Kodėl pirmadienio išpardavimas akcijų rinkoje gali būti naujo žingsnio pradžia

„Investuotojai tapo pernelyg patenkinti, nes SPX atsisako savo metus trukusio pasipriešinimo nuosmukiui, kaip ir kovo ir rugpjūčio mėn.“, – sakė Krinsky komentaruose, išsiųstuose MarketWatch.

Kiti rinkos strategai sutiko su šiuo įspėjimu, tačiau paaiškino, kad pasitenkinimo jausmas atsirado dėl galingo rinkos palengvėjimo per pastarąsias šešias savaites.

„Fairlead Strategies“ techninė strategė Katie Stockton sakė, kad naujausias akcijų traukimas yra „ženklas, kad rinka yra trapi, ir tai pagrįstai, atsižvelgiant į pagalbos ralio ilgaamžiškumą ir mastą“.

Prieš pirmadienio sesiją S&P 500 indeksas pakilo daugiau nei 16% nuo žemiausių dienos minimumų, pasiektų spalio 13 d. karštesni, nei tikėtasi, rugsėjo mėnesio infliacijos duomenys.

Po to, kai penktadienį buvo paskelbta lapkričio mėnesio darbo vietų ataskaita, pirmadienį akcijos vėl smuko, o S&P 500 ir Nasdaq Composite indeksai.
COMP,
-11.01%
„Dow Jones Market Data“ duomenimis, užfiksavo didžiausius atsitraukimus nuo lapkričio 9 d. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
-0.26%
ir Russellas 2000
RUT,
-2.78%
taip pat smarkiai išparduota.

Žiūrėkite: Štai ką istorija sako apie akcijų rinkos rezultatus gruodžio mėnesį

VIX atspindi klaidingą saugumo jausmą

Prekybininkų saugumo jausmas atsispindi CBOE nepastovumo indekse
VIX
+ 8.87%,
Nicholas Colas, vienas iš „DataTrek Research“ įkūrėjų, kitaip žinomas kaip „VIX“ arba „Wall Street“ „baimės matuoklis“.

Dažnai priešinis rodiklis, VIX pasiekęs žemiau 20 lygį, turėjo būti įspėjamasis ženklas investuotojams, kad akcijos yra pažeidžiamos dėl išpardavimo, Colas sakė MarketWatch el. laiške.

„Rinkos buvo pernelyg patenkintos dėl politikos neapibrėžtumo ir 2023 m. įmonių pajamų. Kai pasiekiame sub 20 VIX, nereikia daug laiko, kad rinkos apsiverstų“, – el. laiške sakė Colas.

Tačiau, kaip paaiškino Colas, istoriniai modeliai per pastarąsias kelias savaites padėjo paveikti nepaprastai žemą VIX lygį.

Teoriškai sezoniniai modeliai lemia, kad akcijų augimas turėtų tęstis iki metų pabaigos, kaip „MarketWatch“ pranešė praėjusią savaitę. Įprastai akcijos gruodį pakyla, kai mažėja likvidumas, o prekybininkai vengia atidaryti naujų pozicijų, todėl kai kurie Volstryte vadina „Kalėdų Senelio mitingu“.

Ar šis modelis galioja šiemet, yra miglotesnis.

Kaip „Cola“ paaiškino pirmadienį išplatintame pranešime klientams, šiuo metu didžiausią susirūpinimą dėl akcijų kelia tai, kad investuotojai ignoruoja riziką, susijusią su tolesniu įmonių pelno lūkesčių sumažinimu, taip pat į kitą galimą grėsmingo nuosmukio poveikį. daugelio ekonomistų nuomone, tikėtina.

Be abejo, pastarosiomis dienomis paskelbti ekonominiai duomenys rodo, kad JAV ekonomika ketvirtąjį ketvirtį buvo gana tvirta. Penktadienį paskelbti darbo vietų duomenys rodo, kad JAV ekonomika ir toliau didino darbo vietų skaičių lapkritį, nepaisant pranešimų apie plačiai paplitusius technologijų įmonių ir bankų atleidimus.

Pirmadienį paskelbtas ISM paslaugų sektoriaus aktyvumo barometras sukrėtė rinkas stipriau nei tikėtasi. Visi šie duomenys sukėlė baimę, kad Federalinis rezervų bankas turės dar agresyviau didinti palūkanų normas, jei tikisi, kad pavyks kovoti su infliacija.

Agresyvesnis palūkanų normų kėlimas teoriškai gali išprovokuoti „kietą nusileidimą“ ekonomikai.

Ar mažėjantis iždo pajamingumas pasiekė mažėjančios grąžos tašką?

Kaip paaiškino BTIG atstovas Krinsky, pasitenkinimo jausmas būdingas ne tik akcijų rinkoms. Obligacijų pajamingumas taip pat sumažėjo labiau, nei tikėjosi BTIG, neseniai išplatintame pranešime klientams sakė jis, ko gero, daugiau nei pateisina neaiškios pinigų politikos ir ekonomikos perspektyvos.

Nuo 10 metų trukmės iždo raštelio pajamingumo
TMUBMUSD10Y,
3.571%
spalį viršijo 4.2 %, o mažėjantis iždo pajamingumas padėjo išlaikyti įvairius rizikos turtus, įskaitant akcijas. ir nepageidaujamas obligacijas. 10 metų obligacijų pajamingumas, kurį Wall Street laiko „nerizikinga norma“, pagal kurią vertinamos akcijos, vėlai pirmadienį buvo vos 3.6 proc. Pajamingumas kinta atvirkščiai obligacijų kainoms

Net jei pajamingumas ir toliau mažės, dinamika, kai mažesnė iždo pajamingumas padeda didinti akcijų kainas, galėjo pasiekti mažėjimo tašką, aiškino Krinsky.

„Nors manome, kad šis lygis išlieka, įdomu, ar pertrauka mažesnė nei 3.50% būtų laikoma palankia akcijai… [turime tam tikrų abejonių“, - sakė Krinsky pranešime klientams.

Ekonomistai visame Volstryte tikisi, kad nuosmukis prasidės kurį laiką 2023 m., o lūkesčius palaiko staigiai apversta iždo pajamingumo kreivė, kuri laikoma patikimu recesijos rodikliu.

Visa tai privertė investuotojus atidžiai stebėti JAV ekonomikos duomenis likusią savaitės dalį. Ataskaita apie gamintojų kainų augimą lapkritį, kuri turi būti paskelbta penktadienį, gali būti dar vienas svarbus katalizatorius rinkoms, sakė strategai.