Kas yra aktyvistas investuotojas – ir kaip jie taip kontroliuoja?

TOPLINE

Investuotojai aktyvistai, perkantys mažumą įmonių akcijų, kad pakeistų jas dėl daugelio galimų priežasčių – nors dažniausiai tam, kad galiausiai gautų pelno – yra auga, atkuria diskusiją apie tai, kas jie yra, ką jie veikia ir ar jie turėtų būti reguliuojami.

svarbiausi faktai

Investuotojai aktyvistai, kartais vadinami akcininkų aktyvistais, dažniausiai bando užsidirbti investuodami į prastai dirbančias įmones, bandydami pagerinti jų rezultatus ir tada parduoti savo akcijas siekdami pelno.

Aktyvistai perka smulkiuosius įmonių akcijų paketus ir vykdo kampanijas, siekdami įtikinti akcininkus ir vadovus įgyvendinti savo pokyčius (priešingai nei įmonių reideriai, kurie žinomi dėl to, kad perka didžiąją dalį įmonių akcijų, perima jų valdybas ir parduoda daugiausiai pasiūliusiam asmeniui).

Aktyvistų skaičius rinkoje turi padidėjo galimai nuo 2017 m du dėl žemų akcijų kainų, todėl aktyvistams lengviau supirkti dideles įmonių akcijas, kurios, jų nuomone, gali būti patobulintos.

Naujienos Peg:

Keturios didelės įmonės –"Disney", programinės įrangos gigantai „Salesforce“ ir „Splunk“ bei žaislų gamintoja „Hasbro“ – kiekvienas bendradarbiauja su daugybe investuotojų aktyvistų, Wall Street Journal " pranešė trečiadienį. Šis reiškinys vadinamas „spiečiumi“ ir jis auga – nuo ​​7 įmonių 2020 m. su daug aktyvistų šoktelėjo iki 17 2022 m. Indijos milijardierius Gautum Adani pralaimėjo 64.7 mlrd. JAV dolerių per pastarąsias dešimt dienų aktyvistui investuotojui Hindenburg Research paskelbus a pranešti apkaltino Adani grupę „Adani Group“ „įžūliu manipuliavimu akcijomis ir apskaitos sukčiavimo schemoje dešimtmečius“. Tuo tarpu „Nordstrom“ akcijos išaugo per 20% po aktyvisto investuotojo Ryano Coheno pranešė didelis įpirkas.

Kaip aktyvistai vykdo kontrolę?

Aktyvistai paskelbia apie savo kampaniją pateikdami dokumentą, 13D, Vertybinių popierių ir biržos komisijai, kuris leidžia valdybai ir kitiems akcininkams žinoti, kai kas nors įsigijo 5% ar daugiau bendrovės akcijų. Jie bando įtvirtinti kontrolę vykdydami kampanijas, kad įtikintų kitus akcininkus savo vizija. Jei vadovai yra atsparūs pokyčiams, aktyvistai gali pradėti viešųjų ryšių kampaniją, kad įtikintų akcininkus savo pozicija. Agresyviausias aktyvisto žingsnis, neskaitant įmonių reidų, yra naujo kandidato į valdybos postą pasiūlymas ir akcininkų prašymas metiniame akcininkų susirinkime balsuoti už dabartinį akcininką. įgaliotinio kova. Vienas kelias aktyvistų kampanijos sėkmę galima įvertinti pagal tai, kiek vietų valdyboje jie laimi, tačiau investuotojai neapsiriboja valdybos pakeitimu. Aktyvistai gali bandyti pakeisti viską – nuo ​​įmonės išlaidų ir investicijų iki savo pozicijos socialinė atsakomybė, jei jie yra paremti akcininkų parama.

Pagrindinės aplinkybės

Šiandienos aktyvistas investuoja augo iš agresyvių įmonių reidų, įprastų septintajame ir devintajame dešimtmečiuose. Kai kurie produktyviausi šiandienos aktyvistai, pavyzdžiui, rizikos draudimo fondų valdytojai Carl Icahn ir Nelsonas Peltzas (kuris dalyvauja kampanijoje su „Disney“), pradėjo kaip įmonių reideris devintajame dešimtmetyje. Dešimtajame dešimtmetyje investuotojai pradėjo siekti mažumos akcijų ir keistis už valdybos ribų.

Ką stebėti

SEC pasiūlė 2022 m naujos padavimo taisyklės tai efektyviai padidintų sunkus aktyvistams vykdyti kampanijas. Ekspertai nesutaria, ar aktyvistų investavimas turėtų būti griežčiau reguliuojamas. 2022 m straipsnis paskelbta Jeilio teisės žurnalas teigia, kad aktyvistai yra linkę daryti nuostolingas klaidas ir turėtų būti reguliuojami kaip įmonių plėšikai. Bloombergo Mattas Levine'as skaitikliai Aktyvizmo grėsmė – kampanija prieš ir balsuojama tarpininkaujant – verčia vadovus siekti, kad įmonės būtų kuo pelningesnės.

Papildoma literatūra

Barbarai vartų viduje: plėšikai, aktyvistai ir klaidingo nukreipimo rizika (Jeilio teisės žurnalas)

SEC nori sustabdyti aktyvizmą ("Bloomberg")

„Disney“, „Salesforces“ ir kiti sutraukia aktyvistų „spiečius“ po akcijų atsisakymo (WSJ)