Kodėl vartotojas yra „kritiškas“, kad investuotojai 2023 m. stebėtų, kaip lokių rinka „dar neužbaigta“

Pasak Ellioto, buvusio makro rizikos draudimo fondo įmonės „Bridgewater Associates“ vadovo, jie mažina santaupas, kurios pasiekė aukščiausią lygį – maždaug 2 trilijonus USD . Jis apskaičiavo, kad vartotojai tikriausiai jau yra įpusėję šį išskaitymą ir „tada jiems bus sunkiau išlaikyti savo išlaidų tempą“.

„Ši meškų rinka jau gerai įsibėgėja, bet dar nebaigta“, – savo 2023 m. perspektyvoje teigė „Citi Global Wealth“.

Tačiau nuosmukis gali įvykti ne taip greitai, kaip atrodo, kad daugelis investuotojų į akcijas ir obligacijas baiminasi, pasak Ellioto, kuris tikisi, kad antroje 2023 m. pusėje atsiras „recesijos dinamika“, nes išsekusios vartotojų santaupos sukels išlaidų kritimą. 

„Pinigų antplūdis“ į obligacijų rinką pastarosiomis savaitėmis „turėtų daug prasmės, jei būtume labai arti nuosmukio“, – sakė jis. „Tačiau mes nesame netoli nuosmukio, atsižvelgiant į darbo rinką ir vartotojų išlaidų elgesį.

„Vanguard“ ilgalaikio iždo ETF
VGLT,
-0.98%,
„FactSet“ duomenimis, investuojanti į ilgalaikes JAV iždo obligacijas, šiemet iki gruodžio 25.2 d. prarado 12% visos grąžos. Tačiau pastarosiomis savaitėmis fondo akcijos pakilo.

Gruodžio 7–9 d. „Deutsche Bank“ atliktas pasaulinės finansų rinkos tyrimas parodė, kad dauguma respondentų tikisi, kad nuosmukis prasidės kitais metais, o 67% tų, kurie tikisi ekonomikos nuosmukio 2023 m., teigė, kad jis prasidės pirmąjį pusmetį. šią savaitę el. paštu išsiųsta banko ataskaita. Apklausa rodo, kad XNUMX procentai tų, kurie tikisi nuosmukio kitais metais, teigė, kad jis prasidės antrąjį ketvirtį.

Jimas Reidas, „Deutsche Bank“ teminių tyrimų vadovas, tikisi nuosmukio vėliau 2023 m.

„Viena iš priežasčių, kodėl jautėmės įsitikinę, kad JAV ekonomika nepateks į recesiją 2022 m. ir 2023 m. pradžioje – nors buvome įsitikinę, kad iki 2023 m. pabaigos – tai didžiulis santaupų perteklius ir kai jie bus sunaikinti“, – rašo Reidas gruodžio 5 d.

„Vartotojus tebelaiko istoriškai milžiniškos“ 1.2 trilijono dolerių santaupų atsargos ir stipri darbo rinka, sakė jis. „Jei mes teisūs dėl recesijos prasidėjimo“ trečiąjį ketvirtį, „tada visos atsargos bus išeikvotos iki to ketvirčio pabaigos“.

Akcijos ir obligacijos 2022 m. nukentėjo dėl nerimo dėl Federalinio rezervo banko sprendimų didinti palūkanų normas kovojant sutramdyti aukštą infliaciją JAV Spartus Fed palūkanų normų kėlimo tempas sukėlė baimę, kad jis gali per daug sugriežtinti pinigų politiką ir sukelti recesiją. , nors bent jau kol kas darbo rinka išlieka stipri.  

S&P 500 indeksas, JAV didelės kapitalizacijos akcijų rezultatyvumo matuoklis, šiais metais iki gruodžio 16.3 d. nukrito 12%, smuko augant palūkanų normoms. „FactSet“ duomenys rodo, kad šis indeksas žengia prasčiausius metus nuo 2008 m., kai akcijų rinka atsidūrė nuo pasaulinės finansų krizės.

Ellioto teigimu, 2023 m. pradžioje įmonės pajamos gali išlikti geriau, nei žmonės tikisi. „Vartotojo stiprybė reiškia, kad greičiausiai nematysime reikšmingo pajamų pablogėjimo greitai“, – sakė jis.

Johnas Buttersas, FactSet vyresnysis pajamų analitikas, šią savaitę išplatintame pranešime teigė, kad „pramonės analitikai bendrai prognozuoja, kad S&P 500 uždarymo kaina per 4,493.50 mėnesių sieks 12 8“, apibūdindami ją kaip „tikslinę kainą iš apačios į viršų“. gruodžio XNUMX d.

Tai viršija S&P 500
SPX
-0.25%
Antradienio popietę prekybos lygis siekė apie 4,017, nes investuotojai įvertino naujus duomenis, rodančius, kad lapkričio mėn. infliacija buvo švelnesnė nei tikėtasi, remiantis FactSet duomenimis.

„Vartotojų perspektyvos yra kritinės“

Vartotojai iki šiol buvo atsparūs didėjant pragyvenimo išlaidoms JAV

Remiantis JAV darbo statistikos biuro antradienį paskelbta ataskaita, infliacija, matuojama vartotojų kainų indeksu, lapkritį padidėjo 0.1%, o per metus – 7.1%. Infliacijos augimas praėjusį mėnesį buvo mažesnis, nei tikėtasi, o metinis lygis išaugo nukrito nuo šių metų piko birželį – 9.1 proc. 

„Vartotojų perspektyvos yra labai svarbios bendrai makrokomandai“, – telefonu sakė Brendanas Murphy, „Insight Investment“ pasaulinių fiksuotų pajamų Šiaurės Amerikos vadovas. „Didžiulis Fed ir rinkų klausimas yra tai, kokiu mastu iki šio taško pasiektas palūkanų normų kėlimas patenka į vartotoją ir iš tikrųjų jį kankina“. 

Murphy, kurio pagrindinis atvejis nėra JAV nuosmukis 2023 m., teigė, kad kiti metai bus „labai patraukli aplinka pajamoms“, nes investuotojai gali uždirbti 5–6 proc. pajamingumo aukštesnės kokybės obligacijų rinkos dalyse.

Pasak „Citi Global Wealth“ vyriausiojo investicijų pareigūno Davido Bailino, šiuo metu sunku žinoti, ar akcijos ar obligacijos bus geresni 2023 m. Interviu telefonu Bailinas sakė, kad tikisi, kad obligacijų kaina pirmąjį kitų metų pusmetį pagerės, o 2023 m. pabaigoje gali būti palankesnė akcijoms.

„Priežastis ta, kad metų pradžioje turėsite didžiausią palūkanų normą, o tada, kai nedarbas padidės, normos kris“, – sakė jis, turėdamas omenyje FED orientacinę normą. 

„Pirmas dalykas, kurio jums reikia, yra turėti konservatyvų akcijų ir obligacijų portfelį“, - sakė Bailinas, atkreipdamas dėmesį į investicijas į gynybines akcijas, tokias kaip vaistai ir aukštesnės kokybės fiksuotos pajamos.

„Ir tada jūs turite leisti tai vystytis per metus“, – sakė jis, paskirstydamas rizikingesnes akcijas tokiose srityse kaip technologijos, jei Fed sumažintų palūkanų normas, kai padidės nedarbas. Taip yra todėl, kad, jo nuomone, rinka tada pradėtų žiūrėti į galimo nuosmukio pabaigą.