Kodėl recesijos tikimybė tiesiog išaugo po to, kai Powellas kreipėsi į Kongresą

Šis straipsnis pirmą kartą pasirodė „Ryto santraukoje“. Kiekvieną pirmadienį – penktadienį iki 6 val. ET laiku išsiųskite „Ryto trumpą informaciją“ tiesiai į savo pašto dėžutę. Prenumeruok

Ketvirtadienis, kovo 9, 2023

Šios dienos naujienlaiškis yra iki Jaredas Blikre'as, reporteris daugiausia dėmesio skyrė „Yahoo Finance“ rinkoms. Sekite jį Twitter @ SPYJared. Skaitykite šią ir daugiau rinkos naujienų keliaudami „Yahoo“ finansų programa.

Fed pirmininkas Jay'us Powellas tiesiog apliejo šaltu vandeniu „nenusileisti“ minią, tikėdamasis užkirsti kelią JAV nuosmukiui ir padidinti akcijas iki naujų rekordinių aukštumų šiais metais.

Po dviejų dienų kepimas ant grotelių prieš Kongresą, investuotojams (vėl) buvo priminta, kad FED vadovas vis dar mano, kad infliacija yra nuolatinė, žalinga grėsmė.

Akcijos ir obligacijos atkreipė dėmesį Trečiadienį, kai abu buvo išparduoti sparčiai augant trumpalaikiams kursams, todėl pagrindiniai indeksai savaitės pabaigoje liko po vandeniu.

„Jei duomenų visuma rodytų, kad greitesnis sugriežtinimas yra pagrįstas, mes būtume pasirengę padidinti palūkanų normų didinimo tempą“, – prieš Senatą sakė Powellas.

Likus dviem savaitėms iki kito FED posėdžio, rinkos dabar tikisi būtent to. Obligacijų ir išvestinių finansinių priemonių kaina yra prastesnė – tikimasi, kad FED padidins bazinę normą 50 bazinių punktų, o ne 25 bazinių punktų.

Po pirmadienio susitarimo JAV 2 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas pakilo 18 bazinių punktų iki 5.06 % – aukščiausio lygio nuo 2007 m. Jis taip pat padidino savo inversiją per 10 metų pajamingumą, o skirtumas pasiekė neigiamą 108 bazinius punktus (arba -1.08 procentinio punkto) – didžiausias rodiklis nuo devintojo dešimtmečio pradžios, kai Paulas Volckeris buvo FED pirmininkas, kovojęs panašioje kovoje dėl kainų infliacijos.

Įprastomis sąlygomis tikimasi, kad ilgesnės trukmės paskolų ar obligacijų palūkanų normos (pinigų kaina) bus brangesnės nei jų trumpesnio laikotarpio, nes rizika yra didesnė ilgalaikėje pusėje. Tačiau tai pasikeičia, kai Fed pradeda naikinti gyvūnų dvasias, didina trumpalaikes palūkanų normas, kad apribotų kreditų kūrimą ir galiausiai sustabdytų augimą.

Istorija tęsiasi

Nors pajamingumo kreivės inversijos dydis ar gylis nebūtinai numato gilesnį ar ilgesnį nuosmukį, obligacijų rinkoje yra daugybė kitų rodiklių, kurie skamba pavojaus varpais.

Buvęs obligacijų prekiautojas ir TheMacroCompass.com generalinis direktorius Alfonso Peccatiello neseniai prisijungė prie „Yahoo Finance Live“. pasiūlyti savo įžvalgas.

Peccatiello pažymi, kad obligacijų rinka tikisi, kad FED kovos su infliacija ir išliks griežta, o palūkanų normos bus gerokai didesnės nei 5% per metus. „Tai negali atsitikti, jei vyksta nuosmukis. Federalinis rezervų bankas bus priverstas mažinti palūkanų normas“, – sakė jis.

Iš esmės patikimumas dėl kovos su infliacija, kurį Powellas užsitarnavo rinkose, turi sąnaudų – FED kapituliacijos lūkesčiai gerokai viršija tai, kas vyksta istoriškai.

„Problema ta, kad kuo griežtesnes skolinimosi sąlygas privačiam sektoriui, tuo aukštesnes būsto paskolų palūkanas išlaikysite aukštesnes įmonių skolinimosi normas – tuo didesnė tikimybė, kad užšaldysite šias kreditų rinkas ir iš esmės pateksite į nelaimingą atsitikimą. arba, apskritai, vėliau paspartinti nuosmukį“, – sakė Peccatiello.

Tačiau gerokai anksčiau, nei Fed sumažins pagalbą, Peccatiello tikisi, kad akcijos nukentės nuo pajamų nuosmukio, kuris, anot jo, „nėra visiškai įvertintas“. (Pajamų nuosmukis, pažymėtas du kartus iš eilės ketvirčio S&P 500 pajamų mažėjimu, dažnai, bet ne visada vyksta prieš ekonomikos nuosmukį.)

Peccatiello mano, kad JAV jau išgyvena pajamų nuosmukį, o akcijos rodo pasitenkinimą. Nepaisant to, jis nesitiki nelaimės. Jis mato apie 10% didžiausią S&P 500 kritimo riziką iki 3600 lygio, o tai yra maždaug praėjusių metų žemumos.

„Nemanau, kad jis bus daug mažesnis už tai“, – sako jis ir priduria: „Akcijų rinka paprastai pasiekia dugną anksčiau nei pelnas. Priežastis grįžta į Fed, kuris istoriškai kapituliuoja ir mažina palūkanų normas mažėjant pajamoms.

Tada Fed palūkanų mažinimas įtraukiamas į geresnį akcijų vertinimą, o tai galiausiai sustabdo akcijų kainų kritimą, pridūrė Peccatiello. „[Tai] reiškia, kad akcijų rinka gali sustabdyti savo nuosmukį ir pradėti lėtai, bet užtikrintai pereiti į naują bulių rinką.

Ką žiūrėti šiandien

Ekonomika

Pajamos

• Ulta Beauty (ULTA); Allbirds (PAUKŠTIS); Amerikos lauko prekių ženklai (APIE); BJ didmeninė prekyba (BJ); DocuSign (Docu); Kuro elementų energija (FCEL); Tarpas (GPS); JD.com (JD); Nacionalinis gėrimas (FIZZ); „Smith & Wesson“ prekės ženklai (SWBI); Vail kurortai (MTN); Zumiez (ZUMZ)

-

Spustelėkite čia, jei norite gauti paskutines akcijų rinkos naujienas ir išsamią analizę, įskaitant įvykius, kurie keičia akcijas

Perskaitykite naujausias „Yahoo Finance“ finansines ir verslo naujienas