Nerimaujate dėl hipotekos palūkanų normų? Štai ką reiškia FED palūkanų normų kėlimas

Jei ieškote naujos hipotekos arba turite hipoteką su reguliuojama palūkanų norma, galite nerimauti, kad Federalinio rezervo pastangos užgniaužti infliaciją padidins būsto išlaidas.

Ekonomistai teigia, kad yra ryšys tarp FED žingsnių ir būsto paskolų palūkanų normų, tačiau yra klaidinga sutelkti dėmesį į FED trumpalaikių palūkanų normų kėlimą. Iš tiesų, vidutinė palūkanų norma už 30 metų fiksuotą hipoteką buvo apatinis trečiadienis nei buvo prieš savaitę, nors FED ketvirtą kartą per kiek daugiau nei keturis mėnesius ketino padidinti trumpalaikes palūkanų normas.

Federalinis atvirosios rinkos komitetas tai padarė trečiadienį, pakeldamas savo federalinių fondų normos tikslą — suma, kurią bankai ima vienas iš kito už vienos nakties paskolas – nuo ​​2.25 % iki 2.5 %, nuo 1.5 % iki 1.75 %. Iki kovo mėnesio tikslas buvo 0–0.25 proc.

Tai reikšmingas šuolis, tačiau analitikai nesitiki, kad būsto paskolų palūkanų normos labai atsilieps, jei išvis. Taip yra todėl, kad FED palūkanų normų pokyčiai turi tik netiesioginį poveikį hipotekoms ir kitoms ilgalaikėms paskoloms. Jie yra tik viena iš daugelio hipotekos palūkanų normų jėgų.

Fed vaidmuo

Federalinių fondų palūkanų normos didėjimas linkęs plisti per kreditų rinkas, įskaitant ilgalaikes paskolas, tokias kaip hipotekos. Jei pažvelgsite į palūkanų norma už 10 metų trukmės iždo obligacijas – kurios linkusios judėti ta pačia kryptimi kaip ir hipotekos palūkanos – pamatysite, kad jos lėtai augo, nes infliacija pakilo 2021 m. pabaigoje ir 2022 m. pradžioje, o vėliau šoktelėjo, kai kovo mėn. Fed pradėjo didinti federalinių fondų palūkanų normą.

Tačiau 10 metų trukmės iždo palūkanų norma, kaip ir vidutinė 30 metų hipotekos palūkanų norma, pasiekė aukščiausią tašką birželio viduryje ir sumažėjo, nepaisant FED plano padidinti federalinių fondų palūkanų normą. dar kelis kartus Šiais metais. Šis atjungimas rodo, kad veikia kita jėga: Fed tvarko su hipoteka susijusį turtą savo balanse.

Per 2007–09 m. nuosmukį ir dar kartą per pandemiją FED pirko obligacijas, pirkdamas hipoteka užtikrintus vertybinius popierius ir iždo vekselius. Didėjanti šių vertybinių popierių paklausa padidino jų kainas, o tai lėmė mažesnes palūkanų normas, sakė Paulas Single'as, City National Rochdale generalinis direktorius ir vyresnysis ekonomistas. Šie žingsniai kartu su maža infliacija ir kitais veiksniais padėjo sumažinti hipotekos palūkanų normas žemiau 3%.

Istorija tęsiasi

Dabar Fed eina priešinga kryptimi. Kovo mėnesį ji nustojo papildyti savo balansą ir pradėjo mažinti savo valdas dėl nusidėvėjimo: kai jau turimų obligacijų terminas baigiasi arba jas išperka jų emitentai, Fed pirks mažiau naujų obligacijų, kad jas pakeistų. Iki rugsėjo ji planuoja kiekvieną mėnesį sumažinti savo turimas vertybinius popierius 35 mlrd. USD hipoteka užtikrintų vertybinių popierių ir 60 mlrd. USD iždo fonduose.

Kitaip tariant, Single'as teigė, kad Fed per mėnesį pirko 120 milijardų dolerių vertės vertybinius popierius ir leido 95 mlrd. Tai daugiau nei 2.5 trilijono USD per metus obligacijų, kurias „turėtų nusipirkti kažkas kitas“, – sakė Single.

Robertas Heckas, internetinės hipotekos brokerio „Morty“ hipotekos viceprezidentas, sakė, kad Fed buvo „neabejotinai didžiausias hipoteka užtikrintų vertybinių popierių pirkėjas per pastaruosius 15 metų“. Jos sprendimas pasitraukti iš šios rinkos labai padidins šių vertybinių popierių pasiūlą, o tai sumažins kainas ir padidins palūkanų normas, sakė Heckas.

Tačiau FED aiškiai išdėstė savo planus, o vertybinių popierių kainos dabar atspindi numatomą poveikį pasiūlai ir paklausai, sakė Heckas. Vis dėlto, jo teigimu, bet koks pasikeitimas, kaip FED vadovai kalba apie savo planus dėl hipoteka užtikrintų vertybinių popierių, gali sukelti daugiau palūkanų normų pokyčių.

Ir jei Fed pradėtų aktyviai pardavinėti savo hipoteka užtikrintus vertybinius popierius, užuot tiesiog leidęs savo portfeliui natūraliai mažėti, „tai tikriausiai turėtų gana didelį neigiamą poveikį palūkanų normoms“, – sakė Heckas, o tai reiškia, kad hipotekos palūkanų normos būtų padidintos.

O kaip su infliacija?

Tada yra X infliacijos faktorius ir ypač tai, kokios infliacijos tikisi skolintojai ir investuotojai ateityje.

Paskutinis FED padidinimas padidino federalinių fondų palūkanų normą, ekonomistų nuomone, neutralią teritoriją, nei skatindamas, nei sulėtindamas ekonomikos, sakė Single'as. Tačiau keli kiti FED planuojami padidinimai nustums palūkanų normą „gerai į ribojančią teritoriją“, – sakė Single'as, ir „visa tai turės įtakos visai ekonomikai“.

Fed bando įveikti ekonomikos infliacijos karštligę nenustumiant šalies į recesiją, tačiau įprasti ekonominės sveikatos rodikliai yra klaidinamai susimaišęs. Bendrasis vidaus produktas smunka, o vartotojų pasitikėjimas krito, tačiau nedarbas išlieka žemas, įmonių pelnas iš esmės yra solidus, o vartotojų išlaidos toliau auga, nors ir lėtai.

Jei Fed pavyks numalšinti infliaciją, tai turėtų sumažinti būsto paskolų palūkanų normas, sakė Heckas. Tiesą sakant, pridūrė jis, investuotojai rodo ženklų, kad, jų manymu, infliacija galėjo pasiekti aukščiausią tašką.

Tačiau net jei ir apsisukame dėl infliacijos, nesitikėkite, kad palūkanų normos iš karto sumažės. „Rinka užtrunka labai ilgai, kol visiškai atleis tokį didelį žingsnį“, – sakė Heckas.

Ši istorija iš pradžių pasirodė Los Angeles Times ".