Kodėl Warrenas Buffettas „Wells Fargo“ iškeitė į „Citigroup“?

Asmeninis Warreno Buffetto pomėgis jo portfelyje esančioms įmonėms dažnai maišomas su jo ar jo vadovų priimtais griežtesniais verslo sprendimais. Atrodo, kad Berkshire Hathaway kėdė nuoširdžiai mėgaujasi vyšnių kokso skoniu; jis taip pat vertina „Coca-Cola“ grąžą.

Tai buvo Wells Fargo, kur galva ir širdis buvo labiausiai suderintos. Kai jis pirmą kartą nusipirko 10 procentų akcijų prieš 33 metus, Buffettas gyrė „puikiai valdoma, didelę grąžą duodanti banko operacija“, tačiau bankas taip pat atspindėjo paties Buffetto žavesį.

Nors vėliau jis tapo didžiausiu banku pasaulyje pagal rinkos kapitalizaciją, Wellsas vengė plataus masto plėtros už JAV ribų. Laikydamasis vartojimo ir komercinių paskolų, Wellsas atsisakė plėtoti ar įsigyti didelį investicinį banką.

Buvo ir kitų ne tokių akivaizdžių ryšių. Ilgametis Wellso vadovas Johnas Stumpfas žaisdavo bridžą su jaunesniąja Buffetto seserimi Bertie.

2009 metais Buffettas pasakė banko: „Jei turėčiau visą savo grynąją vertę sudėti į vieną akcijas, tai būtų akcijos.

Tačiau dabar jam nieko nepriklauso.

„Berkshire“ pradėjo mažinti savo akcijų paketą Wells 2017 m., o šią savaitę pareiškime atskleidė, kad metė visą poziciją ir padarė naują investiciją į Citigroup.

Tęsiamas pasakojimas, kad Wellsas prarado savo moralinį kompasą ir išdavė pasitikėjimą, kurį Berkshire'as taip ilgai skyrė bankui. Bet kas, jei iš tikrųjų pasikeitė Berkšyras?

Buffetas gyrė Wellsą už tai, kad elgiasi labiau kaip „Walmart“, o ne „JPMorgan Chase“. „Wellso požiūris yra visiškai kitoks“, - kartą sakė jis Fortune. „Štai kodėl [tuometinis pirmininkas Dikas] Kovacevičius jas vadina „mažmeninės prekybos parduotuvėmis“. Jam net nepatinka žodis „bankininkystė“.

Wellsas garsėjo „kryžminiu pardavimu“ – įeikite atidaryti einamąją sąskaitą, bet taip pat išeikite su kredito kortele arba automobilio draudimu. Tačiau paaiškėjo, kad viena iš priežasčių, kodėl Wellsas buvo daug geresnis už konkurentus, buvo ta, kad jis atidarė milijonus sąskaitų be klientų leidimo.

Gautas skandalas 2016 m kainavo milijardus dolerių baudų, reguliuotojai nustatė dydžio viršutinę ribą ir galiausiai lėmė dviejų iš eilės vadovų pasitraukimą.

Dabar giminingumą pakeitė antipatija. 2020 m. Buffetto partneris Charlie Mungeris, Berkshire vicepirmininkas, apibūdino kaip „pasipiktinantį“ naujojo Wellso vadovo Charlie'io Scharfo sprendimą toliau gyventi Niujorke, o ne persikelti į banko būstinę San Franciske.

(Mungeris turi griežtą požiūrį į žmonių gyvenimo sąlygas paaukojo 200 mln į naują studentų bendrabutį Santa Barbaroje su sąlyga, kad daugumoje kambarių nebūtų langų.)

Vis dėlto neaišku, kodėl Wellsas vis dar yra nuodėmių šiukšliadėžėje praėjus šešeriems metams po to, kai kilo netikrų sąskaitų skandalas. Kai kurie klientai nukentėjo, tačiau sukčiavimas daugiausia buvo apgaulė siekiant vidinių pardavimo tikslų. Kiti bankai padarė daug sunkesnių nusikaltimų, tačiau jų dydis neribojamas reguliuotojų.

Dar labiau glumina, kodėl Berkshire'as dabar atmetė Wellsą. Buffettas surinko 10 procentų akcijų 1989 ir 1990 metais už 290 mln. Tai buvo verta apie 20 mlrd. USD, kai „Berkshire“ pardavė didžiąją dalį savo pardavimo. Įskaitant dividendus, grąža patogiai viršija S&P 500.

Akcijoms nepavyko atsigauti iki priešskandalinio lygio, tačiau bankas ir toliau generuoja didelį pelną su patikima 12 procentų nuosavybės grąža. Kai reguliatoriai pagaliau atlaisvins savo sukibimą, Wells turės galimybę sulenkti savo raumenis ir užtikrinti augimą kartu su patraukliomis pajamomis.

Kita vertus, „Citi“ nėra tipiškas „Buffett“ formos bankas. Jis buvo linkęs teikti pirmenybę didelėms į JAV orientuotoms institucijoms, tokioms kaip Bank of America ir US Bancorp. Citi yra labai tarptautinis, nelaimingų atsitikimų rizikingas verslas, priklausantis nuo gyvsidabrio skolų prekybos operacijos. Jame dirba tūkstančiai investicinių bankininkų arba „pinigų maišytojų“, kaip juos paniekinamai vadina Buffettas.

Nežinia, kad Berkshire ėmėsi staigių pokyčių. Buffettas vengė daugumos technologijų akcijų iki 2016 m., kai Berkshire pradėjo pirkti Apple; dabar tai yra dominuojanti akcijos portfelyje.

Bet ar pakeisti Wells Fargo į Citi? Tai panašu į dygliuotąjį Bafetą, kuris savo vyšnių kokakolą iškeičia į Jack Daniel's.