Ar JAV pamatys recesiją? Pagrindinės metrikos siūlo skirtingus dalykus

An apversta pelningumo kreivė turi vieną geriausių rezultatų prognozuojant nuosmukį JAV pokario laikotarpiu. JAV pajamingumo kreivė šiuo metu yra labai apversta ir buvo jau kurį laiką, tai yra ženklas, kad artėja recesija. Tačiau darbo rinka nesutinka. Sausio mėnesio ataskaitos duomenimis, JAV prideda darbo vietų, o nedarbo lygis yra istoriškai žemas. Atsižvelgiant į tai, kad vartotojai sudaro didžiąją dalį JAV ekonomikos, mažai tikėtina, kad JAV sulauks nuosmukio, kai didėja užimtumas. Taigi, ar 2023 m. sulauksime nuosmukio, ar ne?

Pajamingumo kreivė

Niujorko federalinis rezervų bankas šiuo metu skaičiuoja JAV nuosmukio tikimybė yra 47 %, skaičiuojant 12 mėnesių 2022 m. gruodžio mėn.. Tai aukšta. Ironiška, kad tai didesnė tikimybė nei prieš praėjusius 4 JAV nuosmukius.

Yra rimtų priežasčių, kodėl pajamingumo kreivė turėtų numatyti nuosmukį, o jos istoriniai rezultatai yra stiprūs. Tačiau joks ekonominis rodiklis nėra tobulas, todėl galbūt šį kartą pajamingumo kreivė klysta. Nepaisant to, svarbu atsiminti, kad pajamingumo kreivė yra į ateitį nukreiptas rodiklis. Tai reiškia, kad dar negalime nurašyti pajamingumo kreivės nuosmukio signalo.

Darbo rinka

Priešingai pesimizmui dėl apverstos pajamingumo kreivės, 2023 m. sausio mėn. JAV ekonomika pridėjo daugiau nei pusę milijono darbo vietų. Tai taip pat iš esmės atitinka 2022 m., kai ekonomika kiekvieną mėnesį pridėjo daugiau nei 400,000 XNUMX darbo vietų. Užimtumo augimas buvo gana platus. Jei ekonomika nuolat sukuria naujų darbo vietų, nuosmukio tikimybė yra mažesnė, nes vartotojų išlaidos yra pagrindinis ekonomikos augimo veiksnys ir, didėjant užimtumui, didėja. Taigi darbo rinka šiuo metu nerodo jokių realių nuosmukio ženklų.

Taigi ar gali būti nuosmukis?

Darbo rinkos optimizmas ir pajamingumo kreivės pesimizmas nėra visiškai prieštaringi. Scenarijus, kuris juos suderintų, yra JAV nuosmukis vėliau 2023 m. Taip yra todėl, kad pajamingumo kreivė yra perspektyvinis rodiklis, o darbo rinka yra pastarojo meto ekonominių rezultatų įvertinimas. Praėjusiais ekonomikos ciklais darbo rinkos greitai pasikeitė, o nedarbas išaugo vos per kelis mėnesius, kai prasidėjo recesija. Vien todėl, kad darbo rinka dabar stipri, dar nereiškia, kad ji negali susilpnėti 6 mėnesių požiūriu. Tačiau, kad tai būtų įgyvendinta, mums reikės, kad ateinančiais mėnesiais darbo vietų duomenys pradėtų silpti, akivaizdu, kad to dar nematėme.

Pavyzdžiui, ekonomistė Claudia Sahm apskaičiavo, kad JAV ekonomika išgyvena nuosmukį, kai 3 mėnesių nedarbo lygio vidurkis pakyla puse procento nuo žemiausios per 12 mėnesių. Nepaisant dabartinių tvirtų darbo vietų duomenų, tai vis dar visiškai įmanoma 2023 m., nors šiuo metu nėra jokių to ženklų ir tiek, kad ir toliau matome eilę patikimų darbo ataskaitų, todėl bet kokia recesijos tikimybė išnyks.

Kiti pavojai ekonomikai

kitas ekonominiai rodikliai labiau rodo pesimizmą JAV ekonomikai. Būsto rinka, vertinant pagal naujus statybos leidimus, yra gana silpna. Būsto rinkai nepadeda ir didėjančios hipotekos išlaidos bei mažas įperkamumas. Būstas yra palyginti nedidelė ekonomikos dalis, tačiau būsto veiklos svyravimai gali būti dideli, o tai reiškia, kad švelni būsto rinka gali prisidėti prie nuosmukio.

Vartotojų lūkesčiai yra gana neigiami, o įvairios verslo apklausos taip pat yra švelnios. Visa tai rodo, kad 2023 m. ekonomikos augimas gali būti lėtas, tačiau neaišku, ar tai reiškia nuosmukį, ar ne.

Be to, yra ir teigiamų rodiklių, akcijų rinka yra vienas iš geriausių pirmaujančių ekonomikos rodiklių ir iki šiol 2023 m. Kol kas tai gali būti geras ženklas.

Nukrypimas

Šiuo metu matome gana didelius ekonominių rodiklių skirtumus. Akcijų rinka ir darbo rinka rodo optimizmą. Tačiau kiti rodikliai, turintys tvirtus rezultatus, meta šešėlį, ypač pajamingumo kreivė. Vienas iš būdų tai suderinti būtų, jei JAV nuosmukis įvyktų vėliau 2023 m. Nepaisant to, laikrodis tiksi pagal tą nuosmukio prognozę. Jei JAV ištiks nuosmukis, tikėtume, kad artimiausiu metu darbo rinkoje atsiras silpnumas. mėnesių. Šiuo metu mes to nematome. Taip pat galima įsivaizduoti, kad JAV mato nuosmukį darbo rinkai išsilaikant, galbūt dėl ​​didelio silpnumo tokiame sektoriuje kaip būstas arba kitokio ekonominio sukrėtimo, tačiau tai būtų istoriškai neįprasta.