Johnson & Johnson (JNJ) kitais metais ruošiasi atskirti savo vartotojų sveikatos padalinį į viešai parduodamą bendrovę, atskirtą nuo farmacijos ir medicinos technologijų operacijų. Prieš padalijimą Morgan Stanley paskelbė tyrimo pastabą, kurioje akcentavo kai kurias rinkoje vykstančias diskusijas dėl šio žingsnio, dėl kurio atsirastų vartotojų prekių ženklų įmonė Kenvue ir farmacijos įmonė su J&J vardais. „Johnson & Johnson“ klubui laikome vienu iš 10 pagrindinių akcijų ir tikime, kad atskyrimas padidins abiejų įmonių dėmesį ir leis kiekvienos įmonės vadovybei daryti tai, kas geriausia jų atitinkamai verslui, atlaisvinant daugiau akcininkų vertės, nesijaudinant dėl poveikio visas begemotas. Per pirmadienio „Rytinį susirinkimą“ nariams Jimas Crameris sakė, kad „J&J“ turi „geriausią balansą Amerikoje“. Morgan Stanley pastaba Praėjusią savaitę paskelbtame tyrimo pranešime Morgan Stanley pateikė daugybę susimąstyti verčiančių klausimų apie laukiantį padalijimą ir kaip verslas gali atrodyti vėliau. Analitikai klausė, ar gali iškilti grėsmė ilgalaikiam „J&J“ 2025 m. tikslui – 60 mlrd. Susirūpinimą kelia tikimasi lėtesnio pagrindinio vaisto Stelara – imunosupresinio gydymo nuo plokštelinės psoriazės, psoriazinio artrito, Krono ligos ir opinio kolito – augimo dėl generinių vaistų konkurencijos. Tiesą sakant, tai nėra pirmas kartas, kai bendrovė paskelbė vidutinės trukmės farmacijos pajamų tikslą, kuriuo iš pradžių netikėjo Volstryto konsensusas. Kaip pabrėžė Morgan Stanley, 2019 m. gegužę J & J savo farmacijos verslui 2023 m. pateikė daugiau nei 50 mlrd. Tuo metu, kai jis buvo paskelbtas, buvo sutarta dėl 46 mlrd. Taigi, tai yra naujausias pavyzdys, kai vadovybė pateikia konservatyvią prognozę, kurią bendrovė dabar siekia viršyti. „Morgan Stanley“ analitikai taip pat apžvelgė, kaip atrodys J & J medicinos technologijų padalinio augimas, neseniai paskelbus apie širdies siurblių gamintojo „Abiomed“ (ABMD) įsigijimą, ir atnaujintą analizę, ko vertas vartotojų sveikatos verslas ateityje. . Dalių sumos (SOTP) analizės rezultatai: „Kiekvienas įmonės segmentas turi panašią augimo perspektyvą, kaip ir lygiavertės grupės vidurkis. Analitikai prognozuoja, kad J & J kombinuotų vaistų ir medicinos technologijų vienetai bus įvertinti maždaug 152 USD už akciją, o vartotojų sveikatos – apie 26 USD už vartotojų sveikatą, o tai rodo, kad „J & J“ akcijomis prekiaujama tikra verte. „Morgan Stanley“ padidino tikslinę J&J akcijų kainą iki 178 USD už akciją nuo 170 USD, pagal penktadienio uždarymą jokios priemokos nepriskirdamas ir išlaikydamas vienodą reitingą. Pažvelkite atgal, žiūrėkite į priekį Šiuo metu „Johnson & Johnson“ valdo tris pagrindinius padalinius, priklausančius vienai korporacijai: vartotojų sveikatos, kuri apima buitinius pavadinimus, pvz., band-Aids ir kūdikių šampūną; farmacijos produktai; ir medicinos technologija, kuri apima medicinos prietaisus, chirurginius sprendimus ir regėjimą. Šiek tiek daugiau nei prieš metus J&J paskelbė apie planus atskirti savo plataus vartojimo prekių padalinį ir sudaryti dvi atskiras viešai parduodamas bendroves. Atskirai vartotojų kompanijai „Kenvue“ vadovaus „J&J“ vadovas Thibautas Mongonas. Farmacijos ir medicinos technologijų įmonė išsaugos J&J vardą, o generalinis direktorius Joaquinas Duato liks prie vairo. Kiekvienas segmentas yra labai pelningas, tačiau