Ko tikėtis iš rinkų per ateinančias šešias savaites, kol Federalinis rezervų bankas neatnaujins savo pozicijos dėl lengvų pinigų

Problema ta, kad FED strategija taip pat suteikė investuotojams apie šešias savaites svarstyti, kaip staigiai gali pakilti palūkanų normos 2022 m. ir kaip smarkiai gali susitraukti jo balansas, nes Fed traukia svertus, kad atvėsintų infliaciją, kuri buvo tokia, kokia buvo pastaruoju metu. devintojo dešimtmečio pradžia.

Užuot raminę rinkos nerimą, laukimas ir žiūrėjimas turi Volstryto „baimės matuoklį“, Cboe nepastovumo indeksą.
VIX
-9.28%,
per pirmąsias 73 metų prekybos dienų išaugo rekordiškai 19%, remiantis „Dow Jones Market Data Average“, remiantis visais turimais 1990 m. duomenimis.

„Investuotojams nepatinka neapibrėžtumas“, – interviu telefonu sakė Jasonas Draho, UBS Global Wealth Management turto paskirstymo Amerikoje vadovas, nurodydamas išpardavimą, dėl kurio sausio mėnesį liko nepažeisti keli finansų rinkų kampeliai.

Net ir esant staigiam vėlyvam penktadienio pakilimui, palūkanų normoms jautrus Nasdaq Composite indeksas
COMP,
+ 3.13%
išliko pataisos teritorijoje, apibrėžiama kaip mažiausiai 10% kritimas nuo paskutinio rekordinio uždarymo. Dar blogiau, Russell 2000 mažos kapitalizacijos akcijų indeksas
RUT,
+ 1.93%
yra meškų rinkoje ir sumažėjo mažiausiai 20% nuo lapkričio 8 d. piko.

„Visų turto klasių vertinimai buvo ištempti“, – sakė Johnas McClainas, „Brandywine Global Investment Management“ didelio pajamingumo ir įmonių kredito strategijų portfelio valdytojas. „Štai kodėl nebuvo kur slėptis“.

McClainas atkreipė dėmesį į neigiamus rezultatus, mažinančius JAV investicinio lygio įmonių obligacijas
LQD,
+ 0.11%,
didelis jų derlingumas
HYG,
+ 0.28%
kolegomis ir fiksuotomis pajamomis
AGG,
+ 0.07%
paprastai prasidės metai, bet taip pat gilesnis augimo ir vertės akcijos bei nuostoliai tarptautiniu mastu
EEM,
+ 0.49%
investicijos.

„Kiekvienas yra neigiamas“.

Palauk ir pamatysi

Powellas trečiadienį pareiškė, kad centrinis bankas „ryžosi“ kovo mėnesį padidinti palūkanų normas. Sprendimai, kaip žymiai sumažinti beveik 9 trilijonų dolerių balansą, bus priimti vėliau ir priklausys nuo ekonominių duomenų.

„Manome, kad iki balandžio mėn. pradėsime matyti infliacijos augimą“, – telefonu sakė McClainas, nurodydamas bazinius efektus arba kainų iškraipymus, būdingus pandemijai, dėl kurių kasmetinis palyginimas tampa sudėtingas. „Tai suteiks pagrindą Fed, kad jis galėtų vadovautis nuo duomenų priklausančiu požiūriu.

"Tačiau nuo dabar iki tol tai bus labai nepastovūs."

„Piktinė panika“ dėl žygių

Kadangi Powellas visiškai neatmetė idėjos didinti palūkanų normas 50 bazinių punktų žingsniu arba kelis kartus didinti nuosekliuose susitikimuose, Volstritas pasuko link kainodaros agresyvesnės pinigų politikos keliu, nei daugelis tikėjosi tik prieš kelias savaites. .

CME grupės „FedWatch Tool“ penktadienį suteikė beveik 33 % tikimybę, kad iki 1.25–1.50 % FED pasitarimo gruodį FED pasieks tikslinę palūkanų normą, nes galutinis kelias, viršijantis beveik nulį, nėra akmenyje.

skaitytiBofA teigia, kad Fed 2022 m. septynis kartus padidino palūkanų normas arba vieną kartą per kiekvieną susitikimą.

