Kur Feds eina į „atsitraukimą“

Jackson Hole, Vajomingas yra ta vieta, kur Federalinis rezervų bankas rugpjūčio pabaigoje imasi didelių žingsnių, kad apmąstytų ne prigimtį, o palūkanų normų kryptį ir visus su tuo susijusius ekonominius dalykus. Tikimasi, kad didžiausias FED pirmininkas Jerome'as Powellas paskelbs, kad norint „kovoti“ su infliacija, reikia dar aukštesnių palūkanų normų.

Tai vadinama „atsitraukimu“ ir, jei gausite kvietimą iš šeimininko Kanzas Sičio federalinio rezervų banko, tikrai pateksite į A sąrašą tų, kurie priskiriami prie šalies ekonomistų. Idėja yra tokia, kad jei jie galės pabėgti nuo niūrių biurų dideliuose miestuose, galbūt jiems į galvą šaus nauja idėja, kad ir kaip mažai tikėtina, kad tai atrodytų.

Šiais metais susirūpinimą kelia tai, kad infliacija išlieka „per aukštame“ diapazone. Taip yra nepaisant pastaruoju metu sumažėjusios dujų kainos prie siurblio. Problema išlieka dėl aukštų VKI ir PSI skaičių – jie turi sumažėti pagal tuos, kurie artimai ir religingai praktikuoja liūdną ekonomikos mokslą.

Taigi sprendimas, plačiai pripažintas ekspertų ir finansų žurnalistų, yra toliau didinti palūkanų normas, ir tai Jerome'as Powellas išsakys penktadienį sakydamas savo didžiąją kalbą. Daug diskutuojama, kiek padidės federalinių fondų palūkanų norma, tačiau tikėtina, kad jis padidės dar ¾ %.

Jie nori, kad akcijų rinka ir nekilnojamojo turto rinka atvėstų dar labiau, nei jie jau buvo atšalę. Kaip tai susiję su VKI ir PPI, yra daugelio ekonomikos mokslų daktaro disertacijų, kurias galima rasti ir išstudijuoti, tema, bet svarbiausia: jei Powellas ir besitraukianti minia sako, kad palūkanų normas reikia didinti, tada aukštyn.

Didelė dalis to jau įkainota obligacijų rinkoje, kur 2 metų trukmės iždo obligacijos ir 10 metų trukmės iždo obligacijos flirtuoja su daug didesniu pajamingumu, nei tikėtasi.

Štai 2 metų pajamingumo taškinė diagrama:

Atkreipkite dėmesį, kaip pirmą kartą per daugelį metų pajamingumas lūžta virš šios ilgalaikės nuosmukio linijos (raudona). Jau dabar yra daug daugiau 2 metų banknotų pardavėjų nei pirkėjų, nes pajamingumas didėja, kad sulauktų susidomėjimo. Kitaip tariant, ši obligacijų rinkos dalis jau įkainoja tai, ką pirmininkas Powellas ketina paskelbti.

Štai 10 metų iždo obligacijų pajamingumo diagrama:

Iš tiesų, net 10 metų pajamingumas viršija raudonai pažymėtą ilgalaikę nuosmukio liniją. Tai, kad ir 2 metų, ir 10 metų derlius jau auga, patvirtina, kokios yra Powello pastabos – ir jis jų dar net neištarė.

Ši nauja palūkanų normų kryptis yra gana didelis pokytis, palyginti su neseniai buvusia praeitimi, ir kelia didelį susirūpinimą dėl to, kas ateis ekonomikoje. Kiek dar gali nueiti šie pajamingumas, kol Fed pareigūnai nuspręs susilaikyti ir siekti žemesnių lygių? Tai priklauso nuo kelių ateinančių mėnesių VKI ir PPI rodmenų.

Tikimės, kad Federalinio rezervų banko dideli kadrai mėgausis Jackson Hole, Vajomingo, grožiu ir tyla. Mažai tikėtina, kad šią žiemą jie mėgausis grožiu ir ramybe, nes vis didesnės palūkanų normos, skirtos mažinti infliaciją, taip pat stabdo nekilnojamojo turto ir akcijų augimą.

Ne investavimo patarimai. Tik edukaciniais tikslais.