„Fed pirmininko Jerome'o Powello kalba šiandien FED Jackson Hole konferencijoje buvo trumpa ir niūri“, – rašo „Yardeni Research“ vyriausiasis investicijų strategas Edas Yardeni. „Jis paneigė bet kokius FED lūkesčius pristabdykite jo priveržimą ir kitais metais gali sumažinti palūkanų normas.
Ar jis kada nors, ir rinkos nepraleido žinios. Dow Jones Industrial Average penktadienį nukrito 3%, o savaitę baigė 4.3%, o
„S&P 500“
indeksas nukrito 3.4% ir savaitę uždarė 4%. Tai buvo blogiausios jų savaitės nuo birželio mėn.
Tai nereiškia, kad investuotojai nerimauja dėl to, kas nutiks kitame susitikime. Pagal CME FedWatch įrankis, ateities sandorių rinka turėjo 61 % tikimybę, kad palūkanų norma padidės trimis ketvirčiais punkto, kai penktadienį kalbėjo Powellas, palyginti su 64 % prieš dieną. Atrodo, kad tikroji baimė kyla ne dėl kito žygio dydžio, o dėl to, kada žygiai sustos ir kiek ilgai išliks aukšti tarifai, net jei tai reikštų recesiją. „[Mes] nemanome, kad centrinis bankas dar yra pasirengęs „pasisukti“, – rašo Thomas Mathewsas, „Capital Economics“ rinkų ekonomistas. „Tai, mes įtariame, reiškia, kad centrinis bankas dar kurį laiką išliks priešpriešinis vėjas rinkoms.
Ir ypač brangioms augimo akcijoms. Nereikėtų stebėtis, kad technologiškai sunku
"Nasdaq Composite"
patyrė didžiausią žalą – penktadienį sumažėjo 3.9%, o savaitės pabaigoje sumažėjo 4.4%. Atsižvelgiant į tai, tai prasminga brangios augimo akcijos jautriausi kylančioms palūkanų normoms, o akcijos kaip
nvidia
(žymėlis: NVDA) ir
Prekybos stalas
(TTD), kurie prekiauja atitinkamai 42.7 ir 57.9 karto didesne pajamas, vis dar nėra pigūs.
Tačiau investuotojai negali jų pasitraukti. Remiantis „Goldman Sachs“ duomenimis, augantys investiciniai fondai per antrąjį metų ketvirtį papildė akcijas, kurių akcijos buvo 20 kartų didesnės nei įmonės vertė/pardavimas. Tai reiškė, kad reikia pridėti tokių atsargų kaip
Snieguolė
(SNOW), „Trade Desk“ ir „Nvidia“, be kita ko. Tai pasiteisino per rotaciją nuo birželio žemiausios ribos, tačiau gali būti ypač skausminga, jei FED ketina pakelti palūkanų normas didesnes, nei tikėjosi investuotojai. „Ši kalba greičiausiai išlaikys spaudimą akcijų rinkoms mažėti, kai prekyba „auga“ o „ilgos trukmės“ subsektoriai ir akcijos nukenčia labiausiai“, – rašo „Wolfe Research“ strategas Chrisas Senyekas.
Nuo šiol iki kito FED posėdžio rugsėjo 2 d.
Rašykite Benas Levisohnas [apsaugotas el. paštu]