Pasaulio rinkose vėl krenta 2018 m. nesėkmės atgarsiai

(„Bloomberg“) – Kovo pabaigoje prasidėjusios geros savijautos dienos pasaulinėse rinkose tvirtai baigėsi.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Viskas – nuo ​​akcijų iki obligacijų – krenta – net nafta atsitraukė nuo beveik rekordinių rekordų – dėl suderinto kryžminio turto išpardavimo ir 2018 m. spalio mėn. kursų paskatintos krizės atgarsių.

Kaltinkite dėl to Federalinio rezervo banko ketinimus apriboti politiką, kuria siekiama sumažinti didžiausią per keturis dešimtmečius infliaciją, net jei tai kelia grėsmę ekonomikos augimui. Skirtingai nei prieš ketverius metus, kai pirmininkas Jerome'as Powellas susidūrė su rinkos perversmu, dėl kurio galiausiai jis buvo priverstas pakeisti politiką, pastarosiomis savaitėmis investuotojai vienas po kito žadėjo vis aukštesnes palūkanų normas.

Sparčiai mažėjant piniginei paramai ir didėjant nuosmukio rizikai, investuotojai smunka. Įmonės, atsparios ekonomikos nuosmukiui, pavyzdžiui, sveikatos apsauga, vėl pritaria. Taip pat grynųjų pinigų ir dividendų mokėjimo akcijos. Tuo tarpu opcionų rinkoje auga apsidraudimo paklausa.

„Kiekvienu atveju bendras vardiklis yra nuosmukio baimė, kuri pakeitė vadovėlinį augančių palūkanų normų efektą“, – sakė pensijų paslaugų bendrovės „Empower“ vyresnysis patarėjas ekonomikos klausimais Robertas DeLucia. „Matome gynybinių akcijų spaudimą ir nepasitenkinimą ekonomiškai jautriomis akcijomis.

Praėjus daugiau nei savaitei iki balandžio, muilo gamintojai, vaistų gamintojai ir komunalinės paslaugos dominuoja S&P 500 pramonės šakų nugalėtojų sąraše. Apačioje yra traškučių gamintojai ir laivybos įmonės – įmonės, kurių pelno perspektyvos yra glaudžiai susijusios su ekonomika. Apskritai žiūrimiausias pasaulio lyginamasis indeksas šį mėnesį sumažėjo 2.6%, įskaitant 1.7% kritimą pirmadienį.

Istorija tęsiasi

Besivystančios rinkos taip pat kenčia nuo nuostolių, o indeksai, sekantys akcijas ir turto klasės obligacijas, krenta atitinkamai 2.6% ir 1.4%.

Fed įklimpus į agresyviausią griežtinimo ciklą nuo 1994 m., perspėjimai apie recesiją tampa vis garsesni. Anksčiau šį mėnesį paskelbtoje ataskaitoje Deutsche Bank AG strategai Binky Chadha ir Parag Thatte teigė, kad numato, kad S&P 500 indeksas 20 m. pabaigoje nukris 2023% nuo didžiausio iki žemiausio lygio, o tai sutaps su ekonomikos nuosmukiu.

Vis dėlto augimo susitraukimo įrodymų šiuo metu yra nedaug. Darbo rinka klesti, vartojimo finansai atrodo sveiki, o įmonių kapitalo išlaidų planai išlieka tvirti. Taigi, ar naujausias skrydis į saugos atsargas atspindi augimo, ar vertinimo baimę, kyla diskusijų. Tačiau neabejotina, kad FED gudrumas vis dar gali šokiruoti rinkas.

Neseniai įvykusią nesėkmę pagrįsdavo FED atskleidimai, kad balanso traukimas prasidės greičiau ir prasidės greičiau, nei kai kurie rinkos dalyviai tikėjosi. Pranešimas, kurį pirmą kartą išsiuntė FED valdytojas Laelis Brainardas praėjusį antradienį, buvo sustiprintas kovo mėnesio Federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdžio protokole kitą dieną.

Iždo vertybiniai popieriai buvo išparduoti, 10 metų pajamingumas pakilo iki 2.75%, o pagal infliaciją pakoreguotos normos vis aukštesnės. „Bloomberg“ indeksas, stebintis vyriausybės obligacijas, balandžio mėnesį sumažėjo beveik 2%, tai yra penktas mėnesinis nuosmukis iš eilės – ilgiausias nuo 2016 m.

Taip pat krito indeksai, sekantys investicinio lygio obligacijas ir didelio pajamingumo kreditus. Jei akcijų, obligacijų ir naftos kainos balandžio pabaigoje nukristų, tai būtų pirmas kartas nuo 2018 m., kai visas pagrindinis turtas patirtų nuostolių.

„Vos prieš dvi savaites ponas Market nustatė ciklinio perkaitimo istoriją, į kurią FED spręs, o ilgesnio laikotarpio augimo ir infliacijos lūkesčiai išliks tokie patys“, – sakė Dennisas DeBusschere'as, „22V Research“ įkūrėjas. „Brainardas susprogdino argumentą, kad FED nenori prisiimti greito infliacijos lėtėjimo rizikos, o rinkos tinkamai sureagavo“.

Valstybių obligacijoms nukritus, grupė investuotojų ieško prieglobsčio grynaisiais. „Bank of America Corp.“ kovo mėnesį atlikto pinigų valdytojų tyrimo duomenimis, grynųjų pinigų kiekis padidėjo iki didžiausių nuo 2020 m. balandžio mėn.

Prekybininkai taip pat perkrauna apsaugą opcionų rinkoje po to, kai per kovo mėnesio atšokimą apkarpė savo gyvatvores. Cboe nepastovumo indeksas, S&P 500 opcionų kainų matuoklis, šį mėnesį pakilo 3.62 punkto iki 24.18, o tai sudaro retą nuolaidą, palyginti su 30 dienų realizuotu bazinio etalono nepastovumu. Tuo tarpu 20 dienų Cboe pirkimo ir pardavimo apimties santykio vidurkis atskiroms akcijoms pakilo nuo žemiausio lygio per keturis mėnesius.

„Nekovokite su Fed, kai Fed kovoja su infliacija“, – sakė Yardeni Research Inc prezidentas Edas Yardenis. „Karas Ukrainoje padidino tikimybę, kad infliacija bus ilgesnė ir pinigų politika bus griežtesnė. , ir recesija JAV bei Europoje.

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2022 Bloomberg LP