Kas laukia JAV infliacijos?

Birželio mėnesį JAV infliacija nepageidautina pakilo, nes kainos, palyginti su praėjusį mėnesį, pakilo 1.3%. Tai neįprastai didelis mėnesinis šuolis, net ir dabartinėje kylančių kainų aplinkoje. Šis šuolis paskatino rinkas spėlioti, kad FED per būsimą susitikimą gali padidinti palūkanų normas 1 proc., o tai yra labai didelis padidėjimas.

Žvelgiant į ateitį, vaizdas nevienodas, tačiau yra keletas pirmųjų vilčių teikiančių ženklų, kad infliacija gali būti suvaldyta. Žinoma, bloga žinia yra ta, kad infliacijos suvaldymas gali būti susijęs su recesija.

Krintančios prekės

VKI duomenys visada yra šiek tiek atsiliekantis rodiklis. Galime matyti gegužės mėnesio kainas realiuoju laiku, kad sužinotume, kas nutiko per kelias savaites nuo birželio mėn. S&P GSCI žaliavų indeksas, kuris seka prekių krepšelį, dabar nukrito 20% nuo birželio piko, grįždamas į lygį, kurį matėme šių metų vasarį.

Tai gali būti gera žinia mažesnei infliacijai, nes augančios žaliavų kainos buvo vienas iš pirmųjų šios infliacijos krizės įvykių. Tačiau prekių kainos yra nepastovios, o JAV infliacija dabar išaugo iki kainų kilimo gerokai daugiau nei prekių. Taigi, norint sumažinti infliaciją, prireiks daugiau nei vien prekių judėjimo. Vis dar žaliavos gali lemti infliacijos stabdymą ateinančiais mėnesiais, jei dabartinės kainos išliks arba sumažės.

Mažėjantis obligacijų pajamingumas

Nuo birželio mėnesio obligacijų pajamingumas taip pat sumažėjo. JAV iždo 10 metų obligacijų pajamingumas birželį priartėjo prie 3.5%, bet dabar nesiekia 3%. Obligacijų pajamingumui įtakos turi daug veiksnių, tačiau neabejotinai vieni iš jų yra lūkesčiai dėl infliacijos ir palūkanų normų. Galbūt obligacijos rodo, kad infliacija dabar kelia mažiau rūpesčių. Deja, kaip ir žaliavų kainų atveju, šis žingsnis gali reikšti, kad infliacija greičiausiai bus sutramdyta, bet ir tai, kad artėja nuosmukis.

Būsto kainų galvosūkis

Tačiau susirūpinimą kelia VKI duomenys apie būsto kainas. Vakarykštėje ataskaitoje pastogės kaina JAV išaugo 5.6 % per pastaruosius 12 mėnesių. Tai svarbu, nes tai yra didelė VKI indekso dalis. Kainos pokytis, kurį VKI indeksas nustato būstui, yra daug mažesnis nei daugelyje kitų šaltinių. Pavyzdžiui, priešingai, Zillow būsto kainos JAV pakilo beveik 20 proc. per pastaruosius metus. Jei būsto kainos pagal VKI duomenis pasivys tai, ką mato daugelis nekilnojamojo turto šaltinių, infliacija gali dar padidėti.

Taigi birželio mėnesio VKI skaičius tikrai buvo nepageidaujamas siurprizas ir gali paskatinti Fed agresyviau didinti palūkanų normas. Tačiau nuo birželio mėnesio mažėjančios žaliavų kainos ir tuo pačiu laikotarpiu mažėjantis obligacijų pajamingumas rodo, kad rinkos gali vis labiau manyti, kad infliacija pasiekė aukščiausią tašką.