Kodėl Berkshire Hathaway komunalinių paslaugų verslas yra karūnos brangakmenis

Buffetas palankiai kalbėjo apie padalinį ankstesniuose laiškuose, pavadindamas jį ir Burlingtono šiaurinį Santa Fė geležinkelį „dviem vadovaujančiais šunimis“ Berkshire besiplečiančiose ne draudimo operacijose.

„Berkshire Hathaway“ akcijos (žymės BRK.A ir BRK.B) šiais metais ir per pastaruosius 12 mėnesių buvo stiprios, o tai paskatino akcijų vertės atgimimas ir pažanga

Apple

(AAPL), didžiausia bendrovės investicija į akcijas. A klasės akcijos per praėjusius metus pabrango 33%, iki 473,364 16 USD, palyginti su 500% S&P 314.99 indekso. Berkshire B klasės akcijos penktadienį baigė 700 USD. Berkshire dabar vertinama daugiau nei XNUMX mlrd.

„Berkshire Hathaway Energy“ per 3.8 mėnesių, pasibaigusių 12 m. rugsėjo 30 d., uždirbo 2021 mlrd. USD, o tai padėjo daugiau nei 1 mlrd. USD mokesčių kreditų, daugiausia susijusių su federaliniais kreditais vėjo energijai. Užuot mokėjusi pajamų mokesčius pastaraisiais metais, Berkshire Hathaway Energy pasinaudojo federalinėmis mokesčių lengvatomis ir gavo didelius kreditus, susietus su vėjo jėgainių įrenginiais.

Bendrovė turi dukterines komunalines įmones Vakarų pakrantėje, Vidurio vakaruose ir JK. Ji taip pat eksploatuoja gamtinių dujų vamzdynus, kuriais transportuojama 15 % šalies dujų, ir užsiima dideliu nekilnojamojo turto tarpininkavimu.

2020 m. metiniame laiške Buffettas sakė:

„[BHE] nemoka dividendų už savo paprastąsias akcijas – tai labai neįprasta praktika elektros komunalinių paslaugų pramonėje. Tokia Spartietiška politika galiojo per 21 mūsų nuosavybės metus. Skirtingai nei geležinkeliams, mūsų šalies elektros komunalinėms įmonėms reikia didžiulio pertvarkymo, kurio metu didžiausios išlaidos būtų stulbinančios. Šios pastangos per ateinančius dešimtmečius pasisavins visas BHE pajamas. Mes sveikiname iššūkį ir tikime, kad už pridėtą investiciją bus tinkamai atlyginta.

Dividendų nebuvimas leidžia BHE daug investuoti nepatekdama į kapitalo rinkas tiek, kiek investuotojams priklausančios komunalinės įmonės, kurios paprastai išmoka daugiau nei pusę savo pajamų dividendais.

„Berkshire Hathaway Energy“ investavo 35.5 mlrd. Iki 44 m. ji planuoja išleisti dar 4.9 milijardo dolerių naujiems atsinaujinančių energijos šaltinių pajėgumams, nes bendrovė plečia vieną didžiausių ekologiškų portfelių pasaulyje. Prognozuojama, kad nuo 2023 m. iki 24 m. bendros kapitalo išlaidos sieks 2021 mlrd. USD. Tarp didelių projektų yra didžiulis perdavimo tinklas JAV vakaruose, kuris padės tiekti atsinaujinančią energiją.

 „Berkshire Hathaway Energy“ akcijomis neprekiaujama viešai. 91% jo priklauso Berkshire. Walteris Scottas, kuris mirė 2021 m. rugsėjį, valdė 8% akcijų ir dabar tą akcijų paketą kontroliuoja jo turtas. Gregas Abelis, Berkshire vicepirmininkas ir buvęs Berkshire Hathaway Energy generalinis direktorius, valdo 1 proc. Scottas buvo Buffetto vidinio rato narys ir Berkshire Hathaway valdybos narys nuo 1988 m. iki savo mirties. Scottas buvo stambus MidAmerican Energy, platformos, ant kurios Berkshire sukūrė savo komunalinių paslaugų imperiją, akcininkas, kai 2000 m. Berkshire nusipirko Midwestern komunalinę įmonę.

