Kas palaiko ESG investavimą ir kas tam prieštarauja (ir kodėl)

Prezidentui Bidenui vetavus Kongreso bendrą dviejų partijų rezoliuciją, ESG tapo viena karščiausių naujienų finansų pasaulyje. Be jos politikos, ESG stūmimo šalininkai ir priešininkai turi savų priežasčių, kodėl išreiškia savo pozicijas. Ar nustebintumėte sužinoję, kad savo interesams tenka svarbus vaidmuo?

Kas yra ESG ir kaip jis veikia?

Iš esmės ESG yra tik portfelio apribojimų, pagrįstų subjektyviais, o ne apskaitos veiksniais, išplėtimas.

„Paprasčiausiai „ESG“ reiškia aplinkos, socialinį ir valdymą, tai yra investavimo strategija, kurioje atsižvelgiama į verslo aplinkos ir socialinę riziką kaip platesnės finansinės analizės dalį“, – sako Robas Reilly, Providenso koledžo finansų fakultetas. Verslo mokykla ir investicijų konsultantė Bostone, North Atlantic Investment Partners.

Tai, kaip naudosite ESG, priklausys nuo to, kaip apibrėžiate ESG. Nors vis dar nėra sutarimo dėl ESG detalių, kurias galima išmatuoti, vis labiau sutariama, ką reiškia pati sąvoka.

„Pagrindinė ESG investavimo teorija yra ta, kad įmonės grąžai gali turėti įtakos aplinkos, socialiniai ir valdymo veiksniai, be tradicinių finansinių veiksnių“, – sako Michael James Maloney, Felicello Law, PC, Niujorke, partneris. „Dažniausiai minimos aplinkosaugos problemos yra klimato kaitos padariniai, pavyzdžiui, potvyniai ar gaisrai. ESG socialiniai veiksniai apima įmonės veiksmų poveikį „suinteresuotoms šalims“, pavyzdžiui, darbuotojams ir bendruomenėms. ESG šalininkai teigia, kad patikėtiniai, spręsdami, ar investuoti į tos bendrovės akcijas, turėtų atsižvelgti į bendrovės veiksmus, susijusius su ESG veiksniais.

Struktūriškai ESG integravimas į portfelio valdymo sistemą yra gana paprastas procesas. Galite traktuoti jį kaip turto klasę arba vieną iš kelių akcijų pasirinkimo kriterijų.

„ESG pirmiausia yra rizikos valdymo įrankis“, – sako Andrew Poreda, VP ir ESG vyresnysis tyrimų analitikas iš „Sage Advisory Services“ Ostine, Teksase. „ESG vertinimai padeda korporacijoms ir investuotojams geriau įvertinti rizikas, kurios anksčiau buvo nepakankamai sureikšmintos įvairių suinteresuotųjų šalių. Jis taip pat gali būti naudojamas kaip būdas nustatyti galimybes nuolat besikeičiančiame kraštovaizdyje.

Kokia yra svarbiausia ESG dalis?

Jei sutinkate su ESG teorija, galite suprasti, kodėl žmonės mano, kad tai labai svarbu norint užtikrinti būsimą gerovę. Kas tuomet yra svarbiausia ESG dalis?

„ESG investicijomis pirmiausia siekiama integruoti ekologiškus ir socialiai atsakingus veiksnius į portfelį, kad būtų sukurtas ilgalaikis teigiamas poveikis“, – sako Andrew Pickett, Andrew Pickett teisės advokatas, įsikūręs Melburne, Floridoje. „Atsižvelgdami į įmonės aplinkosaugos, socialinę ir valdymo praktiką, investuotojai gali priimti labiau pagrįstus sprendimus, kur investuoti savo pinigus.

Suderinus savo vertybių sistemą su investicijomis, ESG padės jums (ir pasauliui) geriau.

