Praėjus metams po Vladimiro Putino įsiveržimo į Ukrainą, Europos akcijų judėjimui vis dar gresia galimas karo eskalavimas.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Nors regiono akcijos atsigavo po nuosmukių, pastebėtų iškart po Rusijos atakos, dabar jos yra labiau pažeidžiamos staigių sukrėtimų po šių metų beveik 8 proc. Jei karas pablogės, tai ne tik sukels geopolitinį neapibrėžtumą Europoje, bet ir padidins spaudimą energijos ir maisto kainoms, didins ekonomikos niūrumą ir apsunkins įmonių pelną.
„Akivaizdu, kad rinkos rizika yra mažesnė, palyginti su karo pradžia, ir nors mitingo elementai yra suprantami, Europos akcijų saugumo riba dabar sumažėjo“, – sakė Sophie Lund-Yates, pagrindinė akcijų analitikė. Hargreavesas Lansdaunas. „Tai reiškia, kad bet koks netikėtas eskalavimas ar nepastovumas greičiausiai sukels aštrią rinkos reakciją.
Pagrindinis Europos akcijų indeksas 2023 m. pakilo, nes vėsėjančios infliacijos ir geresnių, nei tikėtasi, pajamų ženklai paskatino ekonominį optimizmą. Tačiau karas nėra toli nuo investuotojų protų, o fondų valdytojai Bank of America Corp. apklausoje mano, kad geopolitinis susirūpinimas blogėja kaip antra pagal dydį grėsmė rinkoms po staigios infliacijos. Dauguma šiais metais nesitiki taikos sutarties.
„Barclays Plc“ strategas Emmanuelis Cau sakė, kad akcijų laimėtojų ir pralaimėtojų susikirtimas kartu su silpnesniu euru rodo, kad ne visos rizikos buvo įvertintos. Europos energetikos akcijos per praėjusius metus išaugo 20 proc., nes Rusija, reaguodama į sankcijas, apribojo gamtinių dujų tiekimą, o tarifams jautrios nekilnojamojo turto bendrovės smuko 29 proc. Per rugsėjį euras susigrąžino didelę dalį nuostolių, tačiau išlieka mažesnis nei prieškarinis lygis.
Skaityti daugiau: Karas pasiekia vienerių metų ženklą ir pabaigos nematyti
Naujausi įvykiai rodo, kad negalima atmesti eskalavimo. Parama V. Putino karui sustiprėjo šalies viduje, net ir didėjant aukų skaičiui. Maskva sustabdė savo branduolinę sutartį su JAV, o prezidentas Joe Bidenas šį žingsnį pavadino „didžiule klaida“, nors teigė netikintis, kad tai signalizuoja, kad Rusijos lyderis panaudos branduolinius ginklus.
Energy Crunch
Galimas energijos trūkumas yra viena iš didelių karo pavojų. Nors švelni žiema šį kartą padėjo Europai išvengti krizės, atsargos vėl gali sumažėti, jei karas užsitęs šaltesniais mėnesiais. Kitas energijos sąnaudų šuolis taip pat dar labiau sumažintų įmonių pelno maržas.
„Būtinybė pakeisti istoriškai pigų energijos šaltinį išliks iššūkiu“, – sakė Charlotte Ryland, viena iš CCLA investicijų vadovės. Ji nemato, kad naftos ir dujų įmonių pelnas šiais metais vėl padidėtų, nes žaliavų kainoms nukritus nuo istorinių aukštumų.
Karui priverčiant keisti vyriausybių ilgalaikes investicijas, gali padidėti išlaidos atsinaujinantiems energijos šaltiniams ir gynybos įmonėms. UBS Global Wealth Management strategai teigė, kad mato galimybių tokiose srityse kaip žaliavos, ekologiškos technologijos, energijos vartojimo efektyvumas ir kibernetinis saugumas.
„Net kai karas baigsis, mes nenorėsime pasisemti tiekimo iš Rusijos, nes tai nėra patikimas šaltinis, todėl energetikos ir chemijos sektoriuose būtinai reikia diegti naujoves“, – sakė Van Lanschot Kempen vyresnysis investicijų strategas Joostas van Leendersas. . „Pasiveržimas į atsinaujinančią energiją yra vienintelis būdas Europai tapti labiau nepriklausoma.
Maisto išlaidos
Kitas sektorius, kuris gali būti neproporcingai paveiktas, jei konfliktas tęsis, yra maistas ir gėrimai, kur per pastaruosius metus buvo sutrikdytas kai kurių prekių tiekimas.
„Bloomberg Intelligence“ strategai Timas Craigheadas ir Laurentas Douillet teigė, kad maisto pramonės pelningumas „susiduria su potencialiai ilgalaikiu išbandymu“, nes ribotas pagrindinių Ukrainos saulėgrąžų, aliejaus, kukurūzų ir kviečių tiekimas prisideda prie kainų kilimo.
Didesnės sąnaudos padidins kainų spaudimą, kuris jau dabar kenkia vartotojams ir neleis centrinių bankų vadovams nusiteikti.
Išaugus energijos ir maisto kainoms, vartotojams liko mažiau pinigų, kuriuos galėjo išleisti kitur, o tuo pat metu padidėjo įmonių išlaidos, todėl augimas buvo daug lėtesnis, o infliacija šoktelėjo daug labiau nei tikėtasi prieš karą, rašo Berenbergo ekonomistai. Dėl to jie tikisi, kad realusis BVP 2024 m. bus 3.6% mažesnis, o kainų lygis – 8.9% didesnis, nei galėjo būti kitu atveju.
Rizikingi ciklikai
Jei karas paaštrėtų, ekonomiškai jautriems sektoriams kyla pavojus, kad jų rezultatai bus geresni prieš vadinamuosius gynybinius lygius. Praėjusių metų pradžioje investuotojai atsižvelgė į invazijos poveikį ekonomikos augimui. Tačiau per pastaruosius kelis mėnesius tokios akcijos aplenkė analogiškas, kurios laikomos palyginti saugesnėmis.
Apskritai Europos akcijų perspektyvos po ralio vis prastėja. „Bloomberg“ apklausos strategai tikisi, kad „Stoxx 600“ metus baigs žemiau dabartinio lygio dėl blogėjančio ekonomikos augimo.
Remiantis Amerikos banko ataskaitoje, kurioje cituojamas EPFR Global, investuotojai nuo karo pradžios į pasaulinius akcijų fondus įnešė 40 mlrd. Ir pastaruoju metu jie dempingo ir obligacijų naudai, nes JAV siūlo aukštesnes ilgalaikes palūkanų normas.
Beata Manthey, „Citigroup Inc.“ Europos akcijų strategijos vadovė, tikisi, kad geopolitinė rizika sulaikys Europos akcijų vertinimus, nes dėl sumažėjusių dujų kainų, smukusio dolerio ir Kinijos atnaujinimo įkainota.
„Kalbant apie ralį, iš čia jo nesivaikytume“, – sakė ji.
– Padedant Michaelui Msika.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2023 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/no-end-sight-war-threatens-083000098.html