Technika

Ar stablecoins yra vertybiniai popieriai? Na, tai nėra taip paprasta, sako teisininkai

02/13/2023
„Bitcoin Ethereum“ naujienos

Neseniai buvo pranešta apie JAV vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) planuojamus priverstinio vykdymo veiksmus prieš Paxos Trust Company dėl Binance USD (BUSD) daugelis bendruomenėje abejoja, kaip reguliuotojas galėtų laikyti stabilią monetą kaip vertybinį popierių.

„Blockchain“ teisininkai „Cointelegraph“ sakė, kad nors atsakymas nėra juodas ir baltas, yra tam tikras argumentas, jei stabili moneta buvo išleista tikintis pelno arba yra vertybinių popierių išvestinė priemonė.

„The Wall Street Journal“ vasario 12 d. pranešimas atskleidė, kad SEC yra planuoja paduoti į teismą „Paxos Trust Company“. Kalbant apie Binance USD, stabilios monetos, kurią jis sukūrė bendradarbiaudamas su Binance 2019 m., emisiją. Pranešime SEC teigia, kad BUSD yra neregistruotas vertybinis popierius.

Aaronas Lane'as, RMIT Blockchain Innovation Hub vyresnysis dėstytojas, Cointelegraph sakė, kad nors SEC gali teigti, kad šios stabilios monetos yra vertybiniai popieriai, šis pasiūlymas nebuvo galutinai patikrintas JAV teismų:

„Su stabiliomis monetomis ypač ginčytinas klausimas bus, ar investicija į stabilią monetą paskatino žmogų tikėtis pelno („trečioji Howey testo dalis“).

„Siaurai žiūrint, visa stabilios monetos idėja yra ta, kad ji yra stabili. Žvelgiant plačiau, galima teigti, kad arbitražas, apsidraudimas ir statymo galimybės suteikia pelno lūkesčius“, – sakė jis.

Lane taip pat paaiškino, kad stabiliai monetai gali būti taikomi JAV vertybinių popierių įstatymai, jei būtų nustatyta, kad ji yra vertybinio popieriaus išvestinė priemonė.

Tai kažkas SEC pirmininkas Gary Gensleris pabrėžė 2021 m. liepos mėn. kalboje Amerikos advokatų asociacijos išvestinių ir ateities sandorių teisės komitetui:

„Nesuklyskite: nesvarbu, ar tai akcijų žetonas, stabilios vertės ženklas, užtikrintas vertybiniais popieriais, ar bet koks kitas virtualus produktas, suteikiantis sintetinį pagrindinių vertybinių popierių poveikį.

„Šios platformos – tiek decentralizuotoje, tiek centralizuotoje finansų erdvėje – yra susijusios su vertybinių popierių įstatymais ir turi veikti pagal mūsų vertybinių popierių režimą“, – sakė jis tuo metu.

Tačiau Lane'as pabrėžė, kad galiausiai kiekvienas atvejis „atsižvelgs į savo faktus“, ypač kai sprendimas dėl algoritminės stabilios monetos o ne kriptovaliuta arba fiat užstatu.

Neseniai paštu Quinn Emanuel Trial Advokatai taip pat kreipėsi į temą, paaiškindami, kad norint „padidinti“ stabilias monetas iki „stabilios vertės“, kartais jos gali būti pasiūlytos su nuolaida prieš pakankamai stabilizuojant.

„Šie pardavimai gali paremti argumentą, kad pradiniai pirkėjai, nepaisant oficialių emitentų ir pirkėjų atsisakymų, perka ketindami perparduoti po stabilizavimo už didesnę kainą“, – rašoma pranešime.

Ar „Stablecoins“ yra vertybiniai popieriai? Teisinė analizė iš Quinn Emanuel Trial Lawyers. Šaltinis. Kvinas Emanuelis.

Tačiau nors stabilių monetų emitentai gali kreiptis į teismus, kad išspręstų ginčą, daugelis mano, kad SEC „reguliavimas vykdant“ metodas yra nereikalingas.

Skaitmeninio turto teisininkas ir partneris Michaelas Bacina iš Piper Alderman Cointelegraph sakė, kad SEC turėtų teikti „protingas gaires“, kad padėtų pramonės žaidėjams, kurie siekia laikytis teisinių reikalavimų:

„Reglamentavimas taikant vykdymą yra neefektyvus būdas pasiekti politikos rezultatų, kaip neseniai pastebėjo SEC komisarė Peirce, išsakydama didžiulį nesutarimą dėl Kraken baudžiamojo persekiojimo. Kai sparčiai auganti pramonė neatitinka esamos reguliavimo sistemos ir ieško aiškių būdų, kaip laikytis reikalavimų, įsitraukimas ir protingos gairės yra daug pranašesnis būdas nei kreiptis į teismus.

„Cinneamhain Ventures“ partneris Adamas Cochranas savo 181,000 13 „Twitter“ sekėjų vasario 1933 d. pateikė kitą nuomonę, pažymėdamas, kad SEC gali paduoti į teismą bet kurią bendrovę, išleidžiančią finansinį turtą pagal daug platesnį XNUMX m. vertybinių popierių įstatymą:

Tada skaitmeninio turto investuotojas paaiškino, kad SEC neapsiriboja Howey testu:

„Faktas, kad šis turtas turi pagrindinius iždus, daro juos panašius į pinigų rinkos fondą, todėl turėtojai gali gauti vertybinių popierių, net jei jie iš jo neuždirba. Argumentas (ne aš sutinku, bet pakankamai pagrįstas), kad jie gali būti užstatas.

„Verta kovoti dantimis ir nagais, bet visi, kurie gūžčioja pečiais, sakydami: „Lol, SEC suklydo, tai neišlaiko Howey testo“, turi iš naujo įvertinti. SEC, tikėkite tuo ar ne, turi nusimanančių vertybinių popierių patarėją“, – pridūrė jis.

Susiję: SEC kėdė palygina stabilias monetas su kazino pokerio žetonais

Paskutiniai pranešimai apie planuojamus veiksmus iš SEC buvo paskelbti po to, kai vasario 10 d Paxos Trust buvo tiriamas Niujorko finansinių paslaugų departamentas dėl nepatvirtintos priežasties.

Komentuodamas pirmines ataskaitas, „Binance“ atstovas sakė, kad BUSD yra „Paxos išleistas ir priklausantis produktas“, o „Binance“ licencijuoja savo prekės ženklą įmonei naudoti su BUSD. Ji pridūrė, kad „Paxos“ reguliuoja Niujorko finansinių paslaugų departamentas (NYDFS) ir kad BUSD yra „nuo 1 iki 1 paremta stabili moneta“.

„Stabilios monetos yra labai svarbus saugumo tinklas investuotojams, ieškantiems prieglobsčio nuo nestabilių rinkų, o jų prieigos ribojimas tiesiogiai pakenktų milijonams žmonių visame pasaulyje“, – pridūrė atstovas. „Mes ir toliau stebėsime situaciją. Mūsų pasauliniai vartotojai turi platų stabilių monetų asortimentą.