vartotojų padalinys atsiliko nuo kitų padalinių, nes tai lėčiau auganti pramonė ir taip pat sudaro mažesnę viso verslo dalį. Tačiau, kai vartotojų segmentas nutrūks, J&J teigė, kad abi bendrovės turės stiprias kapitalo pozicijas, didelius pinigų srautus, patvarius balansus ir nepakitusius dividendus. Pharmaceuticals Morgan Stanley analitikai pažymi, kad Stelara susidurs su panašia biologine konkurencija nuo 2023 m., kai praras patentinę apsaugą ir sumažins rinkos dalį. Ši informacija apie generinių vaistų grėsmę nėra nauja. Diskusijos kyla dėl to, kaip greitai bus erozijos tempas. Morgan Stanley apskaičiavo, kad pajamos iš Stelara pardavimo ateinančiais metais sumažės, o 10.2 m. pardavimai sieks 2023 mlrd. 6.5 mlrd. USD 2024 m.; ir 4.6 mlrd. USD 2025 m. Tačiau yra sidabro pamušalas, kad „Stelara“ praras pardavimus. Johnson & Johnson tikisi, kad daugelis Stelara pacientų bus pritaikyti Tremfya – kitu psoriazei patvirtintu gydymu, kuris šiuo metu taip pat yra bandomas uždegiminės žarnyno ligos (IBD) gydymui. „Tremfya gali pakeisti didžiąją dalį Stelara pardavimų vėlesniais metais“, – sakė Morgan Stanley, modeliuodamas, kad artimiausiais metais „Tremfya“ pardavimai 2.8 m. sieks 2022 mlrd. USD; 5.7 mlrd. USD 2025 m.; ir 9.2 mlrd. USD iki 2030 m. Analizė parodė, kad kartu „Stelara“ ir „Tremfya“ iki 12 m. parduotų daugiau nei 2030 mlrd. Be to, J&J turi platų pelningų vaistų portfelį ir naujų farmacijos produktų, kurie žada augti visame pasaulyje, rinkinį. Bendrovės patvirtinti ir laukiami kraujo vėžio ir daugybinės mielomos gydymo būdai yra „nepakankamai įvertinti“, sakė Morgan Stanley. Analitikai pridūrė, kad daugybinės mielomos rinka 33 m. išaugs iki maždaug 2030 mlrd. Spalio mėn. vykusiame J & J konferencijos pokalbyje buvo paskelbti keli daug žadantys produktai, įskaitant (1) Milvexian, bendradarbiaujant su Bristol-Myers Squibb (BMY), skirtas trombozei gydyti ir užkirsti kelią, (2) amivantamabas ir lazertinibo derinys nesmulkialąsteliniam plaučių vėžiui gydyti, (3) autoantikūnų aktyvumas nipokalimabui ir (4) karvykti, skirtas daugybinei mielomai gydyti. Kaip dalį savo disertacijos, Morgan Stanley vertina J & J farmacijos verslą kaip didžiausią segmentą su didžiausia marža. Jis sudarys apie 66 % viso verslo 2023 m., kai atsiskirs vartotojų verslas. Medicinos technologijos Morgan Stanley ataskaitoje teigiama, kad J & J medicinos technologijų verslo augimas priklauso nuo pažangos nepakankamai išsivysčiusioje robotikos rinkoje. Remiantis „J&J“ ir konkurento „Medtronic“ (MDT) prognozėmis, robotikos rinka užima nuo 2% iki 3% pasaulinių procedūrų. J & J padarė pažangą, siekdama išlikti priekyje, įskaitant susitarimą įsigyti „Abiomed“, širdies ir kraujagyslių medicinos technologijų tiekėją, kad sustiprintų savo pozicijas žengiant į sparčiau augančias rinkas. Remiantis „Visible Alpha“ duomenimis, bendros J&J pajamos iš kombinuotų farmacijos ir medicinos technologijų verslo įmonių po „Abiomed“ įsigijimo gali išaugti 1–2%, o veiklos marža iki 32.3 m. gali padidėti iki 2027%. Vartotojų sveikata J & J vartotojų segmentui šiuo metu tenka 16 % viso verslo, o tai yra mažesnė dalis, palyginti su farmacijos 55 % ir medicinos technologijų 29 %. Vartotojų segmentas kasmet generuoja milijardus pardavimų, tačiau pastaruoju metu jo augimą taip pat stabdė tiekimo grandinės sutrikimai, infliacijos