Kodėl akcijų rinkos investuotojai „nervina“, kad gali grėsti pajamų nuosmukis

Fed tapo agresyvesnis kovodamas sutramdyti infliaciją po to, kai gegužės mėn aukščiausias lygis nuo 1981 m, didina baimę, kad centrinis bankas gali sukelti recesiją, sunaikindamas paklausą didindamas palūkanų normas, kuriomis siekiama atvėsinti ekonomiką.  

Anot Doll, šiais metais akcijų vertės jau sumažėjo, nes akcijos buvo per brangios, palyginti su aukšta infliacija ir palūkanų normomis, kurios nebėra artimos nuliui. Jis sakė, kad akcijos tebėra spaudžiamos, nes atrodo, kad FED gali suplanuoti švelnų JAV ekonomikos nusileidimą, didėjant susirūpinimui dėl lėtėjančio ekonomikos augimo ir vis dar atkakliai aukštų pragyvenimo išlaidų.

„Žmonės nerimauja dėl to, kad Fed reikia taip smarkiai pakilti, kad tai pastūmėtų ekonomiką į recesiją“, – interviu telefonu sakė „Wilmington Trust“ vyriausiasis ekonomistas Luke'as Tilley. „Jie nesistengia sukelti recesijos“, – sakė jis, bet prireikus paskatins ją, kad ilgalaikiai infliacijos lūkesčiai „neištirtų“ ir „neišeitų iš rankų“.

Kad ir kokios būtų „švelnaus nusileidimo“ tikimybės prieš vartotojų kainų indekso ataskaita birželio 10 d. atskleidė didesnę nei tikėtasi gegužės mėnesio infliaciją, „dabar jos mažesnės“, – sakė Doll. Taip yra todėl, kad ataskaita paskatino FED, esantį už kreivės, agresyviau griežtinti savo pinigų politiką, sakė jis.

FED paskelbė birželio 15 d kad ji padidino bazinę palūkanų normą trimis ketvirtadaliais procentinio punkto – didžiausias padidėjimas nuo 1994 m. – iki tikslinės 1.5–1.75 proc.

Tai gerokai mažesnė už 8.6 % infliacijos lygį per 12 mėnesių iki gegužės, matuojant vartotojų kainų indeksu, o pragyvenimo išlaidų padidėjimą praėjusį mėnesį lėmė išaugusios energijos ir maisto kainos bei didesnės nuomos kainos.

Pastaraisiais ketvirčiais JAV įmonės sėkmingai pakėlė kainas, kad neatsiliktų nuo savo pačių patiriamų išlaidų, tokių kaip darbo jėgos, medžiagų ir transportavimo, sakė Doll. Tačiau tam tikru momentu vartotojas paima leidimą sakydamas: „Aš daugiau nemoku už tą daiktą“. 

JAV mažmeninė prekyba sumažėjo gegužę pirmą kartą per penkis mėnesius, pasak ataskaita birželio 15 d. iš JAV prekybos departamento. Tą pačią dieną FED paskelbė apie savo palūkanų normų kėlimą, o FED vadovas Jerome'as Powellas vėliau surengė spaudos konferenciją dėl centrinio banko politinio sprendimo.

„Rinkos turėtų pasirengti ir silpnesniam augimui, ir didesnei infliacijai, nei FED nori pripažinti“, – birželio 16 d. „BofA Global Research“ ataskaitoje teigė „Bank of America“ ekonomistai. „Pirmininkas Powellas apibūdino ekonomiką kaip vis dar „stiprią“. Tai tikrai pasakytina apie darbo rinką, bet mes stebime labai silpną BVP augimą.

Skaityti: Nekilnojamasis turtas vis dar gali klestėti, nes Fed kovoja su infliacija: sunku sugrąžinti „infliacijos džiną“ į butelį, sako šis ETF portfelio valdytojas.

„BofA“ ekonomistai teigė, kad antrąjį ketvirtį jie tikisi „tik 1.5 procento bendrojo vidaus produkto atsigavimo“, kai BVP sumažėjo 1.4 procento per pirmuosius tris metų mėnesius. „Silpnumas nėra pakankamai platus ar patvarus, kad jį būtų galima pavadinti nuosmukiu, bet jis kelia nerimą“, – rašė jie. 

