(Bloomberg) – Praėjusią savaitę akcijų rinka surengė žiaurų atsigavimą po to, kai beveik nukrito į meškų rinką. Per daug nesijaudinkite dėl to, sako Victoria Greene, „G Squared Private Wealth“ įkūrėja ir vyriausioji investicijų pareigūnė.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Greene prisijungė prie šios savaitės podcast'o „What Goes Up“, kad pakalbėtų apie tai, kodėl, jos nuomone, pardavimas nesibaigė, ir pateiks savo požiūrį į naftos ir energijos atsargų perspektyvas. Žemiau pateikiami lengvai redaguoti ir sutrumpinti pokalbio akcentai. Spustelėkite čia, kad klausytumėte viso podcast'o ir užsiprenumeruotumėte Apple Podcasts arba kur klausytumėte.
K: Ar manote, kad mes jau pasiekėme dugną?
A: Nemanau, kad dar radome dugno. Tiesiog manau, kad mes dar nebaigėme. Manau, kad tai yra šiek tiek daugiau pirmoji dalis, nes aš visada klausiu, kas yra mūsų katalizatorius, kaip mes pasieksime augimo? Jūs tikrai nematėte daug pajamų peržiūrų. Taigi mes kalbame apie tai, kad vertinimai sumažėjo. Taip, P/E dalis sumažėjo. Kas atsitiks, kai E taip pat pradės kristi žemyn? Tam yra dvi dalys.
Tai pasakyta, jis išliko – aš tiesiog nemanau, kad mes dar baigėme. Manau, kad tai daugiau pagalbos mitingas. Jei ieškote kapituliacijos ženklų – 90% nuosmukio, VIX šuolio – mes to dar nesame. Taip, grynųjų pinigų likučiai neabejotinai padidėjo ir taip, matėme kai kuriuos akcijų pardavimus, bet ne tikra panika. Kad neskambėtų kaip snobas, bet man reikia solidžios panikos. Mes tiesiog nematėme tos solidžios, absoliučios kapituliacijos, viskas išparduodama. Mes dar nesame. Ir tada man rūpi, kur tavo augimas. Maržos neabejotinai mažinamos, ir mes turėsime palaukti, kol FED paves ekonomiką į nuosmukį, kad iš dalies tai sustabdytų.
Kl.: Jūsų įmonė įsikūrusi Teksase. Ar energetikos pramonė daro įtaką jūsų klientams?
A: Tikriausiai dėl to jie šiek tiek labiau nusiteikę energetikos pramonei. Tačiau kai kurie mūsų klientai iš tikrųjų valdome buvusią energiją, nes tai priklauso nuo jų pozicijų. Taigi, jei turite privačią įmonę arba esate valstybinės bendrovės valdybos narys, jūs jau turite tokią galimybę. Taigi mes iš tikrųjų stengiamės diversifikuoti ir sušvelninti koncentraciją, nes visi Teksase puikiai žino, kad naftos rinka yra cikliška. Taigi jūs važiuojate gerais laikais, bet žinote, kad tam tikru momentu yra ir kita pusė. Ir šis paskutinis dešimtmetis buvo itin sunkus energetikos pramonei. Per 10 metų patyrėme penkias avarijas. Taigi yra tiesiog toks nuovargis, kad gerai, taip, mes esame „bulish“ energija ir energijos perėjimas, kol ateina ESG ir ateina elektra, tai užtruks šiek tiek ilgiau. Ir mes matome, kad tai vyksta čia 2022 m.
Taigi turbūt sakyčiau, neapibendrinant, bet daugelio mūsų klientų požiūris yra toks, kad energijos mirtis buvo perdėta. Taigi nereikia sakyti, kad nėra susirūpinimo dėl ESG, klimato kaitos ar panašių dalykų, tačiau tai verčia juos šiek tiek labiau įsitvirtinti tame segmente. Taigi manau, kad tai, ką žinote, daro įtaką tam, į ką jaučiatės patogiai investuodami. Tas pats atsitinka ir Kalifornijoje – jei esate San Francisko rajone, jums tikriausiai labai labai patogu naudotis savo technologijomis. ekspozicijų ir šiek tiek patogiau su ankstyvosios stadijos ir mažos kapitalizacijos technologijomis bei novatoriais.
K: Kurios energetikos įmonės jums patinka?
