Kodėl Japonijos banko netikėtas politikos posūkis drebina pasaulines rinkas

Analitikai ir ekonomistai ginčijosi dėl žingsnio svarbos. Tačiau rinkos reakcija parodė, kad pasaulinius investuotojus sukrėtė galimybė Japonijos bankui ilgainiui atsisakyti savo, kaip paskutinio likusio žemos palūkanų normos inkaro, vaidmens.

„Faktas, kad investuotojai mano, kad šiandieninis žingsnis pranašauja didesnį pokytį, akivaizdu iš rinkos reakcijos“, – pranešime sakė „Deutsche Bank“ strategas Jimas Reidas.

BOJ eiliniame politikos posėdyje pranešė apie 10 metų Japonijos vyriausybės obligacijų pajamingumą gali padidėti net 0.5 proc., palyginti su ankstesne 0.25 proc.. Centrinis bankas, vykdydamas programą, žinomą kaip pajamingumo kreivės kontrolė, išlaikė tikslinį vyriausybės obligacijų pajamingumo normos intervalą apie nulį. nuo 2016 ir naudojo tai kaip įrankį, leidžiantį išlaikyti žemas bendras rinkos palūkanų normas.

Savo ruožtu BOJ nenurodė infliacijos kaip tokio žingsnio priežasties, o pabrėžė susirūpinimą dėl vyriausybės obligacijų rinkos veikimo.

Jenos kursas JAV dolerio atžvilgiu padidėjo daugiau nei 3%.
USDJPY,
-3.95%,
o 10 metų trukmės Japonijos vyriausybės obligacijų pajamingumas
TMBMKJP-10Y,
0.417%
pakilo 16 bazinių punktų iki 0.413%, pasiekę aukščiausią lygį nuo 2015 m. JAV iždo pajamingumas
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 šoktelėjo kilus pasauliniam obligacijų pajamingumui. Doleris iš esmės susilpnėjo, palyginti su pagrindiniais konkurentais, su ICE JAV dolerio indeksu
DXY,
-0.62%
žemyn 0.8%.

Didėjantis skirtumas tarp Japonijos ir kitų išsivysčiusių rinkų palūkanų normų šiemet lėmė staigų jenos išpardavimą, o šių metų pradžioje valiuta JAV dolerio atžvilgiu pasiekė žemiausią lygį kelis dešimtmečius.

Azijos akcijų rinkos pajuto karštį dėl didėjančio pajamingumo – Japonijos Nikkei 225
NIK,
-2.46%
nukrito daugiau nei 2 proc. Europos ir JAV akcijų reakcija buvo silpnesnė, o JAV akcijos atsikratyti nedidelių ankstyvų nuostolių, kad būtų prekiaujama daugiau kaip Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
+ 0.56%,
„S&P 500“
SPX
+ 0.38%
ir „Nasdaq Composite“
COMP,
+ 0.24%
bando nutraukti keturių dienų pralaimėjimų seriją.

Daugėja spekuliacijų dėl platesnio politikos pasikeitimo.

JAV iždo rinka pajuto bangavimą pirmadienio sesijoje po to, kai „Kyodo“ naujienų agentūra savaitgalį pranešė, kad Japonijos ministras pirmininkas Fumio Kishida siekia, kad šalies 2% infliacijos tikslas būtų lankstesnis. Ataskaitoje teigiama, kad Kišida jau kitą pavasarį galėtų aptarti detales, kaip peržiūrėti dešimtmetį vyriausybės susitarimą su BOJ dėl 2% tikslo, kai naujasis centrinio banko valdytojas pakeis Haruhiko Kurodą, kurio kadencija baigsis balandį.

Japonijos bankas išleido daug pastangų, kad išlaikytų 10 metų pajamingumo viršutinę ribą, nes pasaulio obligacijų pajamingumas šiemet šoktelėjo reaguodamas į kitų pagrindinių centrinių bankų sugriežtintą politiką, pažymėjo Tarptautinių finansų instituto vyriausiasis ekonomistas Robinas Brooksas. , Twitter. Šis spaudimas gali sustiprėti, „nes rinkos užuodžia kraują“, sakė jis.

Nors perėjimo perspektyvos buvo įtrauktos į 2023 m. lūkesčius, buvo plačiai paplitęs požiūris, kad paskutiniais Kurodos gubernatoriaus kadencijos mėnesiais greičiausiai nieko nenutiks, sakė RBC Capital Markets vyriausiasis valiutų strategas Adamas Cole'as.

Jis pažymėjo, kad kiti politikos aspektai, įskaitant išankstines gaires ir politikos balanso normą, buvo palikti nepakeisti, o teiginys suvaidino rinkos veikimo vaidmenį plečiant juostą, o ne apibūdino tai kaip pinigų politikos griežtinimą.

„Tačiau nelikvidžiomis sąlygomis rinkos reakcija buvo aštri. Artimiausiu metu mes netrukdysime JPY stiprumui ir pastebėsime, kad pozicionavimas, nors pastarosiomis savaitėmis gerokai sumažėjo, vis dar buvo ilgas USD/JPY, o apsisprendimas dėl šių JPY šortų gali padidinti JPY vertę. ," jis parašė.