Kodėl Markas Mobiusas mano, kad JAV akcijos nepasiekė dugno – ir kur jis mato besivystančių rinkų galimybes

Markas Mobiusas, novatoriškas investuotojas, prisidėjęs prie Franklino Templetono besivystančių rinkų verslo prieš atidarydamas „Mobius Capital Partners“, paklaustas apie savo perspektyvas besivystančiose rinkose, teigė, kad nors bendras tonas šiais metais buvo „paprastai neigiamas“, vis dar yra daug galimybių rasti besivystančių rinkų erdvėje.

„Gerų įmonių randame visuose regionuose“

Be abejo, prasti EM akcijų rezultatai nėra naujiena.

MSCI besivystančių rinkų indeksas
891800,
+ 0.15%,
matuoklis, apimantis įmonių akcijas iš daugiau nei 20 didžiausių pasaulio rinkų Azijoje, Lotynų Amerikoje ir Afrikoje, sumažėjo 18.4 %, palyginti su S&P 500 13.4 %.
SPX
+ 1.56%
nuo metų iki šios dienos. Remiantis „FactSet“ duomenimis, per pastaruosius 10 metų MSCI EM indeksas JAV doleriais grįžo tik 36.9%, o S&P 500 – 264.5%.

Indekso našumas labai skyrėsi, o ankstesni rezultatai nediktuoja ateities grąžos. Paklaustas apie savo perspektyvas kiekviename regione, Mobius sakė, kad būtų „neįmanoma apibendrinti“, tačiau jis mato „galimybes“ investuoti visame pasaulyje.

Žiūrėkite: Kodėl, pasak šių analitikų, JAV akcijų ralis pradeda atrodyti kaip nauja bulių rinka

„Mes randame gerų įmonių visuose regionuose“, – sakė Mobius per el. pašto mainus su „MarketWatch“.

Kalbant apie atskiras šalis, Mobius teigė, kad pirmenybę teikia Indijai tarp didžiausių EM žaidėjų, o Kenijoje ir Pietų Afrikoje mato galimybes tarp mažesnių besivystančių ir pasienio rinkų.

Bet kuris investuotojas, norintis investuoti į EM erdvę, turėtų turėti omenyje keletą svarbių sąlygų.

„Svarbiausia yra užsienio valiutos keitimo situacija ir šalies gebėjimas sumokėti jai skolas bei mūsų galimybė išvežti [JAV dolerius] iš šalies, kai norime likviduoti akcijas“, – sakė M. Mobius.

Įmonės lygmeniu „Mobius“ ieško firmų, turinčių stiprią kainodaros galią ir „mažą skolą arba be jos“.

Nuo metų pradžios finansų krizė Šri Lankoje kurstė nuogąstavimus, kad kitos pasienio rinkos gali patirti kažką panašaus, nes stiprus doleris ir aukštos žaliavų kainos slegia šalių, kurios daugiausia importuoja tokias žaliavas kaip nafta, finansus.

Žiūrėkite: Akcijų rinkos mitingas yra „trapus“ po to, kai investuotojai tikėjosi, kad „Band-Aid“ bus išplėštas pelnas“, sako RBC

Nors yra keletas išimčių - energijos gamintojų Meksikos valiutos
USDMXN,
-0.06%
ir Brazilija
USDBRL,
+ 0.03%
atsilaikė nepaprastai gerai – doleris Indijos rupijos atžvilgiu pakilo daugiau nei 6%.
USDINR,
+ 0.48%
ir Kinijos juanis
USDCNY,
-0.05%.

Investuoti į besivystančių rinkų akcijas greičiausiai reiškia investuoti į Aziją, kurioje yra didžiausia MSCI indekse atstovaujamų bendrovių, kurių akcijomis prekiaujama viešai, dalis.

Taivano puslaidininkių gamybos Co.
2330,
-0.20%,
puslaidininkių milžinas, kuris yra kritinė grandis pasaulinėje technologijų tiekimo grandinėje, turi didžiausią svorį iš visų įmonių šiame indekse.

Už Azijos ribų Brazilija turi didžiausią svorį, o Brazilijos bendrovės sudaro daugiau nei 5 % indekso rinkos kapitalizacijos. Viena iš šio nenuoseklaus atstovavimo priežasčių yra ta, kad Lotynų Amerikos ekonomikose labiau būdinga „fiksuotų pajamų kultūra“, todėl jos yra labiau atstovaujamos besivystančių rinkų obligacijų indeksuose, o mažiau – akcijų rodikliuose, teigia Dirkas Willeris, bendrovės generalinis direktorius. „Citigroup“ besiformuojančios rinkos strategija.

Kinijos akcijos per praėjusius metus pasirodė ypač prastai, nes investuotojai dempingavo šalies aukšto lygio technologijų akcijas, komunistų partijai sugriežtinus pramonę.

KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
+ 2.06%
šiemet sumažėjo daugiau nei 23 proc., nes investuotojai baiminasi, kad Kinijos nekilnojamojo turto rinkos nuosmukiai gali metastazuoti į platesnį finansinį užkratą.

Nors jis tikisi, kad Kinijos technologijų akcijos greitai atsigaus, Mobiusas teigė, kad užsienio investuotojai į Kinijos akcijas turėtų žiūrėti atsargiai.

„Tie technologijų pavadinimai šiek tiek atsigaus, tačiau bendras rinkos tonas nėra geras, atsižvelgiant į pražūtingą nekilnojamojo turto rinką“, - sakė Mobius.

Šią savaitę dominuojant Atstovų Rūmų pirmininkės Nancy Pelosi kelionės į Taivaną antraštėse, ar Mobiusas susirūpinęs dėl papildomos įtampos, kurią tai gali sukelti dvišaliams santykiams?

„[Pelosi vizito į Taivaną] poveikis nuolat didins įtampą tarp JAV ir Kinijos visose srityse: prekybos, investicijų, švietimo ir kt. Konkurencija didėja visose srityse, o technologijos ir ginklai yra svarbiausi“, – sakė Mobiusas. .

JAV akcijos dar neįžvelgė dugno

Pereidamas prie diskusijos apie JAV akcijas, Mobiusas teigė, kad vis dar mano, kad investuotojų laukia dar daugiau skausmo, net jei akcijos liepą atšoko.

„Tikriausiai turime dar vieną koją, nes Fed ir toliau didina palūkanų normas“, – rašė jis. „Tikiuosi, kad palūkanos bus daug aukštesnės, o tai reiškia, kad daugelis įmonių turės problemų, o spalvingos technologijų akcijos, kurios negauna pajamų ir priklauso nuo vis daugiau pinigų įvesties, turės problemų.

Mobiusas pridūrė, kad nesijaus patogiai vadindamas dugną, kol nepamatys „visiško pasidavimo“.

„Žinoma, turime suvokti, kad jau esame meškų rinkoje, tačiau galutinis rezultatas reikalauja visiško investuotojų pasidavimo. Šiuo metu yra daug vilčių“.

JAV akcijos trečiadienį atšoko po nuolatinių nuostolių. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
+ 1.29%
siekė susigrąžinti 400 punktų nuostolį nuo praėjusios dienos, o S&P 500 ir Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
abu siekė didelių laimėjimų.