Akcijos, generalinio direktoriaus pasitikėjimas grimzta

JAV akcijų rinka šiais metais nusmuko, o S&P 500 indeksas
SPX
+ 0.22%
ir technologijų reikalaujantis Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.43%
slysdamas į meškų turgų. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
-0.13%
artėja prie meškų rinkos teritorijos, į kurią įžengtų bent 20 % žemiau savo 2022 m. piko sausio pradžioje.  

Dow baigėsi penktadienį sumuštas dėl didžiausio savaitės procentinio sumažėjimo „Dow Jones“ rinkos duomenimis, nuo 2020 m. spalio mėn. S&P 500 savaitė buvo prasčiausia nuo 2020 m. kovo, kai akcijos svyravo per COVID-19 krizę. 

Pardavimo spaudimas rinkoje buvo „toks nepaprastai stiprus“, kad staigaus apsisukimo galimybė yra „visada“, jei tik kaip „prieš tendencijas“, sakė Jamesas Solloway, SEI Investments Co. vyriausiasis rinkos strategas. pokalbis telefonu. 

Tuo tarpu vadovų pasitikėjimas smuko.

„Konferencijų valdybos generalinio direktoriaus pasitikėjimo rodiklis neseniai patyrė vieną staigiausių kritimų per kelis dešimtmečius“, – birželio 13 d. pranešime sakė Lisa Shalett, „Morgan Stanley“ turto valdymo verslo vyriausioji investicijų pareigūnė. Jis sumažėjo iki 40, „tai istoriškai sutapo su pelno nuosmukiu arba neigiamu pajamų pokyčiu per metus“.

Pasitikėjimo sumažėjimas „prieštarauja“ dabartinei analitikų pelno įverčių „iš apačios į viršų“ tendencijai, kuri nuo sausio pakilo aukščiau, o tai reiškia 13.5% metinį augimą 2022 m., rašoma Shalett pranešime. Ji sakė, kad mažai tikėtina, kad įmonės išlaikys „rekordines veiklos pelno maržas“, atsižvelgiant į lėtėjantį BVP augimą.

A nauja apklausa Konferencijų valdybos penktadienį paskelbtame pranešime nustatyta, kad daugiau nei 60 % vadovų visame pasaulyje tikisi nuosmukio savo regione iki 2023 m. pabaigos, o 15 % vadovų teigia, kad jų regione jau ištiko recesija. 

„Yardeni Research“ duomenimis, JAV recesijos tikimybė yra „didelė“ – 45%.

Skaityti: „Ekonomika žlugs“, – sako Volstryto veteranas Novogratzas. „Mes eisime į tikrai greitą recesiją“.

„Nors pramonės analitikai mažina savo 2022 ir 2023 m. pelno maržos įverčius, išankstinė pelno marža praėjusią savaitę pakilo iki rekordinio lygio“, – rašė „Yardeni Research“ birželio 16 d. pastaboje. : būtent ryšių paslaugos, vartotojų nuožiūra ir pagrindinės vartojimo prekės, o kitos vis dar sklando. 

„Crossmark's Doll“ teigė, kad dėl ekonomikos nuosmukio S&P 500 indeksas gali nukristi žemiau 3,600 XNUMX, o akcijų rinka susiduria su padidėjusiu nepastovumu, nes ji nėra matoma iki Fed žygio ciklo pabaigos. Nuosmukio tikimybė po to „didelė dalis“ padidėjo gegužės mėnesio infliacija, jis pasakė. 

Kitą savaitę investuotojai išvys naujus JAV ekonominius duomenis apie būsto pardavimą ir bedarbių prašymus, taip pat apie JAV gamybos ir paslaugų veiklą.  

„Langas minkštam nusileidimui iš tikrųjų siaurėja“, - sakė Solloway. „Kyla klausimas, kiek laiko užtruks, kol recesija pasireikš“, – sakė jis ir tikisi, kad „tai užtruks“, gal bent nuo metų iki 18 mėnesių.