„Tai yra pasiūlymų karas dėl to, kas gali numatyti didžiausią palūkanų normų kėlimą“, – „MarketWatch“ sakė Kathy Jones, Schwab finansinių tyrimų centro vyriausioji fiksuotų pajamų strategė. „Manau, kad artėjame prie didžiausios panikos dėl FED palūkanų normų kėlimo.

„Mes planuojame padidinti tris palūkanų normas, tada tai priklauso nuo to, kaip greitai jie nuspręs panaudoti balansą sugriežtinti“, - sakė Jonesas. Schwab komanda nusprendė, kad liepos mėn. bus pradėtas maždaug 500 mlrd.

„Fed balanse yra daug trumpalaikių popierių, todėl, jei to norėtų, jie galėtų labai greitai pasitraukti“, – sakė Jonesas.

Laikas žaisti saugiai?

Nesunku suprasti, kodėl kai kurie sumušti turtai galiausiai gali patekti į pirkinių sąrašus. Nors griežtesnė politika net nebuvo visiškai įsitvirtinusi, kai kurie sektoriai, kurie per pandemiją pakilo į svaiginančias aukštumas, kuriems padėjo itin didelė FED parama.

„Jis turi eiti savo keliu“, - sakė Jonesas ir pažymėjo, kad dažnai reikia „ištraukti paskutines putos kišenes“, kol rinka atranda dugną.

Kriptotinės valiutos
BTCUSD,
-0.40%
sausio mėnesį buvo reikšminga auka, kartu su svaiguliu dėl „blanko čekio“ arba specialios paskirties įsigijimo korporacijų (SPAC), o šią savaitę suplanuoti bent trys IPO.

„Turite didžiausią likvidumo tiekėją rinkoms, kurios pradeda tiekti dujas ir greitai pereina prie stabdžių“, – sakė „Pacific Asset Management“ generalinis direktorius Dominicas Nolanas. „Kodėl padidinti riziką dabar?

Kai Fed galės pateikti investuotojams aiškesnį sugriežtinimo planą, rinkos turėtų sugebėti konstruktyviai įsisavinti, palyginti su šiandiena, sakė jis ir pridūrė, kad 10 metų iždo pajamingumas.
TMUBMUSD10Y,
1.771%
išlieka svarbus rodiklis. „Jei kreivė iš esmės suplokštės, kai FED didins palūkanų normas, tai gali paskatinti Fed agresyviau [sugriežtinti], stengiantis sustiprinti kreivę.

Didėjantis iždo pajamingumas padidino JAV investicinio lygio įmonių obligacijų rinkos palūkanų normas beveik 3%, o daug energijos reikalaujančių aukšto pajamingumo komponentų - arčiau 5%.

„Didelis 5 proc. pajamingumas, man atrodo, pasauliui geriau nei 4 proc.“, – sakė Nolanas ir pridūrė, kad įmonių pajamos vis dar atrodo stiprios, net jei aukščiausi pandemijos lygiai jau praėjo, o ekonomikos augimas lėtėja nuo 40 metų. aukštumos.

Draho iš UBS, kaip ir kiti, kalbinti šiai istorijai, mano, kad recesijos rizika per ateinančius 12 mėnesių yra maža. Jis pridūrė, kad nors infliacija yra aukščiausia devintajame dešimtmetyje, vartotojų skolos lygis taip pat yra beveik žemiausio lygio per 1980 metų. „Vartotojas yra stiprios formos ir gali susidoroti su aukštesnėmis palūkanų normomis.

JAV ekonomikos duomenys, kuriuos reikia žiūrėti pirmadienį, yra Čikagos PMI, kuris apriboja laukinį mėnesį. Vasaris prasideda Darbo departamento darbo vietų laisvėmis ir išeina antradienį. Tada trečiadienį ADP privataus sektoriaus užimtumo ataskaita ir būsto nuosavybės rodiklis, po kurio seka didysis penktadienis: sausio mėnesio darbo vietų ataskaita.