žmonės kalba apie apverstą pajamingumo kreivę, jie turi omenyje retus atvejus, kai trumpesnio laikotarpio iždo obligacijų pajamingumas (nagrinėdamas pajamingumo kreives žiūriu į trijų mėnesių iždo obligacijas) yra didesnis nei ilgalaikio pajamingumo arba 10 -metai, iždai.

Tokioje situacijoje mes dabar esame. Ir mes turėjome panašias sąrankas 1989, 2000, 2006 ir 2019 m. Kitaip tariant, prieš pat 1990, 2001, 2007 ir 2020 m. nuosmukį.

Kiekvieną kartą, kai atsiranda tokia situacija, recesija įvyksta per ateinančius 24 mėnesius ir paprastai per ateinančius 12 mėnesių. Ir dabar, kaip sako daugelis žinovų, skirtumas tarp 10 metų ir 3 mėnesių pajamingumo yra didesnis nei bet kada: 83 baziniai taškai.

Iš pirmo žvilgsnio tai gali reikšti, kad 2023 m. nuosmukis bus gilesnis nei bet kas, ką matėme. Tačiau greitas žvilgsnis į istoriją rodo, kad inversijos dydis neturi reikšmės.

Pavyzdžiui, kaip matote aukščiau, mes tik šešiais baziniais punktais viršijame 2001 m. recesiją, kuri truko aštuonis mėnesius, o mažesnė inversija 2007 m. (23 baziniai taškai) patyrė 18 mėnesių trukusį nuosmukį. Taigi taip, turime labai apverstą pajamingumo kreivę, bet tai nereiškia, kad kitais metais būtinai sulauksime bjaurios recesijos.

Kodėl mes nepakartojame „Dot-Com“ netvarkos

Kitas klausimas, kurį galite užduoti, yra tas, kad jei mūsų pajamingumo kreivės inversija yra panaši į 2001 m., ar turėtume nerimauti, kad kad metai vyksta? Tai gali atrodyti ypač tikėtina, nes kriptovaliutų ir kai kurių technologijų akcijų, pvz Meta (META) ir Snapas (SNAP), priverskite tai jaustis kaip „dot-com“ burbulo pakartojimas.

Išskyrus atvejus, kai dabar viskas yra labai kitaip nei prieš 21 metus.

2001 metais atsargos darė pradėti kristi likus keliems mėnesiams iki nuosmukio pradžios. Bet jei sumažinsime vaizdą, pamatysime, kad ankstesnis paleidimas buvo tada toli viršija dabartines tendencijas.

Dar 2001 m. NASDAQNDAQ
100 išaugo daugiau nei 400 % diagramoje, kuri šiandien atrodo labiau panaši į kriptovaliutą nei į akcijų rinką (mėlyna linija aukščiau). Todėl didžiulis NASDAQ nuosmukis per 2001 m. recesiją buvo prasmingas.

Raudona linija, kuri žymi pastaruosius kelerius metus į prognozuojamą 2023 m. recesiją, pasakoja kitą istoriją. Taip, viskas akivaizdžiai šiek tiek pašėlo 2021 m., kai prasideda tas didelis guzas. Tačiau neseniai įvykęs išpardavimas reiškia, kad grįžtame prie tendencijų linijos, nuo kurios nukrypome kilus pandemijai.

Tačiau svarbiausia tai, kad ši diagrama mums rodo, kad mes niekur nepriartėjome prie burbulo sprogimo, o tai taip pat reiškia, kad apgailėtinas NASDAQ „dot-com“ burbulas (sumažėjęs 80.2 % nuo viršaus!) greičiausiai nepasikartos.

Protingas būdas investuoti už 9% dividendą

Bet kuriuo atveju, jei jums vis dar neramu dėl šios rinkos, aš visiškai suprantu. Laimei, yra būdų, kaip gauti akcijų su tam tikru draudimu ir 9% dividendų pajamingumas. Vienas iš jų yra CEF, vadinamas „Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Fund“ (QQQX), kurios, kaip sako pats pavadinimas, akcijos yra NASDAQ 100 indekse.

Pradėkime nuo vertinimo: QQQX nėra prekiauti už grynąją turto vertę (GAV) – šiuo atveju – 2.6 proc., tačiau praeityje tai buvo daug brangiau, ypač kai baigiasi palūkanų kėlimo ciklas ir investuotojai tikisi nuosmukio.

2018 m., artėjant paskutinio palūkanų kėlimo ciklo pabaigai, QQQX priemoka pakilo iki daugiau nei 10 proc., o tai pasikartojo ir šiemet, kai panaši fondo paklausa padidino jo kainą. Dabar, kai ši priemoka šiek tiek sumažėjo, QQQX yra dar vienas patrauklus pajamų ir padidinimo variantas.

Kalbant apie pajamas, kaip minėta, fondas duoda 9%, tačiau yra dar vienas posūkis: tą išmokėjimą palaiko QQQX padengto skambučio strategija. Iš esmės fondas parduoda investuotojams galimybę pirkti savo akcijas už fiksuotą kainą ir nustatytą datą ateityje. Nesvarbu, ar šie sandoriai bus įvykdyti, QQQX pasilieka pinigus, kuriuos ima už šias parinktis. Tai puikus būdas užsidirbti papildomų pajamų iš portfelio ir ypač gerai veikia nepastoviose rinkose. Šie opcionų pardavimai taip pat padeda stabilizuoti fondą, nes jis daugiau uždirba grynaisiais.

Sudėjus viską, jūs turėsite potencialą, kurį suteikia numuštos technologijų akcijos, šiek tiek neigiamų pasekmių, susijusių su šių įmonių žemu vertinimu ir QQQX padengto skambučio strategija, ir pajamų srautą, kuris greičiausiai išliks, nesvarbu, kas bus 2023 m. mus.

Michaelas Fosteris yra pagrindinis tyrimų analitikas „Contrarian Outlook“. Norėdami gauti daugiau puikių idėjų apie pajamas, spustelėkite čia, kad gautumėte naujausią pranešimą „Nesunaikinamos pajamos: 5 pigūs fondai su pastoviais 10.2 % dividendais."

Atskleidimas: nėra