Kodėl akcijų rinkos „FOMO“ mitingas užstrigo ir kas nulems jo likimą

Finansų rinkos dalyviai praėjusią savaitę priartėjo prie kainų nustatymo pagal tai, ką jiems sakė Federalinis rezervų bankas: federalinių fondų palūkanų norma bus aukščiausia virš 5 % ir 2023 m. ji nebus mažinama. didžiausią palūkanų normą – 5.17%, o metų pabaigoje – 4.89%, pažymėjo banko „Bank of the West“ vyriausiasis ekonomistas Scottas Andersonas.

Po vasario 1 d. Fed pirmininko Powello spaudos konferencijos rinka vis dar tikėjosi, kad federalinių fondų palūkanų norma pasieks aukščiausią lygį ir sieks 4.9%, o metus baigs ties 4.4%. Įkaitusi sausio mėnesio darbo vietų ataskaita, paskelbta vasario 3 d., padėjo pakreipti bangą kartu su Tiekimo valdymo instituto paslaugų indekso šuoliu.

Tuo tarpu politikos požiūriu jautrios 2 metų trukmės iždo vekselio pajamingumas
TMUBMUSD02Y,
4.510%
nuo Fed susitikimo šoktelėjo 39 baziniais punktais.

„Šie dramatiški palūkanų normų pokyčiai trumpajame pajamingumo kreivės gale yra didelis žingsnis teisinga kryptimi, rinka pradėjo klausytis, tačiau palūkanų normos vis dar turi būdų, kaip atspindėti esamas sąlygas“, – rašė Andersonas. „2023 m. Fed palūkanų mažinimas vis dar yra toli, o patikimi sausio mėnesio ekonominiai duomenys suteikia dar mažiau galimybių.

Trumpalaikio pajamingumo šuolis buvo žinia, kuri atrodė sužavėjusi akcijų rinkos investuotojus ir paliko S&P 500.
SPX
+ 0.22%
su prasčiausiais 2023 m. savaitės rezultatais, o anksčiau augo „Nasdaq Composite“.
COMP,
-0.61%
nutraukė penkių iš eilės savaitinių laimėjimų seriją.

Tačiau 2023 m. atsargos vis dar sparčiai auga. Jaučių daugėja, bet ne tiek visur, kad jie keltų priešingą grėsmę.

Veidrodinis 2022 m. rinkos nuosmukio vaizdas, anksčiau numuštos su technologijomis susijusios akcijos vėl pakilo iki 2023 m. Technologijų reikalaujantis Nasdaq Composite naujaisiais metais išlieka beveik 12%, o S&P 500 pakilo 6.5%. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
+ 0.50%,
2022 m. aplenkęs savo bendraamžius, yra šių metų atsilikimas – tik 2.2 proc.

Taigi, kas perka? Individualūs investuotojai buvo gana agresyvūs pirkėjai nuo praėjusios vasaros, kol akcijos spalį pasiekė žemiausią lygį, o opcionų aktyvumas labiau linkęs pirkti, nes prekybininkai lažinosi dėl rinkos kilimo, o ne ginasi pirkdami pirkimus, sakė investicijų vadovas Markas Hackettas. tyrimas Nationwide, interviu telefonu.

Žiūrėkite: Taip, mažmeniniai investuotojai grįžta, bet šiuo metu jie turi tik Tesla ir AI akis.

Tuo tarpu analitikai teigia, kad į naujus metus instituciniai investuotojai sumažino akcijų, ypač technologijų ir susijusių sektorių, akcijų svorį, palyginti su jų etalonais po praėjusių metų skerdynių. Tai sukūrė „FOMO“ elementą arba baimę praleisti, verčiant juos žaisti ir pasivyti ir paskatinti ralį. Rizikos draudimo fondai buvo priversti panaikinti trumpąsias pozicijas, o tai taip pat padidino pelną.

„Manau, kad svarbiausias žingsnis rinkoje yra tas, ar institucijos sugriauna mažmeninės prekybos nuotaikas anksčiau, nei mažmeninės prekybos nuotaikos sužlugdo institucinį meškumą? Hackettas pasakė. „Manau, kad institucijos žiūrės ir sakys: „Ei, aš šiuo metu atsilieku keliais šimtais bazinių punktų nuo savo [etalono]. Turiu pasivyti ir būti per mažai šioje rinkoje yra tiesiog per skausminga.

