Ar akcijų rinkos mitingas virs išpardavimu? Šis obligacijų rinkos matuoklis gali atbaidyti investuotojus

Penkerių metų rentabilumo norma padėjo nuspėti akcijų kryptį visus metus ir gali labai gerai suprasti, kur akcijos galėtų judėti toliau, teigė komanda.

Penkerių metų lūžio norma parodo pelno skirtumą tarp penkerių metų nominalios iždo obligacijos
TMUBMUSD05Y,
2.638%,
ir penkerių metų iždo nuo infliacijos apsaugotų vertybinių popierių raštelis
9128286N55,
-0.174%.
Obligacijų pajamingumas kyla mažėjant kainoms.

Pagal Sent Luiso federalinis rezervų bankas, šis skirtumas yra priemoka, kurios reikalauja nuo infliacijos apsaugotų vertybinių popierių turėtojai, todėl tai yra veiksmingas rinkos lūkesčių dėl vidutinės infliacijos per ateinančius penkerius metus pakaitalas.

Po to, kai pirmąjį metų pusmetį smarkiai išaugo infliacijos lūkesčiai ir smuko JAV atsargos, penkerių metų lūžio norma birželio pabaigoje ir liepos pradžioje smarkiai sumažėjo ir galiausiai pasiekė žemiausią 2022 m. lygį liepos 6 d., kai nukrito žemiau. 2.5%, remiantis Sent Luiso Fed duomenimis.

Atrodo, kad šis paskutinis kritimas, kuris sutapo su mažėjančiomis žaliavų kainomis ir iždo pajamingumu, įvyko prieš naujausią akcijų kainų kilimą. Liepos mėnesį S&P 500
SPX
-0.28%,
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.14%
ir „Nasdaq Composite“
COMP,
-0.18%
kiekvienas iš jų pasiekė geriausią mėnesį per maždaug dvejus metus, Nasdaq pakilo daugiau nei 12 proc.

Davidas Zervosas, „Jefferies“ vyriausiasis rinkos strategas, sakė, kad tikisi, kad artimiausiomis dienomis ir savaitėmis akcijų kainų kilimas tęsis, tačiau sekmadienio pranešime klientams jis atidžiai stebės penkerių metų rentabilumo rodiklį ir ekonominius duomenis. .

„...[Tikimės, kad [Fed pirmininkas] Jay [Powell] labai atidžiai stebės, kaip infliacijos lūkesčiai reaguos į šį esminį bendros politikos / gairių pokytį. Taigi, jei infliacija svyruos arba infliacijos lūkesčių tyrimų duomenys ims šoktelėti, greitai pamatysime Jay tono pasikeitimą“, – pažymėjo Zervosas.

Fed sukimosi matavimas

Pastaruoju metu sumažėję infliacijos lūkesčiai paskatino Fed fondų ateities sandorių prekybininkus tikėtis, kad palūkanų norma aukščiausią tašką pasieks 3.50 % vėliau šiais metais, o palūkanų norma bus sumažinta jau kitą pavasarį. CME FedWatch įrankis.

Atsakydami į tai „Deutsche Bank“ ekonomistai ir Goldman Sachs analitikai suabejojo, ar investuotojai per daug optimistiškai nusiteikę dėl galimo palūkanų normų mažinimo kitais metais. Tačiau kol kas atrodo, kad JAV akcijos atsisakė šių rūpesčių.

Žvelgiant į ateitį, investuotojai greičiausiai turės pamatyti esminį infliacijos lūkesčių pokytį arba rimtą darbo rinkos ir pagrindinės ekonomikos stiprybės pablogėjimą, kad paskatintų dar vieną staigų akcijų pardavimą, rašė Jefferies komanda.

Dėl šios priežasties penkerių metų lūžio norma bus „pagrindinė metrika, kurią reikia stebėti, kad būtų patvirtintas posūkis“ tiek Fed, tiek akcijoms, sakė Zervosas.

Fed vis dar nori 2% infliacijos

Fed pirmininkas Powellas ne kartą pabrėžė infliacijos lūkesčių svarbą spaudos konferencijose po susitikimo. Trečiadienį jis pakartojo, kad FED siekia „sumažinti infliaciją iki 2 procentų tikslo ir išlaikyti ilgalaikius infliacijos lūkesčius tvirtus“.

JAV infliacija išliko lygi iki birželio pabaigos pasiekė 40 metų aukščiausią lygįe, pagal naujausią asmeninio vartojimo kainų indekso rodmenį, kuris buvo paskelbtas praėjus kelioms dienoms po praėjusios savaitės Fed palūkanų kėlimo. Po dienos antrojo ketvirčio bendrojo vidaus produkto duomenys patvirtino, kad JAV ekonomika antrąjį ketvirtį vėl susitraukė ir sukėlė daugiau diskusijų apie tai, ar Amerikos ekonomika jau pateko į nuosmukį.

Skaityti: Ar JAV dabar nuosmukis? Dar ne – ir štai kodėl

Rinka pagrįsti rodikliai buvo ypač naudingi tuo metu, kai FED visiškai atsisakė išankstinių gairių, todėl investuotojai turėjo analizuoti prieštaringus Powell ir kitų FED asmenų pranešimus.

Daugelis akcijų strategų pasidžiaugė, kad vėliau šiais metais FED pasitrauks arba pasitrauks nuo agresyvaus palūkanų kėlimo. Tačiau Mineapolio Fed prezidentas Neelis Kashkari pastarosiomis dienomis sakė "New York Times" ir CBS News " kad FED tebėra „toli toli“ nuo kovos su infliacija atsitraukimo.

Pirmadienį, Paskelbė „Bloomberg News“. redakcija, kurią parašė buvęs Niujorko FED prezidentas Billas Dudley, kuris pasmerkė investuotojų „norų mąstymą“ apie FED kaip „nepagrįstą ir neproduktyvų“.

Vien tik techniniu požiūriu kai kurie rinkos technikai tikisi, kad akcijos bus labiau linkusios kilti po to, kai atsekė beveik pusę savo praėjusių metų nuostolių.

Anot „Asbury Research“ vyriausiojo rinkos techniko Johno Kosaro, kitas pagrindinis atsparumo lygis S&P 500 būtų 4,178 4,279. Jei JAV etalonas prekiauja virš šio lygio bent keletą sesijų, kitas pagrindinis pasipriešinimo lygis būtų nuo 4,346 500 iki 3,922 3,946. Kitas svarbus S&P XNUMX „palaikymo“ lygis, jei jis atsitrauktų, būtų nuo XNUMX XNUMX iki XNUMX XNUMX.

Skaityti: JAV akcijos kovoja dėl krypties po geriausio mėnesio S&P 500, Dow nuo 2020 m. lapkričio mėn

Pirmadienio popietę JAV akcijos prarado nedidelį kilimą. Lyginamasis indeksas nukrito 0.4% iki maždaug 4,105 0.5, o Nasdaq Composite popietinėje prekyboje nukrito 12,316% netoli 0.4 32,698 punktų. „Dow Jones Industrial Average“ sumažėjo XNUMX%, netoli XNUMX XNUMX.