Paskutinis praneštas sandoris, susijęs su BHE akcijomis, iš kurių Barron-aisiais žino, kad 2020 m. pradžioje Scottas pardavė įmonę, kuri įvertino apie 53 mlrd. USD. Scottas pardavė 180,000 126 bendrovės akcijų atgal Berkshire Hathaway Energy už 76 mln. BHE turi apie XNUMX mln. akcijų.

Scottui mirus, jo turtas gali būti parduodamas daugiau arba už grynuosius pinigus, arba už Berkshire Hathaway akcijas. Taip pat gali būti, kad Abelis, kuriam priklauso apie 500 mln. USD BHE akcijų, galėtų jas iškeisti į „Berkshire Hathaway“ akcijas, atsižvelgiant į tai, kad jis ketina pakeisti 91 metų Buffettą kaip generalinis direktorius. Akcijų nuosavybė yra Berkshire vykdomosios kultūros dalis, o Buffettas valdo maždaug 16% kontrolinį akcijų paketą.

BHE tikriausiai dabar vertas daugiau nei 2020 m. pradžioje, atsižvelgiant į daugelio viešai prekiaujamų komunalinių paslaugų įmonių akcijų stiprumą ir įmonės augimą. „Berkshire“ sukūrė verslą iš vienos elektros įmonės „MidAmerican Energy“, kurią 3 m. „Berkshire“ įsigijo už mažiau nei 2000 mlrd. USD. Nuo to laiko bendrovės akcijos pabrango 20 kartų, todėl tai yra viena geriausių Berkshire investicijų.

BHE yra mėgstamiausias Buffettas, o generalinis direktorius rašo apie didžiules investicijas, kurias bendrovė investuoja į atsinaujinančios energijos ir perdavimo linijas, skirtas vėjo ir saulės energijai transportuoti, ypač vakarinėje pakrantėje. BHE yra viena vertingiausių pavienių įmonių Berkshire, atsilikusi tik už Burlington Northern, kurios vertė, remiantis konkurento verte, tikriausiai yra apie 150 mlrd.

Union Pacific

(UNP).

BHE turi nemažą akcininkų nuosavybę – 43 mlrd. USD, bet taip pat didelę skolą – apie 52 mlrd. USD. Jis turi vieną A kredito reitingą.

BHE taip pat valdo 8% „Berkshire“ akcijų

BYD
,
(BYDDY) Kinijos akumuliatorių kompanija, kurios vertė yra apie 8 mlrd. USD, daugiau nei 30 kartų didesnė už savo kainą.

BHE, kaip ir kitos komunalinės įmonės, sumažino anglimi kūrenamų gamybos pajėgumų, tačiau 24 % energijos vis tiek gauna iš anglies, 33 % – iš vėjo ir 32 % iš gamtinių dujų. Ji planuoja laipsniškai nutraukti anglies jėgaines iki 2050 m.

Apie savo ekologiškas iniciatyvas įmonė sako savo pristatyme: „Siekiame pasiekti, kad šiltnamio efektą sukeliančių dujų išmetimas būtų nulinis taip, kaip mūsų klientai gali sau leisti, o mūsų reguliuotojai leis ir palaikys technologijų pažangą.

 Bendrovės 5.2 milijono klientų JAV moka už elektrą žemesnius nei vidutinius tarifus, tai BHE akcentavo pristatyme. Jos JAV klientai moka mažiau nei 10 centų už kilovatą per valandą, maždaug perpus mažiau nei brangiose valstijose, tokiose kaip Masačusetsas ir Konektikutas.

Barron-aisiais paragino Berkshire surengti investuotojų dieną, skirtą atkreipti dėmesį į Burlington Northern, Geico ir daugelį pramonės įmonių, kad investuotojai galėtų geriau suprasti sudėtingą įmonę.

BHE pristatymas yra pavyzdys likusiai Berkshire daliai.

Rašykite Andrew Bary adresu [apsaugotas el. paštu]