Kodėl FED gruodžio mėn. posėdis gali padėti parodyti didžiausias palūkanų normas

Dažnai tai nulemia keli žodžiai Federalinio rezervo pranešime spaudai. Lapkričio mėnesio pareiškimu FED pateikė išankstinį signalą, kad galime priartėti prie didžiausių maždaug 5 % palūkanų normų. FED tikisi, kad gruodį arba vėlesniame posėdyje 2023 m. vasario mėn. FED bus kelti mažesnius palūkanų normos kėlimus. Tačiau FED vadovas Jerome'as Powellas lapkričio spaudos konferencijoje nurodė, kad kalbėti apie palūkanų didėjimo pristabdymą buvo „labai anksti“. Šiandien mūsų nėra.

Lapkričio 0.75 d. FED padidino palūkanų normas 2 procentinio punkto. Tai gana agresyvus žingsnis, atitinkantis paskutinius susitikimus. Tačiau FED diskutuoja, ko reikėtų, kad galiausiai sumažintų palūkanų didinimą. Tai dar nesustabdo palūkanų didinimo, bet gali tai padaryti pirmąjį 2023 m. pusmetį.

„Fedspeak“ pasikeitimas šį lapkritį

Fed dabar perėjo prie griežtesnės kalbos, čia yra atitinkama FED pranešimo spaudai dalis lapkričio 2 d.

„Komitetas tikisi, kad nuolatinis tikslinio diapazono didinimas bus tinkamas norint pasiekti tokią pinigų politikos poziciją, kuri būtų pakankamai ribojanti, kad laikui bėgant infliacija sugrąžintų 2 procentus. Komitetas, nustatydamas būsimų tikslinių rodiklių didinimo tempus, atsižvelgs į suminį pinigų politikos griežtinimą, atsilikimus, su kuriais pinigų politika daro įtaką ekonominei veiklai ir infliacijai, ekonomikos ir finansų raidą.

Anksčiau, pavyzdžiui, rugsėjo mėn. posėdyje, FED tik pasakė, kad „numato, kad nuolatinis tikslinio diapazono didinimas bus tinkamas“.

Tai reiškia, kad FED nustato kriterijus, pagal kuriuos jis gali pristabdyti palūkanų kėlimą ateinančiais mėnesiais. Dabar tai nereiškia, kad artėja bet kokia pauzė, atsižvelgiant į FED planus, tačiau tikėtina, kad jis turėtų bent mažesnį palūkanų normos kėlimą, jei duomenys bus taip, kaip tikėtasi.

Politiniai padariniai

Tai reiškia, kad FED pradės atsižvelgti į tai, kad 2022 m. palūkanų normas jau smarkiai padidino nuo iš esmės nulio iki beveik 4 % 2022 m. lapkritį.

Atsižvelgiant į tai, kad šie kėlimai prasidėjo kovo mėnesį ir daugelis mano, kad pinigų politika gali užtrukti maždaug metus, kol jos poveikis pajus, FED signalizuoja, kad yra tikimybė, kad jis jau padarė pakankamai, kad kovotų su infliacija bent jau po to, kai bus atsižvelgta į galimą gruodį. .

Fed jau aišku, kad jos politika riboja JAV būsto rinką 2022 m. išaugo hipotekos išlaidos. Tačiau Powellas pakomentavo, kad JAV būsto rinka buvo „labai perkaitusi“, todėl bet koks būsto kainų mažėjimas šiuo metu FED gali kelti mažiau rūpesčių.

Taigi, taip, FED taip pat stebės kitus ekonominius rodiklius, kaip tikėjotės. Vis dėlto faktas, kad palūkanų normos smarkiai išaugo, tampa veiksniu Fed sprendimų priėmimo procese.

Infliacijos prognozės

Tai ankstyvos dienos. Fed pradeda švelninti savo kalbą, tačiau be realių ekonominių duomenų pokyčių gana tikėtina, kad gruodį ir galbūt vasarį prasmingas pakilimas.

Pagal dabartines prognozes, deja Tikėtina, kad būsimi vartotojų kainų indekso infliacijos duomenys FED nesuteiks to, ko jis nori. Nepaisant to, pinigų politikai tampant griežtesnei, galbūt Fed bus mažiau linkęs toliau didinti palūkanų normas, nebent infliacijos duomenys nerodo jokių pagerėjimo ženklų.

Powellas nurodė, kad FED įvertinimas dėl palūkanų normų lygio ir jų ribojimo gali būti toks pat svarbus, kaip ir tai, ką FED mato artimiausio laikotarpio infliacijos duomenyse. Tai reiškia, kad FED gali pristabdyti palūkanų normas, kol infliacijos duomenys taps daug rožiškesni.

Gruodžio mėnesio susitikimų laikas ir ko ieškoti

2022 m. FED surengs vieną galutinį suplanuotą susitikimą, o sprendimas dėl palūkanų normos bus priimtas trečiadienį, gruodžio 14 d., 2 val. ET.

Tame susitikime veiksmai gali kalbėti garsiau nei žodžiai. Kainos padidinimas gruodį atrodo beveik tikras. Tačiau lygis bus įdomus. Šiuo metu ateities sandorių rinka numato 0.5 procentinio punkto palūkanų pakėlimą kaip labiausiai tikėtiną scenarijų ir galbūt kursų pauzės pradžią. Tai reikštų, kad FED savo 2023 m. kovo mėn. posėdyje gali pristabdyti palūkanų kėlimą.

Tačiau jei Fed gruodį padidins 0.75 procentinio punkto, pauzė gali būti toliau, galbūt 2023 m. birželį ar net vėliau. Toks scenarijus laikomas visiškai įmanomu, bet mažiau tikėtinas nei 0.5 procentinio punkto pokytis gruodžio mėn.

Lygiai taip pat, jei Fed padidintų palūkanų normas tik 0.25 procentinio punkto, 2023 m. gali būti labiau neišvengiama pauzė. Rinkos mano, kad toks rezultatas yra daug mažiau tikėtinas, ypač kol dabartiniai ekonomikos duomenys tebėra nepatvirtinti. Taip pat pažymėtina, kad visi komiteto dalyviai balsavo už labai didelį lapkričio žygį. Tai nėra signalas, kad šiandien artėja pauzė.

Fed pradeda kalbėti apie didžiausią šio ciklo palūkanų normą. Mes dar nepasiekėme, bet tikimasi, kad pirmajame 5 m.