Diskų verslui jau seniai būdingi pakilimo ir nuosmukio ciklai. Paklausa išaugo, dažniausiai dėl asmeninių kompiuterių pardavimų šuolio, dėl kurio kilo kainos. Tai paskatino žaidėjus padidinti pajėgumus, viršijančius visus racionalius lygius. Pertekliniai pajėgumai sukeltų kainų mažėjimą ir bankrotus. Kietųjų diskų pramonė, kuri kažkada apėmė šimtus žaidėjų, buvo sumažinta iki trijų ir tik dviejų...
Taip pat buvo konsoliduotas atminties lustų verslas arba iš tikrųjų įmonės. Yra lustai, vadinami DRAM arba dinamine laisvosios kreipties atmintimi, kurie laikinai saugo duomenis asmeniniuose kompiuteriuose, serveriuose ir išmaniuosiuose telefonuose. Ir yra „flash“ atmintis arba NAND, kuri yra skaitmeninė logika, reiškianti „NE IR“. NAND naudojamas kietojo kūno diskuose, atminties kortelėse ir USB atmintinėse, taip pat asmeniniuose kompiuteriuose, serveriuose ir išmaniuosiuose telefonuose. DRAM dominuoja Micron Technology (MU) ir pora Korėjos įmonių,
"Samsung Electronics"
(005930.Korėja), ir
SK Hynix
(000660.Korėja). NAND žaidėjai yra „Micron“, „Western Digital“ ir jos bendros įmonės partneris „Kioxia“, taip pat „Samsung“ ir „Hynix“.
Turiu padarė bylą keletą kartų šioje erdvėje, skirtoje „Western Digital“ ir „Micron“, o dabar dar šiek tiek apdainuosiu stalą, pateikdamas naujų pasitikėjimo priežasčių.
Pradėkime nuo apatinės eilutės, tiesiogine prasme. „Micron“ yra vienos pigiausių akcijų rinkoje kainos / pelno pagrindu – per ateinančius 12 mėnesių ji prekiauja maždaug penkis kartus didesne nei prognozuojama pelnu. Nerandu pigesnių technologijų akcijų. Tuo tarpu „Western Digital“ per tą patį laikotarpį prekiauja šešis kartus didesniu pelnu. Dėl to tai yra antra pigiausia technologijų atsarga.
Registracija į naujienlaiškį
Peržiūra ir peržiūra
Kiekvieną darbo dienos vakarą mes akcentuojame svarbiausias tos dienos rinkos naujienas ir paaiškiname, kas gali būti svarbu rytoj.
Tačiau tai daugiau nei pigios akcijos. Praėjusią savaitę „Micron“ ir „Western Digital“ surengė analitikų susitikimus San Franciske ir iškilo keletas bendrų temų. Abi bendrovės turi radikaliai skirtingas galutines rinkas nei prieš penkerius metus – jų glaudūs ryšiai su kompiuterių rinka nyksta.
„Western Digital“ ir konkurentas „Seagate“ dabar pirmiausia teikia didelės talpos diskus debesų programoms. Ir jei nepastebėjote, išlaidos debesims vis dar auga.
Amazon.com
(AMZN),
"Microsoft"
(MSFT) ir
Abėcėlė
(GOOGL) ir toliau praneša apie spartų ir spartėjantį debesų verslo augimą. Nežinau, ar metaverse kada nors iš tikrųjų egzistuos, bet jei egzistuos, ji gyvuos diskų įrenginiuose. Negalite atlikti kriptovaliutų, mašininio mokymosi ar dirbtinio intelekto be „Western Digital“ ir „Seagate“ diskų stelažų.
Kaip ir vairuotojų kompanijos, „Micron“ versle ilgą laiką dominavo kompiuteriai ir išmanieji telefonai. Bet tai taip pat greitai keičiasi. „Micron“ verslo vadovas Sumitas Sadana praėjusią savaitę sakė, kad bendrovė tikisi, kad kompiuterių ir mobiliųjų įrenginių rinkos sudarys 38 % visų bendrovės pajamų 2025 m., palyginti su 55 % 2021 m.. Jis prognozuoja, kad duomenų centrų bus 42 % verslo iki 2025 m., nuo 30 %. O automobilių, pramonės ir tinklų rinkos turėtų išaugti iki 20 % pajamų nuo 15 %. Sadana teigė, kad dėl pamainų padidės augimas, sumažės sezoniškumas ir nuspėjami finansiniai rezultatai.
Davidas Goekeleris, „Western Digital“ generalinis direktorius.
Davidas Paulius Morrisas / „Bloomberg“
Kai kurie investuotojai siekia agresyvesnio požiūrio į vertės atlaisvinimą. Aktyvistas investuotojas Elliot Management neseniai atskleidė 6% „Western Digital“ akcijų, ragindamas bendrovę atskirti standžiųjų diskų ir NAND verslą. „Western“ į NAND verslą įžengė 2016 m., įsigijęs „SanDisk“ 16 mlrd. Po šešerių metų visos įmonės rinkos vertė siekia 17 mlrd.
Elliotas laiške Western valdybai teigė, kad įmonės akcijos gali padvigubėti, jei verslas bus atsietas. Elliotas vertina Vakarų NAND verslo vertę nuo 17 iki 20 milijardų dolerių. Jei taip, investuotojai įgyja kietųjų diskų verslą nemokamai.
„Micron“ atrodo taip pat beprotiškai pigiai, bet nepriimkite mano žodžio. „Manome, kad mūsų akcijos yra nepakankamai įvertintos“, – praėjusią savaitę man pasakė Sadana.
Praėjusią savaitę vykusiame bendrovės analitikų susitikime „Micron“ įvertino savo gamyklų ir tyrimų bei plėtros įrenginių pakeitimo išlaidas apie 100 mlrd. Ir tai nereiškia, kad įmonei priklauso jos inžinerinis talentas ir 50,000 75 patentų. Vien remiantis tuo, „Micron“ 700 milijardų dolerių rinkos vertė atrodo beprasmiška. „Micron“ paspartino savo akcijų išpirkimo programą – bendrovė teigė, kad per einamąjį ketvirtį jau išpirko XNUMX mln.
Susitikime „Micron“ vyriausiasis finansų direktorius Markas Murphy išdėstė naują bendrovės ilgalaikį finansinį modelį, kuris apima pajamų augimą per ciklus dideliais vienaženkliais skaitmenimis, 30 % veiklos maržą ir daugiau nei 10 % laisvų pinigų. srauto ribos. Ir jis pažymi, kad Micron ketina išmokėti 100% laisvo pinigų srauto turėtojams, kurie juda į priekį. Praėjusią savaitę bendrovė dividendus padidino 15 proc. Ateinančiais metais galite tikėtis daugiau žygių.
Neabejotina, kad dabartinėje aplinkoje kai kurie investuotojai susigundys sunaikinti kai kurias sutriuškintas technologijų akcijas, o daugelis jų augs greičiau nei Vakarų ar Micron. Tačiau šios bendrovės yra dvi pačios pigiausios technologijų akcijos, turinčios geresnes perspektyvas, besiplečiančias tinkamas rinkas ir potencialią riebalų grąžą.
Jie neįvertinami visomis šio žodžio prasmėmis.
Rašykite Erikas J. Savitzas [apsaugotas el. paštu]