JAV doleris siūlo 2022 m. pradžios draskyklę: kodėl valiuta nuolat krenta, net kai prekybininkai šiais metais agresyviai piešia net keturis Federalinio rezervo banko padidintus palūkanų normą, kai bando pažaboti karštą infliaciją?
ICE JAV dolerio indeksas
DXY,
valiuta, palyginti su šešių pagrindinių konkurentų krepšeliu, ketvirtadienį nukrito 0.1% iki 94.81 ir pasiekė žemiausią lygį per du mėnesius. Šią savaitę indeksas nukrito 1%, todėl nuo naujųjų metų pradžios jis sumažėjo 1.2%.
Paprastai tikimasi, kad agresyvesnis pinigų politikos griežtinimas iš „vanagiškesnio“ centrinio banko paremtų valiutą. Tačiau reakcija gali būti prasmingesnė, jei pažvelgsime į tai, kiek tikimasi, kad palūkanų normos galiausiai padidės, kai FED pradės palūkanų kėlimo ciklą, sakė Kit Juckes, Société Générale pasaulinis makrostrategas.
Jis pažymėjo, kad nors prekybininkai greitai perėjo prie kainų keturiais šiais metais padidintų palūkanų normų, jie vis dar ieško federalinių fondų palūkanų normos, kuri šiuo metu svyruoja nuo 0% iki 0.25%, kad viršytų ne daugiau kaip 2%. Tai nerealu, tačiau tai gali paaiškinti ne tik dolerio, bet ir kito turto pastarojo meto rezultatus.
„Rinkos yra stebuklų šalyje“, – sakė jis ketvirtadienio pranešime.
JAV vertybinių popierių rinkos investuotojus džiugina 2 proc. „galinės palūkanų normos“ perspektyva, o FED ignoravimas, nes greitesnio palūkanų normų kėlimo perspektyva atspindi viltį, kad blogiausia COVID-19 pandemija baigėsi, sakė jis.
Juckeso teigimu, federalinių fondų palūkanų norma, viršijanti 2%, yra „auksaplaukės“ scenarijus – iki kraštutinumo, ir tai atsispindi trečiadienio reakcijoje į gruodžio mėnesio vartotojų kainų indekso padidėjimą 7% per metus. beveik 40 metų aukščiausią lygį, o tai pasiekė S&P 500
SPX
pakilti per 2% nuo visų laikų rekordo ir Cboe nepastovumo indekso
VIX
sunkiai atkristi.
Reikia žinoti: Ar laikas kovoti su Fed? Šis veteranas strategas sako, kad centrinis bankas nerizikuoja sumažėti būsto kainoms 20%, o akcijoms – 30%.
VIX, numatomo S&P 500 nepastovumo matas, šios savaitės pradžioje pakilo iki aukščiausiai daugiau nei keturias savaites virš 23, o vėliau nukrito žemiau savo ilgalaikio vidurkio, maždaug 19. Ketvirtadienį akcijos nukrito, kai smuko technologijų akcijos. garo, paliekant Nasdaq Composite
COMP,
sumažėjo 2.5%, o S&P 500 sumažėjo 1.4%, o Dow Jones Industrial Average
DJIA,
mesti 0.5%.
Juckesas sakė, kad ir toliau besitęsiantis dolerio silpnumas atitinka tą pačią bendrą nuotaiką.
„VKI duomenys patenka į antraštes, bet jei palūkanų rinka nemano, kad jie daro spaudimą Fed labiau griežtinti (o ne sparčiau), o akcijų rinka nemano, kad tai kelia grėsmę ekonomikai, kodėl FX rinka nedaro išvados, kad kitos (pigesnės) valiutos gali būti naudingos, nes po pandemijos atsigauna visame pasaulyje?“, – klausė jis.
Juckeso teigimu, problema yra ta, kad scenarijus, pagal kurį FED gali grąžinti JAV ekonomiką į pusiausvyrą esant visiškam užimtumui ir kukliai infliacijai, tiesiog grąžindamas palūkanų normas iki 2%, „yra pasakų, o ne realaus pasaulio dalykas“.
Iš tiesų, galutinis tarifas, mažesnis nei 2 %, „vis labiau prieštarauja tam, ką politikos formuotojai signalizuoja, kad jie norėtų“, – ketvirtadienio pranešime sakė Jonas Goltermannas, „Capital Economics“ vyresnysis rinkų ekonomistas.
Fed pirmininkas Jerome'as Powellas anksčiau šią savaitę nurodė, kad politikos formuotojai nori, kad politika būtų neutrali ar net griežta, o tai rodo, kad palūkanų norma viršys 2.5%, sakė Goltermanas. O pasiūlymai, kad „kiekybinis sugriežtinimas“, kai Fed mažins savo balansą, prasidės greičiau ir vyks greičiau nei ankstesniame griežtinimo cikle, yra dar viena užuomina į didesnę galutinę palūkanų normą.
„Jei FED pavyks įgyvendinti savo akivaizdų ketinimą sugriežtinti politikos poziciją plačiau, manome, kad doleris stiprės“, – rašė Goltermanas.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/markets-are-in-wonderland-when-it-comes-to-inflation-and-the-fed-and-thats-sinking-the-us-dollar- 11642104388?siteid=yhoof2&yptr=yahoo