Jūs ką tik išėjote į pensiją ir jūsų tikslinės datos fondas nukrito. ka tu dabar darai?

Morningstar man sako, kad vidutinis toks „2020 m.“ tikslinės datos fondas nuo metų pradžios prarado 11.6% savo vertės. Toks portfelio praradimas yra pakankamai skausmingas jaunesniems žmonėms, kurie vis dar kaupia pinigus auksiniams metams, kurie yra dešimtmečiai į ateitį. Tačiau ką tik nustojusiam dirbti ir turinčiam didžiausią sukauptų santaupų lygį, tai joks pokštas.

„Nors tikslinės datos fondai yra geras, paprastas, vieno langelio sprendimas daugeliui investuotojų, jie negali pasislėpti nuo to, kas vyksta rinkose“, – aiškina Mari Adam, „Mercer Advisors“ patarėja turto klausimais Boca Raton mieste, Fla. „Atminkite, kad tikslinis portfelis yra tik akcijų ir obligacijų derinys. Deja, iki šiol 2022 m. akcijų rinkos smunka, o obligacijų rinkos taip pat smunka.

Šių fondų vertė smunka ne dėl jų vykdymo, o dėl pagrindinės strategijos. Šios lėšos paprastai pereina nuo „rizikingų“ akcijų prie „saugių“ obligacijų, kai artėjate prie pensijos. Ir tai paprastai yra prasminga, nes obligacijos paprastai yra saugios. Dėdė Semas apmokės savo sąskaitas, taigi, jei turite iždo obligacijų, gausite palūkanas ir pagrindinę sumą. „Blue-chip“ korporacijos paprastai taip pat daro.

Tikroji problema? Paprasta. Kalbant apie investavimą, kaina svarbu.

Iki šių metų pradžios obligacijos tapo tokios brangios, kad 10 metų trukmės iždo obligacijos
TMUBMUSD10Y,
2.970%
1.6 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas (palūkanų normos) siekė tik 30 proc.
TMUBMUSD30Y,
3.068%
davė vos 2 proc., o visos „infliacijos apsaugotos“ iždo obligacijos
VAIPX,
+ 0.72%
buvo garantuota, kad jie praras perkamąją galią, nesvarbu, kiek laiko juos laikėte.

Pinigų valdytojai jums pasakys, kad 1920 metų trukmės iždo obligacijos davė „vidutinę“ 10% metinę grąžą, pradedant XX a. 5-aisiais. Ir jie teisūs. Taip yra todėl, kad vidutinė šių obligacijų palūkanų norma buvo apie 5%.

Kaip iš savo obligacijos gauti 5% metinę grąžą, kai jos palūkanų norma yra tik 2%? Jūs negalite. Sėkmės bandant.

Grįžtant į XX amžiaus ketvirtąjį dešimtmetį, 1920 metų trukmės iždo obligacijos vidutiniškai uždirbo apie 10 % daugiau nei infliacija. Kaip obligacija, už kurią mokama 2.3% palūkanų, gali įveikti infliaciją 1.6% per metus? Atsakymas: tik tuo atveju, jei infliacija iš tikrųjų yra neigiama, metai iš metų – kažkas, kas nutiko tik Didžiosios depresijos gilumoje.

(Ir jei taip atsitiko, beje, sėkmės su jūsų akcijomis.)

Iždo obligacijos tapo tokios brangios, kad vietoj „nerizikingos grąžos“, kurios paprastai nori investuotojai, jos iš esmės siūlė „negrąžos riziką“. Palūkanų norma buvo tiek mažesnė už vyraujančią infliaciją, kad šios obligacijos jums kainuos pinigus realiąja perkamąja galia. Tuo tarpu, jei Federalinis rezervų bankas nuspręstų pradėti kelti palūkanų normas, esamos obligacijos nukris.

Galų gale, kas nori užrakinti 1.6% palūkanų ateinantiems 10 metų, kai pinigų rinkos dabar jums mokės 3% per metus?

Nenuostabu, kad JAV obligacijų rinkos indeksas
AGG,
+ 0.40%
sumažėjo apie 10%, 10 metų trukmės iždo obligacija
IEF,
+ 0.71%
11% ir tariamai itin „saugių“ ilgalaikių iždo obligacijų
EDV,
+ 2.67%
net 30 proc. Netgi nuo infliacijos apsaugotos iždo obligacijos
PATARIMAS,
+ 0.69%
vidutiniškai sumažėjo apie 7 proc.

Vienintelis šių metų obligacijų išleidimo netikėtumas yra tai, kad jis užtruko taip ilgai. Galbūt laikui bėgant Fed pakeis strategiją ir pradės kitą „kiekybinio skatinimo“ etapą. Ten vėl, gal ir ne.

Tiems, kurie įstrigo tikslinių datų fonduose, čia yra gera žinia: pensininkams teikiamos investavimo galimybės yra geresnės nei buvo.

Pavyzdžiui, dėl šių metų obligacijų rinkos palūkanų normos pakilo. 10 metų obligacijų pajamingumas dabar yra beveik 3%, o ilgesnės trukmės iždo pajamingumas didesnis nei 3%. (Obligacijos yra kaip sūpynės: kaina krenta, kai pajamingumas arba palūkanų norma kyla, ir atvirkščiai.)

Tai vis dar niūrus, palyginti su infliacija, kuri šiuo metu viršija 8%, bet bent jau geriau nei buvo. (Ir tikimasi, kad infliacija obligacijų rinkoje greitai sumažės.)

Investicinio lygio įmonių obligacijos atrodo geriau
LQD,
+ 0.37%,
Federalinio rezervo duomenimis, vidutinės palūkanų normos artėja prie 5%.

Nuo infliacijos apsaugotos TIPS obligacijos dabar moka daugiau nei už infliaciją. Ilgalaikės TIPS obligacijos
LTPZ,
+ 2.54%
garantuojama, kad oficialią infliaciją per metus 0.6 metų viršys net 30 proc.

Galbūt geriausia žinia pensininkams, susiduriantiems su krize anuiteto normos, po įmonių obligacijų pajamingumo, šiemet iki šiol smarkiai šoktelėjo.

Anuitetai yra draudimo bendrovių sudarytos sutartys, kuriose žadama mokėti fiksuotą sumą per metus iki mirties, nesvarbu, ar tai rytoj, ar 2100 m. Tai tvirtas produktas tiems, kurie bando iš savo santaupų išspausti daugiausiai pensinių pajamų. Anuiteto išmokėjimo normos, tarkime, 70 metų moteriai per mažiau nei metus šoktelėjo apie 10 proc. Jie dar gali pakilti aukščiau – niekas nežino, – bet verta pažiūrėti.