Ar niūrumas apie Kiniją nugalės po Bideno-Xi pokalbio pirmadienį?

Prezidentas Joe Bidenas pirmadienį Balyje, Indonezijoje, kalbėsis su savo Kinijos kolega Xi Jinpingu, o rinkoms iškils klausimas – ar jų susitikimas sutvirtina esamą geopolitinę įtampą ir JAV ir Kinijos dreifą, ar ne?

MSCI China indeksas penktadienį pakilo beveik 4%. Atrodo, kad rinkos yra gana patenkintos, net jei tai iš tikrųjų reiškia, kad status quo iš esmės išlieka ir šiek tiek pakilo.

Penktadienio akcijų rinka Kinijoje pakilo (geresnė nei JAV) po to, kai rizikos draudimo fondų pinigų valdytojas ir CNBC ekspertas Kyle'as Bassas savo „Twitter“ kanale perspėjo, kad įmonės ir investuotojai turėtų būti pasirengę palikti Kiniją. Jis sakė, kad Xi yra karo pagrindu, o JAV to neketina toleruoti.

Pirmadienio derybos G20 susitikimo kuluaruose leis mums žinoti, ką Baltieji rūmai toleruos ir ko ne.

Nuo tada, kai Bidenas pradėjo eiti pareigas, jis išlaikė D. Trumpo 301 skirsnio tarifus daugiau nei 300 mlrd. Tai pašalino investuotojus iš Šanchajaus ar Honkongo biržose listinguojamų bendrovių, gaminančių ginklus ir šnipinėjimo įrangą Kinijos vyriausybei. Neseniai Bideno prekybos departamentas įtraukė naujus produktus ir naujas įmones į vadinamąjį subjektų sąrašą – tai sąrašas, kuriame dominuoja Kinijos technologijų įmonės, kurios susiduria su griežtesniais apribojimais perkant Amerikoje pagamintą kompiuterinę įrangą.

Nežinoma, ar tai stabdo Kinijos klestinčią puslaidininkių pramonę, tačiau vargu ar tai sutrukdys Kinijos plataus vartojimo elektronikai dominuoti JAV prekių ženklų kieme. Kaip yra, „Huawei“ ir „Xiaomi“ konkuruoja su „Apple“.AAPL
ir Motorola visoje Lotynų Amerikoje.

DAUGIAU NUO FORBŲKinijos finansinis pėdsakas Lotynų Amerikoje didėjaBy Kennethas Rapoza

Pagrindinis susirūpinimas rinkoms dėl Balio derybų pirmadienį bus dėl to, ar Bidenas pastūmės Xi į Taivaną, todėl KKP vadovas bus labiau linkęs likti karo pagrindu, apie kurį anksčiau šią savaitę minėjo Bassas. Ir ar Baltieji rūmai gali tikėtis, kad Xi pasikalbės su Vladimiru Putinu apie Rusijos ir Ukrainos karo pabaigą.

Tiek Volodymyras Zelenskis, tiek pats Putinas turi lygiavertį sąjungininką Xi mieste, o ne lygiavertį sąjungininką Vašingtone ir Briuselyje. Xi, sakydamas, kad padės užbaigti karą Ukrainoje, o Bidenas, nebarškantis virš Pietų Kinijos jūros, bus saikingas.

Bidenas, užsiminęs apie 301 skirsnio tarifų panaikinimą, Kinijai taip pat bus vertinamas kaip labai žiaurus. O Xi pasakymas, kad jis baigė su Zero Covid, Kinijos A akcijos laimėtų dvigubai plius.

„Turi būti būdas suformuluoti santykius, nes, žiūrėk, mes būsime konkurentai toje ar kitoje rinkoje, kaip mikroschemos, bet nesame kariniai konkurentai“, – sako Vladimiras Signorelli, makroinvesticijų tyrimų vadovas. firma Bretton Woods Research iš Long Valley, NJ. „Nemanau, kad JAV interesams būtų naudinga laikyti Kiniją dėžėje ir perduoti Rusijai. Nuo Niksono laikų Vašingtonas nenorėjo, kad Rusija ir Kinija susiderintų, o Rusija ir Kinija lygiuojasi“, – sako jis.

Tarifų fronte. „Matau, kad Bidenas sako, kad tarifai sumažins infliaciją, bet aš nesiimčiau lažintis, kad jis juos pašalins“, – sako Signorelli.

Per pastarąsias kelias savaites girdėjome kalbas apie BRICS aljanso plėtrą – siaurą didžiausių besivystančių rinkų grupę atitinkamuose regionuose, susiformavusią 2000-ųjų viduryje. Šio aljanso esmė yra susitarimas padėti vieni kitiems per savo centrinius bankus, jei kas nors atsidurtų sunkioje finansinėje situacijoje. Tai visada buvo būdas BRICS šalims niekada nereikėti kreiptis į Vakarų vadovaujamą Tarptautinį valiutos fondą.

Atsižvelgiant į pastarojo meto problemas Rusijoje, viena iš galimų priežasčių, kodėl tie centriniai draudimai Maskvai nepadėjo, buvo sankcijos. Jeigu jie Rusijos centriniam bankui būtų suteikę dolerio gyvybės liniją, tai galėjo atverti duris sankcijų rizikai; ko centriniai bankai linkę vengti.

Vietoj to, Kinija ir Indija tapo didžiuliais Rusijos prekių pirkėjais, kompensuodamos trūkumą, kurį Europa prarado po Rusijos naftos ir dujų „draudimų“. (Europa vis dar importuoja Rusijos naftą ir dujas, dažniausiai trečiųjų šalių maršrutais.)