Tačiau praėjusią savaitę buvo keletas nepageidaujamų 2022 m. atgarsių. Nasdaq indeksas smuktelėjo, o iždo pajamingumas pakilo. 2 metų banknoto pajamingumas
TMUBMUSD02Y,
4.510%,
kuris ypač jautriai reaguoja į lūkesčius dėl Fed politikos, pakilo iki aukščiausio lygio nuo lapkričio mėn.

Pasirinkimo sandorių prekiautojai rodė apsidraudimo nuo artimiausio laikotarpio rinkos nepastovumo padidėjimo požymių.

Skaityti: Prekybininkai ruošiasi sprogimui, nes JAV akcijų apsaugos išlaidos pasiekė aukščiausią lygį nuo spalio mėnesio

Tuo tarpu karšta darbo rinka, pabrėžta sausio mėnesio darbo vietų ataskaitoje, ir kiti atsparios ekonomikos požymiai kelia baimę, kad FED gali nuveikti daugiau, nei šiuo metu tikisi jo pareigūnai.

Kai kurie ekonomistai ir strategai pradėjo įspėti apie „nusileidimo“ scenarijų, kai ekonomika aplenks nuosmukį arba „kietą nusileidimą“, net nedidelį sulėtėjimą arba „švelnų nusileidimą“. Nors tai skamba kaip malonus scenarijus, baiminamasi, kad dėl to FED tektų padidinti palūkanų normas, net didesnes nei šiuo metu tikisi politikos formuotojai.

„Palūkanų normos turi būti didesnės ir tai kenkia technologijoms, blogai augimui [akcijomis] ir Nasdaq“, – anksčiau šią savaitę portalui MarketWatch sakė Torstenas Slokas, vyriausiasis ekonomistas ir „Apollo Global Management“ partneris.

Skaityti: „The Wall St.

Tačiau iki šiol akcijos iš esmės laikėsi iždo pajamingumo atsargų akivaizdoje, pažymėjo Tomas Essaye, „Sevens Report Research“ įkūrėjas. Tai gali pasikeisti, jei ekonominis vaizdas pablogės arba infliacija atsigaus.

Akcijos iš esmės atlaikė pajamingumo augimą, nes stiprūs darbo vietų duomenys ir kiti naujausi skaičiai suteikia investuotojams pasitikėjimo, kad ekonomika gali susidoroti su aukštesnėmis palūkanų normomis, sakė jis. Jei sausio mėnesio darbų ataskaita pasirodys esąs miražas arba kiti duomenys pablogės, tai gali pasikeisti.

Jis pažymėjo, kad nors rinkos dalyviai lūkesčius pakeitė labiau pagal FED, politikos formuotojai nepajudino vartų stulpų. Jie yra labiau vanagiški nei turgus, bet ne labiau vanagiški nei buvo sausį. Jei infliacija rodo atgimimo požymius, tada mintis, kad rinka atsižvelgė į „pikčiausią chaotiškumą“, išeina pro langą.

Nereikia nė sakyti, kad daug dėmesio skiriama antradienį paskelbtam sausio mėnesio vartotojų kainų indeksui. „The Wall Street Journal“ apklausti ekonomistai tikisi, kad VKI kas mėnesį padidėtų 0.4 proc., o tai leistų per metus sumažėti iki 6.2 proc. nuo 6.5 proc. gruodžio mėn. praeitą vasarą. Matoma, kad pagrindinė palūkanų norma, kuri pašalina nepastovias maisto ir energijos kainas, sulėtėja iki 40 % per metus nuo 9.1 % gruodžio mėn.

„Kad akcijos išliktų klestinčios kylant palūkanų normoms, turime matyti: 1) VKI nerodo kainų atšokimo ir 2) svarbūs ekonominiai rodmenys rodo stabilumą“, – sakė Essaye. „Jei gausime priešingai, turime pasiruošti didesniam nepastovumui.