Kodėl akcijos yra ant ritinio? Tai Likvidumas, kvailas

WHile Wall Street ir „Twitter“ Wall Street wannabes legionas yra užsiėmę prognozavimu, kada Federalinis rezervų bankas pasitrauks dėl palūkanų kėlimo, o tikrasis pinigų politikos posūkis galėjo paslysti jiems tiesiai po nosimi.

Remiantis Londone įsikūrusios įmonės CrossBorder Capital, kurios specializacija yra pasaulinių kapitalo srautų stebėjimas, tyrimas, pasaulinis likvidumas – matas, nurodantis, kiek pinigų slenka finansų sistemoje.

Šis pakilimas gali paaiškinti, kodėl akcijos, bitkoinai ir auksas pakilo, nepaisant centrinio banko įspėjimų, kad jie nesiruošia sumažinti palūkanų normų kėlimo. Trečiadienį Federalinis rezervų bankas vėl padidino bazinę palūkanų normą, šį kartą 25 procentiniais punktais, tačiau nenurodė, kad greitai sustabdys griežtinimo ciklą.

„Mes stebime, ar centriniai bankai ar bankų grupės tiekia likvidumą į vamzdžius“, – sakė „CrossBorder Capital“ generalinis direktorius Michaelas Howellas. "Forbes". „Nuo rugsėjo mėnesio įvyko de facto pasikeitimų.

Anot Howello, naujo kapitalo atkeliavo per FED atvirkštinio atpirkimo sandorį ir Kinijos liaudies banko intervencijas į pinigų rinkas.

Pokytį, bent jau FED, sukėlė neseniai įvykęs „žlugimas“ JK valstybės skolos rinkoje, sakė Howellas. Investuotojai išpardavė vyriausybės obligacijas, kai buvo baisios ekonomikos perspektyvos ir politinis netikrumas. Po to daugelis analitikų vadino „rinkos žlugimu“, istoriškai buvo vienas saugiausių visų finansų kampelių. Manote, kad tai nebuvo rimtas gedimas? Tai ministrei pirmininkei kainavo darbą.

Taigi nenuostabu, kad centriniai bankai mažiau rūpinasi infliacijos pažabojimu, o ne sutepti finansų sistemos krumpliaračius.

„Manau, kad svarbiausias veiksnys virš visko yra valstybės skolos rinkos vientisumas“, – sakė Howellas. "Forbes". „Tikrai apie tai ir kalbama. Jei sulaukiate tokio sprogimo kaip Didžiojoje Britanijoje JAV, mes visi turime problemų. Jei tai atsitiktų JAV, pasaulio finansų rinkos būtų žlugusios. Galite pasakyti labai laisvai, kad judame link pajamingumo kreivės valdymo pasaulio. Infliacija yra problema, tačiau ji vaidina antruoju smuiku valstybės skolos rinkos veikimui. “

Likvidumo stebėjimo idėja nėra nauja. Howellas devintajame dešimtmetyje „Salomon Brothers“ nusipjovė dantis ir papasakojo "Forbes" kad kapitalo srautų matavimas buvo įmonės prekybos sėkmės pagrindas. Ne mažiau asmenybė nei milijardierius investuotojas Stanas Druckenmilleris yra sakęs, kad „rinkas skatina likvidumas“.

Tačiau išmatuoti kapitalo srautus lengviau pasakyti nei padaryti. Howell pasakė "Forbes" kad skaičiuoti banko indėlius kažkada pakako, tačiau dešimtmečius trukusios finansinės naujovės ir šešėlinės bankininkystės augimas paprastą skaičiavimą pavertė ezoterine pratimu.

Tai gali paaiškinti, kodėl daugelis investuotojų vis dar laukia traukinio, kuris jau išvažiavo iš stoties.

„Žiauriai tariant, daug žmonių turi būti perauklėti“, – sakė Howellas "Forbes". „Jei pasiimi vadovėlį, kalba apie palūkanų normą. Pasaulis veikia ne taip. Kalbama apie kapitalo pajėgumą, o ne apie kapitalo kainą.