Metų pabaigos ralis? Padidėjęs akcijų rinkos modelis susidurs su stagfliacijos baimėmis

„Dow industrial“
DJIA,
+ 0.45%
pašoko beveik 20 % nuo žemiausio lygio rugsėjo pabaigoje, ant slenksčio viršūnės, kuri reikštų išėjimas iš meškų turgaus, o „Nasdaq Composite“ pasiekė vidutinius rezultatus, nes investuotojai tebelaukia gruodį Federalinio rezervo banko sprendimo dėl palūkanų normos, tolesnių infliacijos duomenų ir geopolitinės rizikos užsienyje.

Pagrindiniai indeksai per atostogas sutrumpintą Padėkos dieną pakilo: Dow pakilo 1.8%, S&P 500 – 1.5%, o Nasdaq Composite – 0.7%.

Ir tada ateina sezoninis metų pabaigos vėjas. Remiantis „Dow Jones Market Data“ duomenimis, S&P 500 indeksas pakilo 71 % laiko nuo Padėkos dienos iki metų pabaigos, remiantis skaičiais, siekiančiais 1950 m. Vidutiniškai didelės kapitalizacijos lyginamasis indeksas per tą laikotarpį pakilo 1.8 %. . Tokie duomenys gali būti apytikslis vadovas investuotojams, bet negarantuoja rezultatų tam tikrais metais, kaip rodo raudonos linijos toliau esančioje diagramoje.

Ir šis palankus sezoninis modelis gali susidurti su nuogąstavimais, kad 2023 m. gali atnešti stagfliaciją: blogiausius iš visų įmanomų ekonominių rezultatų ir tokį, kuriam investuotojams bus sunku pasiruošti. Stagfliacija apibrėžiama kaip lėto ekonomikos augimo ir nuolat didelės infliacijos laikotarpis – tokia dinamika jau gali būti JAV.

Obligacijų rinkoje nuolat mirksi įspėjimai apie galbūt gilų JAV nuosmukį, kur plačiai sekamas skirtumas tarp 2
TMUBMUSD02Y,
4.479%
ir 10 metų iždo pajamingumas
TMUBMUSD10Y,
3.687%
išlieka beveik minus 80 bazinių punktų, o tai reiškia, kad 10 metų palūkanų norma yra beveik 0.8 procentinio punkto mažesnė už 2 metų palūkanų normą. Praėjusią savaitę kreivė pasiekė savo giliausiai apverstas nuo 1981 m. Tokios inversijos laikomos patikimu recesijos rodikliu.

JAV augimas trečiąjį ketvirtį pasidarė teigiama, o infliacija, remiantis, mažėja Spalio mėnesio vartotojų kainų indeksas kurioje metinė nominali norma sumažėjo iki 7.7% nuo 8.2% anksčiau. Tačiau kainų padidėjimas nėra pakankamai greitas, kad Federalinis rezervų bankas visiškai atsisakytų agresyvaus palūkanų kėlimo, dėl kurio didžiausia pasaulio ekonomika gali smukti.

„Stagfliacijos scenarijaus investuotojams sudėtingiausia dalis būtų painiava, kur investuoti“, – sakė Atlantoje įsikūrusios įmonės įkūrėjas Markas Neumanas. Suvaržytas kapitalas ir kūrėjas ESG našlaičių indeksas kuri seka akcijas, kurių bendra rinkos kapitalizacija yra 3 trilijonai USD.

Tai yra atvirkštinis rinkos tendencijų, kurios vyravo didžiąją šių metų dalį, pasikeitimas ir „iš dalies dėl ekstremalios investuotojų pozicijos šiuose sandoriuose buvo pakeistos baimės praleisti metų pabaigos mitingą“, – sakė Jasonas Draho. turto paskirstymas Amerikai UBS Global Wealth Management.

Prie pastarojo mėnesio pakilusio tono akcijų biržoje buvo stipresnis nei tikėtasi spalio mėn. mažmeninė prekyba plius silpnesnis nei tikėtasi gamintojo kainų ataskaita, kurie abu rodo, kad „ekonomika laikosi gerai, nepaisant nuolatinio trumpalaikių palūkanų augimo“, – sakė Niujorko CFRA tyrimų vyriausiasis investicijų strategas Samas Stovallas.