„Pagrindinis ESG tikslas – suteikti investuotojams sistemą, leidžiančią etiškai ir tvariai įvertinti galimą jų investicijų našumą ir poveikį“, – sako Linda Chavez, Los Andželo „Seniors Life Insurance Finder“ įkūrėja ir generalinė direktorė. „Tokio tipo investavimas siekia būti naudingas ne tik akcininkams, bet ir kitoms suinteresuotosioms šalims, tokioms kaip aplinka, visuomenė, klientai, darbuotojai ir vietos bendruomenės.

Kas palaiko ESG ir kodėl tai palaiko?

Tačiau praktikoje ESG nesiskiria nuo bet kokio kito judėjimo ar pardavimo žingsnio. Jūs esate tam (arba prieš) dėl savo tikėjimo arba dėl jūsų suvokiamos finansinės naudos. Tai klasikinis atvejis, kai „politika daro keistus lovos draugus“.

„ESG laikomas progresuojančia priežastimi“, - sako Maloney. „Šalininkai teigia, kad tradicinis akcininkų kapitalizmas yra per siaurai orientuotas į grąžą akcininkams, ignoruojant neigiamą poveikį ne akcininkams. ESG siūloma kaip alternatyva, praplečianti patikėtinių svarstomų klausimų sritį.

„ESG veiksnius remia įvairūs investavimo profesionalai“, – sako Mattas Bruce'as, Pointer Financial Group prezidentas Wauwatosa, Viskonsine. „ESG remia įmonės, kurios turi daugiausia naudos iš ESG, ypač tos, kurios turi stiprius ESG balus. Be to, daugelis fondų bendrovių taiko didesnį išlaidų koeficientą ESG investicijoms ir gali gauti naudos iš plačiai paplitusio ESG fondų naudojimo. Daugelis politinių ir ne pelno organizacijų remia ESG investavimo principus, tikėdamos, kad ESG propagavimo pastangos paskatins įmones priimti politiką, labiau atitinkančią jų organizacinius tikslus. Galiausiai, daugelis investuotojų, ypač jaunesnės kartos, palaiko ESG principus, nes tai suteikia jiems galimybę daryti gera ir išvengti žalos investuojant.

Pirmas dalykas, kurį turėtumėte padaryti, yra sudaryti visų ESG reklamuojančių asmenų sąrašą, kad pamatytumėte, ar galite pastebėti jų panašumus ir skirtumus. Tai padės jums priskirti juos į tikėjimo (dar žinomas kaip politika) arba finansines kategorijas.

„Apskritai investicijų pramonė, investuotojai, klimato šalininkai ir demokratai tam pritaria, bet galbūt dėl ​​skirtingų priežasčių“, – sako Budas Sturmakas, investicijų į poveikį vadovas ir „Perigon Wealth Management“ partneris Niujorke. „Investicijų pramonė tai palaiko, nes ESG veiksnių integravimas į investavimo procesą gali lemti apdairų rizikos valdymą ir potencialiai geresnius išėjimo į pensiją rezultatus milijonams amerikiečių. Investuotojai vis labiau reikalauja ESG, nes jie gina savo, kaip vartotojų, teisę investuoti savo investicinius dolerius į įmones, kuriomis tiki. Klimato šalininkai greičiausiai tai vertina kaip galimybę panaudoti finansavimą kaip priemonę paspartinti perėjimą prie mažai anglies dioksido į aplinką išskiriančios ekonomikos ir užkirsti kelią klimato katastrofa. Demokratai greičiausiai palaiko dėl visų šių priežasčių.

Sutelkdami dėmesį į ESG, kaip tai susiję su investavimu, šalininkai sukūrė būdą, kaip sujungti tikėjimą ir finansinius tikslus į vieną paketą.

