Kodėl „Costco“ akcijos, atrodo, amžinai įkainotos už tobulumą: „Ryto trumpas“

Šis straipsnis pirmą kartą pasirodė „Ryto santraukoje“. Kiekvieną pirmadienį – penktadienį iki 6 val. ET laiku išsiųskite „Ryto trumpą informaciją“ tiesiai į savo pašto dėžutę. Prenumeruok

Pirmadienis, gruodis 5, 2022

Šios dienos naujienlaiškis yra iki Brianas Sozzi, vyriausiasis redaktorius ir inkaras „Yahoo Finance“. Sekite Sozzi „Twitter“ @BrianSozzi ir dėl "LinkedIn. Skaitykite šią ir daugiau rinkos naujienų keliaudami „Yahoo“ finansų programa.

Septynerius metus išėjus į pensiją kaip akcijų analitikas, galiu drąsiai pasakyti šiuos du dalykus: Pirma, aš nepasigendu kurti kelių veiksnių modelių programoje Excel; ir antra, kartais pasigendu Costco akcijų.

„Costco“ buvo viena iš mano mėgstamiausių akcijų, su kuriomis galėjau aprūpinti klientus. Visada žinojau, ką gausiu iš vadovybės: aiškios, glaustos gairės dėl pajamų skambučių, suderintų su puikiu ir nuosekliu realaus pasaulio vykdymu.

Jei turėčiau klausimų, galėčiau tiesiog užeiti į vietinį „Costco“, paimti 1.50 USD dešrainių derinį ir paanalizuoti, išanalizuoti ir dar šiek tiek paanalizuoti.

Ypač įdomus Costco aprėpties aspektas – „Yahoo Finance“ „Metų įmonė“ 2022 m – toks buvo akcijų vertinimas. Tiek laiko, kiek tyrinėjau „Costco“ akcijas – tarkime, 18 metų – jos visada prekiavo įvertinimo kartotiniais, kurie gerokai viršijo S&P 500, ir panašių įmonių, tokių kaip „Target“ ir „Walmart“. Kitaip tariant, „Costco“ akcijos nuolat įstrigo žemėje kaina už tobulumą.

Sudėtinga buvo tai, kad „Costco“ galėjo paskelbti mėnesinių pardavimų skaičių, o akcijos būtų sugadintos „vien dėl to, kad“ keli analitikai norėjo DAUGIAU smukimo.

Ne išimtis ir dabartinė diena.

Praėjusį ketvirtadienį „Costco“ akcijos nukrito 7 proc. ir pakilo į viršų. Populiariausios prekės puslapį, nes lapkričio mėnesio pardavimai, neįskaitant dujų ir užsienio valiutos įtakos tik išaugo 5.3 proc. Spalį pardavimai išaugo 6.7%.

Pardavimų sulėtėjimas kas mėnesį nesumažins jo, kai prekiaujama akcijomis pagal išankstinį P/E kartotinį 36 kartus, „Yahoo Finance“ duomenimis. Kita vertus, S&P 500 prekiauja pagal išankstinį kainos ir pelno santykio kartotinį 19 kartų.

Istorija tęsiasi

Taigi kodėl „Costco“ akcijos, atrodo, amžinai įkainotos už tobulumą? Reikia pripažinti keletą dalykų, kurie, manau, bus naudingi analizuojant kitas įmones:

• „Costco“ turi pasikartojančių pajamų srautą per metinę sumą, kurią žmonės moka už „Costco“ narius. „Wall Street“ bus linkusi priskirti didesnį P/E koeficientą toms įmonėms, kurios turi pasikartojančių pajamų srautų, nes tai suteikia saugumo ribą – žr. „Apple“ ir bet kurią programinės įrangos kaip paslaugų įmonę. Kai Costco neišvengiamai padidina nario mokesčius 2023 m. atsisėskite ir stebėkite, kaip akcijos pakils, nes šis didelės maržos pajamų srautas tampa dar labiau pelno užpakaliniu vėju.

• Costco yra vertinamas kaip geresnis, nuoseklesnis operatorius, palyginti su grynais konkurentais, tokiais kaip BJ Wholesale ir Sam's Club. Žvelgiant kitu būdu, norite mokėti daugiau už įmonės, kuri laikui bėgant iš esmės lenkia savo kolegų rinkinį, akcijas.

• „Costco“ yra grynųjų pinigų karvė, daugiausia dėl grynųjų pinigų srautų iš pirmiau minėtų pasikartojančių narių. „Costco“ istoriškai panaudojo perteklinius pinigus, kad atidarytų daugiau naujų klubų, kad gautų daugiau pajamų iš narystės mokesčio. Tai geras ciklas.

Visa tai pasakius, ramina žinoti, kad šiandien vis dar žaidžiantys analitikai ir toliau kovoja su didelėmis diskusijomis dėl Costco vertinimo.

„Vertinimas kai kuriems žmonėms kelia nerimą, nes jie turi tokią didelę priemoką rinkai“, – „Goldman Sachs“ mažmeninė prekyba. Kate McShane man sakė. „Jie moka tokias dideles priemokas už „Walmart“ ir kitus didelių dėžių mažmenininkus, kad kai kurie žmonės to visiškai nesupranta arba iš tikrųjų negali įveikti atotrūkio tarp jų. Žinoma, mes žinome, kad „Costco“ yra puikus mažmenininkas, bet ar jų vertė turėtų būti 10 kartų didesnė [PE koeficientas] nei „Walmart“?

Džiaugiamės, kad pinigų srautų analizė nebebus diskontuojama. Sėkmingos prekybos!

Daugiau „Yahoo“ metų finansų įmonės 2022 aprėpties:

Ką žiūrėti šiandien

Ekonomika

• 9:45 val. ET: S&P Global US Services PMI, lapkričio finalas (tikėtas 46.1, ankstesnį mėnesį 46.1)

• 9:45 val. ET: S&P Global US Composite PMI, lapkričio finalas (46.3 ankstesnį mėnesį)

• 10:00 val. ET: Gamykliniai užsakymai, spalis (tikėtasi 0.7 %, ankstesnį mėnesį 0.3 %)

• 10:00 val. ET: Ilgalaikių prekių užsakymai, spalio paskutinis (1.0 % per ankstesnį mėnesį)

• 10:00 val. ET: Ilgalaikės prekės, išskyrus transportavimą, spalio galutinis (0.5 % tikimasi, 0.5 % ankstesnį mėnesį)

• 10:00 val. ET: Ne gynybos pagrindinių prekių užsakymai, išskyrus orlaivius, spalio paskutinis (0.7 % per ankstesnį mėnesį)

• 10:00 val. ET: Ne gynybinių gamybos priemonių siuntos, išskyrus orlaivius, spalio paskutinis (1.3 % per ankstesnį mėnesį)

• 10:00 val. ET: ISM paslaugų indeksas, lapkritis (tikėtasi 53.3, ankstesnį mėnesį 54.4)

Pajamos

-

Spustelėkite čia, jei norite gauti paskutines akcijų rinkos naujienas ir išsamią analizę, įskaitant įvykius, kurie keičia akcijas

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas

Atsisiųskite „Yahoo Finance“ programą, skirtą Apple or Android

Sekite „Yahoo Finance“ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, "LinkedInir "YouTube"