„Sezoniškumas šiek tiek pakels akcijas metų pabaigoje, ir aš manau, kad investuotojai tikisi, kad Federalinis rezervų bankas gruodį padidės 50 bazinių punktų, o jų pareiškimas gali būti ne toks neblogas“, – sakė Stovallas. telefonas. „Šiuo metu akcijų rinka daro prielaidą, kad mes nepateksime į nuosmukį arba, jei nuosmukis bus, jis bus lengvas ir kad Fed greičiausiai sumažins palūkanų normas antroje 2023 m.

Jis sakė, kad CFRA ekonominės perspektyvos reikalauja, kad JAV ekonomika vos nepraleistų nuosmukio, tačiau vis tiek pateks į stagfliaciją, po kurios atsigaus U, o ne V formos.

„Jei infliacijos kryptis ir toliau mažės, t. y. infliacija palaipsniui, bet nuosekliai mažės, to pakaktų, kad investuotojai jaustųsi gana gerai“, – „MarketWatch“ sakė Stovallas. „Be to, tikimės, kad įmonių pelno augimas pagerės, kai pereisime į 2023 m.

Pasak Stepheno Suttmeierio, vyriausiojo „BofA Securities“ akcijų techninio stratego, nuo paskutinių 10 gruodžio prekybos sesijų iki pirmųjų 10 sausio mėn. sesijų S&P 500 indeksas vėl ir vėl buvo pakilęs: indeksas pakilo 72 proc. Jis sakė, kad vidutinė grąža buvo 1.19% per paskutines 10 gruodžio mėnesio prekybos sesijų. Ši stiprybė paprastai persikelia į naujus metus, o S&P 500 indeksas per pirmąsias 64 sausio dienų pakyla 0.72 % laiko, o vidutinė grąža yra 10 %. 

Markas Hulbertas: Šiemet tikėtinas „Kalėdų Senelio mitingas“ akcijoms, bet dovanas atidarysite tik po Kalėdų

Šie metų pabaigos sezoniniai veiksniai veikia kartu su gerai žinomu modeliu, dėl kurio akcijos rodė geriausius rezultatus daugiau nei šešis mėnesius prasidėjus lapkričio mėn.

Anot stratego Robo Andersono ir Ned Davis Research analitiko Thanhas Nguyenas, šešių mėnesių laikotarpis nuo lapkričio iki balandžio paprastai yra ypač palankus akcijoms įvairiose cikliškų akcijų grupėse. NDR platusis ciklinis indeksas, apimantis pramonės, vartotojų nuožiūra ir medžiagų sektorius, vidutiniškai per šešis mėnesius nuo 1972 m. pralenkė gynybinį krepšelį, sudarytą iš pagrindinių prekių, sveikatos priežiūros, komunalinių paslaugų ir telekomunikacijų įmonių.

Jie taip pat teigė, kad techninės priežastys patvirtina JAV akcijų kainų kilimą metų pabaigoje, tačiau pažymėjo, kad „išorės jėgos gali nugalėti sezonines tendencijas“.

Svarbiausi ateinančios savaitės įvykiai yra ketvirtadienį paskelbtas FED pageidaujamas spalio mėnesio infliacijos matuoklis ir penktadienio lapkričio mėn. ne žemės ūkio darbo užmokesčio ataskaita.

Pirmadienį „MarketWatch“ duoda interviu Sent Luiso federaliniam prezidentui Jamesui Bullardui. Antradienį rodo S&P Case-Shiller JAV būsto kainų indeksas, FHFA JAV būsto kainų indeksas ir lapkričio mėnesio vartotojų pasitikėjimo indeksas.

Nepraleiskite: Fed Bullard pirmadienį kalbės apie infliaciją ir palūkanų normas „MarketWatch Q&A“.

Trečiadienį buvo paskelbti pagrindiniai duomenys: ADP užimtumo ataskaita, trečiojo ketvirčio BVP peržiūra, Čikagos pirkimo vadybininkų indeksas, spalio mėn. laisvų darbo vietų ir pasitraukimų atnaujinimai bei Fed Beige Book ataskaita. Fed pirmininkas Jerome'as Powellas taip pat ketina kalbėti Brukingso institute.

Ketvirtadienio duomenų paketą sudaro savaitinės bedarbių pašalpos, spalio mėnesio asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas, S&P JAV gamybos PMI ir ISM gamybos indeksas. Penktadienį paskelbti lapkričio mėnesio ne žemės ūkio darbo užmokesčio ir nedarbo lygio duomenys.