„Investicijos į pensiją ESG veiksnių didinimo rėmėjai yra įvairios organizacijos, pradedant aplinkosaugos grupėmis ir baigiant profesinėmis sąjungomis“, - sako Chavezas. „Jie pasisako už ESG investicijų įtraukimą į pensijų planus, nes mano, kad tai yra būdas skatinti tvarumą ir etišką investavimą, tuo pačiu užtikrinant geresnį rizikos valdymą, mažesnes išlaidas ir geresnę grąžą. Be to, šalininkai teigia, kad darbdaviams svarbu atsižvelgti į ilgalaikį jų investicijų poveikį aplinkai, visuomenei ir vietos bendruomenėms. Skatindami investicijas į ESG, darbdaviai atsakingai žiūri į savo pensijų planus, kurie gali būti naudingi tiek darbuotojams, tiek visai visuomenei.

Iš tiesų, lengviau išlaikyti tikėjimą, jei prie jo pridėsite finansinį elementą.

„Daugelis investuotojų, ypač sąmoningų socialiai ir aplinkai, palaiko pastangas padidinti ESG veiksnius investuojant į pensiją“, – sako Andrew Latham, SuperMoney.com turinio direktorius Rolis, Šiaurės Karolina. „Jie teigia, kad tokie veiksniai gali padėti nustatyti ilgalaikes rizikas ir galimybes bei suderinti investicijas su asmeninėmis vertybėmis. Be to, daugelis įmonių vis labiau teikia pirmenybę ESG veiksniams, kurie gali padėti pagerinti finansinius rezultatus ilgalaikėje perspektyvoje. Vis daugėja tyrimų, kurie rodo, kad ESG faktorių įtraukimas į investavimo sprendimus gali lemti geresnius investavimo rezultatus. Keletas tyrimų nustatė teigiamą ryšį tarp ESG rezultatų ir finansinių rezultatų. Pavyzdžiui, Harvardo verslo mokyklos atliktas tyrimas atskleidė, kad įmonės, kurios daugiausia dėmesio skyrė tvarumui, viršijo savo bendraamžius pagal akcijų kainą ir pelningumą. Kitas MSCI tyrimas
MSCI
nustatė, kad įmonės, turinčios aukštus ESG reitingus, patyrė mažesnes kapitalo sąnaudas ir didesnį pelningumą, palyginti su įmonėmis, turinčiomis žemus ESG reitingus. Be to, CFA instituto tyrimai parodė, kad ESG veiksniai gali padėti nustatyti galimas rizikas ir galimybes, kurios gali turėti įtakos ilgalaikiams investicijų rezultatams.

Kas nepalaiko ESG ir kodėl jie pasisako prieš tai?

Kalbant apie aukščiau paminėtą tyrimą, reikėtų pažymėti, kad koreliacija nereiškia priežastinio ryšio. Be to, minėtas tyrimas buvo atliktas prieš paskutinį laikotarpį, kai ESG investicijų rezultatai atsiliko. Neseniai Harvard Business Review paskelbtame straipsnyje teigiama, kad ESG investuotojai ne tik kenčia nuo prastų rezultatų, bet ir gali negauti ESG vertės, kurios tikėjosi.

Dar kartą norėsite sudaryti ESG priešininkų sąrašą, kad pamatytumėte, į kurią tikėjimo/finansinio masto pusę jie pateks. Tai gali būti ženklas, kad šios diskusijos pusės argumentai dar nėra visiškai subrendę, tačiau atrodo, kad „priežastis“, o ne „pinigai“, yra daug gyvybingesnis motyvatorius.

