Kodėl prasminga Krogerio ir Albertsono susijungimas

Atskleidimas: aš esu Albertson's investuotojas.

Šiandien vidurdienį Albertson akcijos pakilo daugiau nei 10%, nes buvo pranešta, kad ji susijungs su savo didesniu konkurentu Kroger.KR
. Šios dvi įmonės yra 1 ir 2 pagrindinės tik bakalėjos parduotuvės šalyje, o galimas derinys būtų didžiulis pramonės pokytis. (WalmartWMT
parduoda daugiau bakalėjos prekių nei bet kuri kita, bet kadangi ji veža bendras prekes, nelaikoma bakalėjos įmone.)

Kodėl taip nutiktų?

Dar prieš keletą metų beveik kiekvienas namų ūkis Amerikoje pirkdavo bakalėjos prekes taip pat, kaip pirkdavo tavo mama. Tačiau dabar bakalėjos pramonė išgyvena tokį didelį sukrėtimą, koks buvo bet kuriame mažmeninės prekybos sektoriuje.

Dabar, kai bakalėjos prekes galima nusipirkti niekada nesikreipiant į parduotuvę, mažo pelno verslui, pavyzdžiui, bakalėjos prekybai, kyla iššūkis. Vartotojai istoriškai rinkdavosi savo gaminius ir patys parsinešdavo juos namo, sutaupydami mažmenininkams milijardus logistikos. Klientams perkant internetu ir reikalaujant pristatymo, papildomos surinkimo ir pristatymo išlaidos iš esmės keičia ekonomiką.

Parduotuvės tampa vis mažiau reikalingos, o logistika į namus yra labai svarbi. Pramonei visur įsitvirtinus parduotuvėse, pramonės fiksuotų sąnaudų struktūrai kyla iššūkių.

Ateityje pramonei reikės mažiau parduotuvių, kad būtų mažiau klientų. Svarbu tai, kad jai taip pat reikia dviejų tipų paskirstymo į namus vietų. Vienas skirtas reguliariai iš naujo užsakomiems produktams, kuriuos galite užsisakyti gerokai anksčiau, dažniausiai tuos dalykus, kuriuos randate pagrindinėse parduotuvės koridoriuose, pvz., popierinius rankšluosčius, pusryčių maistą, prieskonius, o kitą – greitam šviežio maisto ar prekių, kurių reikia nedelsiant, pristatymui ( pvz., kai ant prekystalio turi pusiau pagamintą patiekalą, kuriame trūksta ingrediento).

Kad visi šie pokyčiai įvyktų, pramonė turi būti atvira pokyčiams. Parduotuves reikia konsoliduoti ir nors dalis arba visos parduotuvės bus tinkamos paversti paskirstymo centrais pristatymui į namus, daugelis turės būti uždaryti. Tam reikės didžiulio masto ir kapitalo. Greta viena kitos esančios konkuruojančios parduotuvės turės konsoliduotis.

Dėl visų tų pokyčių „Kroger“ ir „Albertson“ turėtų susijungti. Jie gali uždaryti parduotuves, kurios tiesiogiai konkuruoja, turės daugiau išteklių, kad sukurtų jiems reikalingą platinimą ir padidės perkamoji galia, kad išliktų veiksmingi.

I rašė apie visas šias idėjas prieš dvejus metus ir paaiškino, kodėl jos turėtų susijungti; idėja buvo išjuokta. Pasenusios įmonės dažnai nepastebi, kaip viskas keičiasi, kol nevėlu. Prieš penkiasdešimt metų „Sears“ buvo didžiausias pasaulyje mažmenininkas ir turėjo puikias sąlygas tapti „Amazon“.AMZN
yra šiandien. Searsas iššvaistė šią galimybę, pasirinkdamas likti tokia, kokia buvo tuo metu. Tačiau skirtingai nei Searsas, Krogeris ir Albertsonas supranta, kad kažkas turi pasikeisti, kad jie prisitaikytų ir augtų. Jei jie sudarys šį ar kitą sandorį, apimantį panašius pokyčius, pagirkite jų vadovybę, kad jie nori pakeisti savo verslo pagrindus, kad prisitaikytų prie besikeičiančios rinkos.

Galima sakyti, kad sandoris neatliks antimonopolinių klausimų. Galbūt esate teisus, tačiau šis sandoris turi daug argumentų jo naudai. „Walmart“ agresyviai kuria savo tiesioginį vartotojui skirtą bakalėjos prekių verslą, naudodamas didžiulį mastą bakalėjos ir kitose įmonėse, kad įgytų pranašumą. „Amazon“ įsigijo „Whole Foods“ ir daug investuoja į bakalėjos prekes. Sėkmė bakalėjos prekių srityje yra labai svarbi visų šių įmonių misija. Būtų kvaila sakyti, kad „Kroger“ ir „Albertson's“ dominuos rinkoje, jei susijungs, o „Walmart“ ir „Amazon“ panaudos viską, ką gali, kad dominuotų bakalėjos versle.

Neįmanoma pasakyti, ar toks derinys įvyks. „Albertson's“ vasarį paskelbė, kad svarsto strategines alternatyvas, dažnai tai yra eufemizmas dėl įmonės pardavimo. Ir tai tik gandas šiame etape. Tačiau sandoris turi daug argumentų jo naudai ir nesvarbu, ar jis įvyksta, ar ne, tai įmanoma, nes jį lėmė didžiuliai pokyčiai, vykstantys bakalėjos versle.

Nesvarbu, ar šis sandoris įvyks, ar ne, pramonės pertvarkymas nenustebins, nes bakalėjos pardavėjai persitvarko, kad išgyventų būsimus pokyčius bakalėjos pramonėje ir konkurenciją „Walmart“ bei „Amazon“.