spaudimas ir didesnės sąnaudos. Nors šie veiksniai gerėja, vadovybė tikisi, kad jie išliks iki 2023 m., teigiama bendrovės trečiojo ketvirčio pelno pranešime spalio mėn. „Johnson & Johnson“ vis dar rengia atskyrimo planus ir 2023 m. paskelbs tolesnius pranešimus, kaip atrodys vartotojų sveikatos verslo verslo strategijos. Be to, Morgan Stanley nuomone, vykstantis bylinėjimasis, susijęs su J&J talko kūdikių milteliais, tariamai „susijęs su padidėjusia vėžio ar su asbestu susijusių ligų rizika“, yra laikomas atsargų iškyša. Tačiau analitikai teigia, kad stiprus balansas riboja susijusią riziką. Bottom line J & J yra aukštos kokybės sveikatos priežiūros franšizė, turinti tris stiprius verslo segmentus. Manome, kad ilgai lauktas lėčiau augančio vartotojų verslo atskyrimas nuo farmacijos ir medicinos technologijų verslo yra puiki ilgalaikio augimo galimybė visiems segmentams. Manome, kad strategiškai racionalizuodami kiekvieną segmentą ir sutelkdami dėmesį į tikslines investicijas, J&J gali geriau orientuotis įvairiose pramonės tendencijose, kad patenkintų savo klientų ir pacientų poreikius. Tačiau manome, kad J&J svarbu, kad investuotojai labiau pasitikėtų, kad iki 60 m. gali pasiekti pagrindinį 2025 milijardų JAV dolerių pajamų tikslą. Kaip matome, jei verslas ir toliau augs dėl savo įvairaus farmacijos produktų tiekimo, medicinos technologijų padalinio pažangos, o vartotojų sveikata paspartins augimą dėl taktinių įsigijimų ateityje, J & J akcijos galėtų prekiauti aukštesnėmis kainomis. daugkartinis. Ekonomikos lėtėjimo sąlygomis J & J yra tvirtas vardas, galintis pranokti platesnę rinką. Akcijos per metus pabrango 4.5%, o S & P 500 per tą patį laikotarpį nukrito 14.5%. Mums taip pat patinka, kad J & J nuolat didino dividendus. Nors bendrovė išleidžia naujovėms vykdydama mokslinių tyrimų ir plėtros iniciatyvas bei strateginius įsigijimus, ji turi nesugadintą balansą ir didelį laisvą pinigų srautą. J&J klubui vertiname 1, o tai reiškia, kad pirktume akcijas dabartiniu lygiu, jei tai atitiktų mūsų strategiją. (Jim Cramerio labdaros fondas yra ilgas JNJ. Išsamų akcijų sąrašą rasite čia.) - CNBC Jeffas Marksas ir M atthew J. Belvedere prisidėjo prie šio pranešimo. Kaip CNBC investicinio klubo prenumeratorius su Jimu Crameriu, gausite įspėjimą apie prekybą prieš Jimui sudarydamas sandorį. Išsiuntęs įspėjimą apie prekybą, Džimas laukia 45 minutes, prieš pirkdamas arba parduodamas savo labdaros fondo portfelio akcijas. Jei Jimas kalbėjo apie akcijas per CNBC televiziją, jis laukia 72 valandas po įspėjimo apie prekybą, prieš atlikdamas sandorį. Aukščiau pateikta informacija apie investicinį klubą TAIKOMA MŪSŲ SĄLYGOS IR PRIVATUMO POLITIKA KARTU SU MŪSŲ ATSAKOMYBĖS ATSISAKYMU. JOKIŲ PASITIKĖJIMO ĮSIPAREIGOJIMŲ AR PAREIGŲ NĖRA AR NESUKURTA DĖL JŪSŲ GAVIMO JOKIOS INFORMACIJOS, PATEIKTOS SU INVESTAVIMO KLUBU.
Johnsonas ir Johnsonas (JNJ) kitais metais ruošiasi atskirti savo vartotojų sveikatos padalinį į viešai parduodamą bendrovę, atskirtą nuo farmacijos ir medicinos technologijų veiklos. Prieš padalijimą Morgan Stanley paskelbė tyrimo pastabą, kurioje akcentavo kai kurias rinkoje vykstančias diskusijas dėl šio žingsnio, dėl kurio atsirastų vartotojų prekių ženklų kompanija Kenvue ir farmacijos įmonė, turinti J&J pravardę.
Šaltinis: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html