Bet koks išsiplėtusio BRICS konsorciumo vieningumas gali reikšti mažesnę JAV dolerio, be abejonės, JAV eksporto prekės numeris vienas, paklausą. Tai būtų didelis priešinis vėjas JAV, nes sumažėjus iždo obligacijų paklausai didžiausių pasaulyje besivystančių rinkų bankų vardu, šalyje padidėtų palūkanų normos. O dėl aukštesnių palūkanų normų JAV kelių trilijonų dolerių skolos valdymas būtų daug brangesnis.

Saudo Arabija jau sakė, kad gali parduoti naftą Kinijai juaniais, tačiau neaišku, ar buvo atlikti kokie nors sandoriai juaniais.

Vokietijos kancleris Olafas Scholzas tik praėjusią savaitę buvo Pekine ir siūlė tai, kas buvo panašu į alyvmedžio šakelę per ES ir Kinijos šaltąjį karą, kuriam daugiausia vadovavo Vašingtonas.

Kinijos atsargos: ar turėtumėte būti pirkėjas?

Ar laikas Kinijai būti šiek tiek dėmesingesniems?

„Gali būti, nesu tikras“, – sako Signorelli. „Bet jei „Covid Zero“ mirė, tada Kinija dalyvauja.

Honkongo ir žemyninės Kinijos akcijoms šiandien sekasi gerai dėl ketvirtadienio Valstybės tarybos sprendimo sušvelninti ribojančią koronaviruso politiką. Honkongo vietos pareigūnams dabar bus suteikta daugiau galimybių kontroliuoti politiką, o ne vadovautis Pekino įsakymais.

Pekinas „įrodė, kad žino apie visų nusivylimą, panaikindamas masinius Covid testus“, sako Brendanas Ahernas, „KraneShares“, didžiulės Kinijos ETF įmonės Niujorke, CIO. „Jie panaikina karantiną vyriausybinėje įstaigoje ir karantinuoja namuose tiems, kurie yra paveikti, ir tiems, kurie palieka zonas, kuriose vyksta protrūkis. Vyriausybė taip pat nustos bandyti nustatyti artimus kontaktus.

Tiems, kurie dar negelbėjo šioje rinkoje, tai džiugi žinia. Investuotojams nereikia muitų, kad jie pasitrauktų iš Kinijos. Jų vidaus ekonomika pakankamai didelė. Tai būtų taip, kaip Europos fondų valdytojai neinvestuotų į JAV dėl „Boeing“.BA
ir CaterpillarCA
Parduodant lėktuvus ir savivarčius Europai taikomi 30 % tarifai.

Visi didžiausi Kinijos ETF fondai per pastaruosius 40 mėnesių sumažėjo daugiau nei 12%, todėl besivystančių rinkų fondai sumažėjo.

Pavyzdžiui, investuotojai, kurie ką tik pasirinko savo vietas ir pasirenka Meksiką EWW
arba Brazilija EWZ
šiemet padidėtų atitinkamai 4.8% ir 8.8%. Tačiau jei jie būtų atsidūrę visose besivystančiose rinkose, dėl Kinijos, didžiausios MSCI besivystančių rinkų indekso, jie būtų praradę 22%.

Nulinis koronavirusas Kinijai nepadėjo.

Būsto rinka Kinijai nepadėjo.

Geopolitinė rizika Kinijai nepadėjo.

Tačiau pirmadienio susitikimas Balyje gali pakeisti nuotaikas, net jei išlieka ilgalaikė geopolitinė rizika.

FtPrekybos sekretorius perspėja, kad Kinijos muitų mažinimas infliacijos labai nesumažins

JAV viešųjų įmonių apskaitos priežiūros valdybos (PCAOB) auditoriai šią savaitę paliko Honkongą, o tai investuotojai iki šiol vertino kaip teigiamą ženklą, kad Kinijos viešai prekiaujamos bendrovės pagaliau leis, kad jų buhalterijos auditą galėtų atlikti trečiosios šalys. Pamatysime, kaip tai bus. CCP tam prieštarauja, ypač valstybinėms įmonėms, tokioms kaip PetroChina. Tai gali būti tipiškas kinų žingsnis – imkitės to dabar, duokite pažadus ir niekada neįvykdykite. PCAOB jau daugelį metų prašė Kinijos tai padaryti, bet nesėkmingai. Vertybinių popierių ir biržos komisija dabar grasina iš sąrašo išbraukti Kinijos įmones, kurios neleidžia atlikti trečiųjų šalių audito.

Galiausiai, kaip ženklą, kad Kinija vis dar gyva, elektroninės prekybos milžinė JD.com teigė, kad vartotojai grįžta į 2022 m. Vienišių dieną, kuri šiandien įvyko Kinijoje. Tai Kinijos juodasis penktadienis.

Bendrovės teigimu, pardavimo duomenys rodė „augantį vartotojų pasitikėjimą“. Tačiau JD nepasigyrė jokiais rekordiniais pardavimais, o tai rodo, kad Kinija vis dar nėra savimi.

Balio susitikimas greičiausiai bus įprastas valstybės veikėjų pokštas. Tarifai bus svarbiausia. Pašalinimas Kinijai yra stulbinantis, bet Bideno Kinijos silpnumo ženklas. Pasibaigus vidurio kadencijai, Baltiesiems rūmams tai gali neturėti reikšmės. Mažai tikėtina, kad Xi kalbės apie Bidenui taikomus Covid apribojimus, tačiau jei iškils tiekimo grandinės problemų, jis gali. Bet koks ženklas, kad Xi yra pasirengęs pasiduoti Covidui, yra bukas. Po to pagrindinė rizika Kinijos prekybai kyla iš Vašingtono. Tačiau jei Bidenas, prisidengdamas infliacijos mažinimu, panaikins tarifus, vėjas atsisuks į Kiniją.