„Respublikonai ir panašios grupės griežtai priešinasi ESG“, – sako Poreda. „Jie mano, kad ESG yra ardomas būdas įgyvendinti politinius ir ideologinius tikslus investuojant. ESG laikomas didesnio kultūros karo dalimi, kai klimato aktyvizmas ir „pabudimas“ per skirtingus subjektus stumiamas naiviai plačiajai visuomenei (kitas pavyzdys yra švietimo sistema), iš esmės apeinant mūsų šalies valdymo organus, kurie turėtų spręsti šiuos klausimus teisės aktais. „ESG“ uždraudimas ERISA planuose yra tik vienas žingsnis siekiant panaikinti šį numanomą valdžios pagrobimą iš turto valdytojų rankų. Kitas įdomus argumentas prieš ESG yra tai, kad jis prieštarauja „laisvajai rinkai“ ir kapitalizmui. Nesvarbu, ar tai būtų kliudymas investuotojams pasinaudoti ESG faktoriais, ar draudimas tam tikriems turto valdytojams valdyti pinigus (pvz., Teksase) dėl tariamo naftos ir dujų pramonės boikoto, logiškas stebėtojas pasakytų, kad grupė, kuri taiko griežtas sąlygas. yra antikapitalistas kambaryje“.

Tai nereiškia, kad pinigai nevaidina vaidmens, nors jų dalis gali būti ne tokia tiesioginė (ty, skirtingai nei ESG fondų atveju, nekalbama apie priemokų apmokestinimą ne ESG fondams). Ironiška, bet abi pusės žaidžia siekdamos geresnės ilgalaikės grąžos.

„Kai kurie ESG veiksnių padidinimo investuojant į pensiją priešininkai teigia, kad tai gali apriboti investavimo galimybes arba sumažinti grąžą“, – sako Lathamas. „Jie taip pat gali ginčytis, kad ESG veiksnių įvertinimas gali prieštarauti patikėtinio pareigai veikti pagal plano dalyvių finansinius interesus. Kai kurie oponentai taip pat mano, kad ESG investavimas yra politiškai motyvuotas ir gali lemti neobjektyvius investicinius sprendimus.

Remdamiesi šalininkais, ESG judėjimui nepritariantys asmenys taip pat mano, kad už jų yra didelė parama.

„ESG investicijoms dažnai prieštarauja konservatoriai, kurie mano, kad ESG investicijos teikia pirmenybę vienai politinei ideologijai ir spaudžia įmones priimti „pabudimo“ politiką, kurios jos nepalaiko“, – sako Bruce'as. „Be to, daugelis investuotojų, kurie nori maksimaliai padidinti savo portfelį, verčiau nesiūlytų ESG investicijų, kurios ilgainiui gali būti naudingos arba nenaudingos jų santaupoms pensijai. Galiausiai, daugelis įmonių buvo spaudžiamos priimti politiką, su kuria jos nesutinka, prieštarauja ESG klasifikacijai, nes mano, kad šiek tiek siaura ESG skirstymo į kategorijas sritis neteisingai atspindi jų įmonės produktus ar įmonės praktiką.

Galima sakyti, kad tie, kurie įtaria ESG, tiki, kad gali pasiekti didesnę investavimo sėkmę tiesiog ignoruodami.

Tarp tokių yra „žmonių, manančių, kad vyriausybė neturėtų dalyvauti renkantis leistinas investicijas“, – sako Lyle B Himebaugh, „GGA Retirement“ vadovaujantis partneris Stamforde, Konektikuto valstijoje. "Žinios yra galia. Standartinio ESG etalono nėra. Žmonės, kurie nepalaiko ESG, yra tie, kurie nori užsidirbti pinigų.

Trumpai tariant, „ESG priešininkai teigia, kad veiksnių įvertinimas kenkia įmonių konkurencingumui ir sukels mažesnę akcininkų grąžą“, - sako Maloney.

Atsižvelgiant į šiuos skirtingus požiūrius ir į tai, kad šios nuomonės atspindi plačiai paplitusius įsitikinimus abiejose ESG klausimo pusėse, galbūt rinka bus pagrindinis ESG koncepcijos arbitras. Ar pati idėja taps tvari, ar išnyks, kaip ir kitos investicijų mados, ar galiausiai nunyks ir taps siaura niša, kaip tos ilgalaikės portfelio instrukcijos, draudžiančios investuoti į alkoholį, tabaką ir šaunamuosius ginklus?