„Pfizer“ tvirtai įsitvirtinusi vertės teritorijoje, štai ko trūksta investuotojams

Investuotojai susidūrė su galvosūkiu vertindami įmones, kurios gavo naudos iš Covid-19 pandemijos.

Pfizer's (PFE) partnerystė su BioNTech („BNTX“) kuriant vakciną ir jos antivirusinį vaistą Paxlovid, per pastaruosius dvejus metus reikšmingai padidino pajamas ir jos balansą. Rinka jau teisėtai sumažino mažėjančius su Covid susijusius pardavimus, kurie yra įterpti į 7 kartus didesnį PFE kainos ir pajamų santykį.

Tačiau 15 m. „Pfizer“ atsargoms jau sumažėjus maždaug 2023 proc., ar rinka per daug sumažino PFE ir neįvertino jo tiekimo bei likutinės „Covid“ naudos?

Griežtas žvilgsnis į „Pfizer“ finansus gali suteikti aiškumo. 2022 m. milžiniški 40% „Pfizer“ pajamų buvo susiję su „Covid“ – 40 mlrd. USD iš 100 mlrd. USD bendrų pajamų.

Pažymėtina, kad 2019 m. pabaigoje „Pfizer“ grynoji skola siekė 44 mlrd. Per pastaruosius dvejus stulbinamo pelningumo metus „Pfizer“ balansas dabar yra neutralus grynaisiais pinigais.

Dveji su „Covid“ susiję grynųjų pinigų srautai panaikino visą jos grynąją skolą – 8 USD už akciją – dabartinė įmonės vertė (EV) yra 245 mlrd. USD, šiek tiek mažesnė už 260 mlrd. USD EV 2019 m. pabaigoje. Nors „Pfizer“ gali išleisti šį nepanaudotą kapitalą biotechnologijų įsigijimui, atrodo, kad investuotojai nepakankamai vertina balanso tobulinimą ir lankstumą.

Be jokios abejonės, „Pfizer“ sparčiai mažės „Covid“ verslas. Tačiau gudrybė bus suprasti, kada nuosmukis bus visiškai diskontuotas akcijose.

Praėjusią savaitę UBS sumažino PFE reitingą ne todėl, kad tikisi, kad akcijomis prekiaujama daug pigiau, o dėl to, kad trūko katalizatoriaus, kuris padėtų judėti aukščiau. Volstritas nemėgsta, kai reikia mažėti, kaip yra Pfizer Covid vakcinos ir antivirusinių vaistų pardavimų atveju.

UBS požiūris: „Nepaisant neabejotinai pozityvesnių augimo perspektyvų, palyginti su mūsų ankstesniu modeliu, dabar matome, kad PFE tam tikro pajamų ir EPS mažėjimo laikotarpiu, su rizika, kad įvertinimai bus iškreipti į neigiamą pusę, palyginti su tuo, kai atnaujinome PFE 2021 m., kai PFE buvo pereina į garantuoto spartaus augimo laikotarpį, o prognozės pagerėjo.

Gruodžio mėnesį „Pfizer“ surengė analitikų dieną, siekdama pabrėžti savo tvirtą vaistų tiekimą, daugiausia penkių kategorijų: vakcinų, migrenos, uždegimų ir imunologijos, onkologijos ir nutukimo. Šiais metais „Pfizer“ tikisi, kad pajamos, palyginti su „Covid“, padidės 7–9%.

„Bank of America“ mano, kad „per ateinančius 18 mėnesių atsiradęs pagreitis gali vėl sudominti investuotojus, nes „Pfizer“ akcijos per metus buvo prastesnės nei kitų. Įmonė teigiamai vertina savo vakcinos pažangą nuo RSV ir geriamojo vaisto nuo nutukimo GLP-1 potencialo ankstyvoje kūrimo stadijoje konkuruoti su Eli Lilly.LLY) ir Novo Nordisk (NVO).

Kai „Pfizer“ šią savaitę praneš apie ketvirtojo ketvirčio pajamas, tikėtina, kad 6.50 m. jie uždirbs 2022 USD už akciją. Pagal konsensuso analitikų skaičiavimus tikimasi, kad pelnas gerokai sumažės iki maždaug 4.30 USD 2023 m. ir 4.10 USD 2024 m. Tikėtina, kad „Wall Street“ PFE nekains daug brangiau. nei 10–11 kartų didesnis pelnas vienai akcijai, kol bus aiškesnis augimo kelias.

PFE tvirtai laikosi vertės teritorijos ir tam tikromis priemonėmis grįžta į priešpandeminį vertinimą. Investuotojai gali patogiai nusipirkti akcijas nuo 30 USD iki 40 USD ir surinkti sveiką 1.64 USD dividendą, šiuo metu uždirbant 3.75%, o akcijomis šiuo metu prekiaujama apie 43.80 USD.

Kadangi akcijos gali būti ribojamos 2023 m., tai padidins grąžą rašant padengtus skambučius. Dėl tvirto balanso ir gausaus grynųjų pinigų srauto akcininkai gali atpirkti 10 % neapmokėtų akcijų.

Kai „Pfizer“ antradienį praneš apie pajamas, bet koks papildomas trūkumas greičiausiai bus galimybė pradėti ar papildyti poziciją.