A: Tai apima didesnę temą apie tai, kas šiuo metu vyksta pasaulyje, ir deglobalizaciją. Ir, kaip matote, Rusija pasitraukė iš rinkos, matote visą šį pasiūlos ir paklausos pusiausvyrą, o tai labiau smogia žaliavoms. Tai ne tik energija, bet ir smūgis. Tai trąšos, visas eksportas ir kai kurie taurieji metalai, paladis. Jie yra didžiulis paladžio tiekėjas. Taigi jūs matote šį pusiausvyros atstatymą ir pasikeitimą, ir visiems šiems dalykams reikia daug laiko perskirstyti ir sukurti tiekimo grandines. Taigi mūsų pagrindinis atvejis yra toks, kad naftos kiekis išliks padidėjęs ateinančius 18 mėnesių. Nematau, kad jis sugrįžtų žemyn. Nematau, kad paklausa smuktų. Taip, Kinija, jūs gyvenate ir mirštate dėl Kinijos, bet jei pažvelgtumėte į keliones ir vartojimą Jungtinėse Valstijose bei Europoje ir kur yra tendencijos, dauguma išsivysčiusių šalių nebeturi nulinės COVID politikos.
Žinau, kad šiais laikais Covidas yra tarsi nešvankus žodis, nes mes taip pavargome apie tai kalbėti. Bet jis vis dar yra. Tai turi įtakos Kinijai ir Kinijos paklausai. Kinijos paklausa taip pat gali šiek tiek sutrikti, nes Kinija ir Indija parodė norą pirkti pigią rusišką žaliavą. Kai kurie iš jų jiems yra geografiškai lengvi, taip pat jie gali nusipirkti už 30 USD ir nerimauja dėl savo ekonomikos augimo. Taigi galime pastebėti, kad paklausa Kinijoje mažėja. Tačiau apskritai, manau, kad 90–100 USD už barelį ateinančius 18 mėnesių yra visiškai įmanoma. Jūs nematėte, kad šis laukinių kačių mentalitetas sugrįžtų.
Ir tada akivaizdžiai pasikeitė OPEC. Taigi jūs matėte didžiulę investicijų į naftos ir dujų pramonę mažinimą. Ir net dabar esame gerokai žemiau piko. Mes vis dar gerokai mažiau nei pandemijos eros naftos ir dujų platformos. Taigi jūs matėte naftos kompanijas – ir šią temą matysite man patinkančiose naftos ir dujų atsargose, Devon, EOG, FANG („Diamondback Energy“) ir „Pioneer“ – jos yra įsikūrusios JAV ir turi didelę įtaką. perme. Jie turi mažą rentabilumą ir absoliučiai stumia pinigus akcininkams. Jie nededa jo atgal į žemę. Jie sako: „Ačiū akcininkams, kad pasitikite mumis. Štai jums grąžinami pinigai. Kaip „Labai atsiprašome, kad dešimtmetį neuždirbome jums pinigų, bet štai. Dabar užsidirbkime pinigų“.
Bet jūs nematote to laukinių kačių mentaliteto, kuris atsitiko su kitais naftos kainų šuoliais, nes taip atsitiktų ir jums atsirastų didžiulis srautas: „Duokim daugiau platformų“, o tik pasiūla ir paklausa galiausiai tai apverstų. . Jei pažvelgsite į įrenginių skaičiaus padidėjimo nuolydį, tai yra daug mažesnė trajektorija. Niekas tikrai nestumia tonos pinigų atgal į capex. Taigi mums patinka akcijos, kurios šiuo metu mūsų akcininkams suteikia geresnę grąžą – pavyzdžiui, „Devon Energy“ už 100 USD už barelį yra tarsi 16 % laisvo grynųjų pinigų srauto pajamingumas. Kiekvieną ketvirtį jie išstumia 50% laisvų pinigų srauto kintamu dividendu. Kalbate apie daug pinigų, kad sėdėtumėte ir lauktumėte, be to, galite sulaukti kainų padidėjimo, nes jie nuolat uždirba daugiau pinigų. Ir jei pažvelgsite į tai, kur vyksta pajamų peržiūra, vienintelė vieta, kur manome, kad pajamos augs, yra energija. Taigi P/E iš tikrųjų vis dar išlieka, net kai ši didžiulė kaina kyla daugelyje šių akcijų, P/E iš tikrųjų vis dar yra labai nominali ir labai orientuota į vertę.
(Tai buvo tik svarbiausi dalykai. Spustelėkite čia, jei norite klausytis viso podcast'o.)
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/why-one-cio-waiting-solid-200000294.html