Technika

DeFi „trapumo“ priežastys ir gydymo būdai išnagrinėti labai techniniame Kanados banko tyrime

02/26/2023
„Bitcoin Ethereum“ naujienos

Kanados bankas išleido darbo dokumentą, kuriame nagrinėjami skolinimo protokolai decentralizuoto finansavimo srityje, atsižvelgiant į nestabilumo šaltinius ir jų ryšį su kriptovaliutų kainomis. Jo išvados rodo galimus būdus optimizuoti DeFi skolinimo platformas arba galbūt praktines decentralizacijos ribas.

Straipsnio autoriai, su pavadinimu „Apie DeFi skolinimo pažeidžiamumą“, išleistą vasario 22 d., pripažįsta DeFi siūlomų įtraukų ir išmaniųjų sutarčių protokolų pranašumus, palyginti su žmogaus veiksmų laisve, tačiau jie taip pat nustato sisteminius DeFi trūkumus. Pabrėžiama informacijos asimetrija, pagrindinė reguliavimo institucijų problema, o DeFi atveju asimetrija yra palanki skolininkui:

vaizdas

„Skolinimo grupės užstato sudėtis nėra lengvai pastebima, o tai reiškia, kad skolininkai yra geriau informuoti apie užstato kokybę nei skolintojai.

Taip yra todėl, kad skolininkai bent jau žino turto, kurį jie naudojo kaip paskolos užstatą, kokybę. Be to, „Kaip užstatas gali būti įkeistas tik simbolinis turtas, o toks turtas paprastai pasižymi labai dideliu kainų nepastovumu“. Kaina ir likvidumas sukuria grįžtamąjį ryšį, teigiama straipsnyje, sakydamas, kad turto kaina turi įtakos skolinimosi apimčiai, o tai savo ruožtu daro įtaką turto kainai.

Be to, išmaniųjų sutarčių trūkumas žmogaus indėlio gali turėti nepageidaujamų padarinių. Įprastas paskolų sutartis gali keisti paskolų pareigūnai, atsižvelgdami į dabartinę informaciją. Tačiau išmaniosios sutartys yra nelanksčios, nes sąlygos yra iš anksto užprogramuotos ir „gali priklausyti tik nuo nedidelio kiekybiškai įvertinamų realaus laiko duomenų rinkinio“, o net ir dėl nedidelių sutarties pakeitimų gali prireikti ilgo diskusijų proceso.

„Dėl to DeFi skolinimas paprastai apima linijines, be regreso skolų sutartis, kuriose vienintelė rizikos kontrolės priemonė yra per didelis įkaitas.

Taigi, palyginti su tradiciniais finansais, sumažėja efektyvumas, sudėtingumas ir lankstumas, atsiranda „savaime išsipildančių nuotaikų pagrįsti kainodaros ciklai“. Autoriai naudojo pažangią matematiką, kad išnagrinėtų daugybę pasiūlymų, kaip pasiekti rinkos pusiausvyrą tokiomis aplinkybėmis.

Susiję: Kanados bankas pabrėžia stabilių monetų reguliavimo poreikį, kai pateikiamas teisės aktas

Nustatyta, kad lankstus optimalus skolos limitas užtikrina pusiausvyrą. Tačiau „paprastos linijinio kirpimo taisyklės“, paprastai sukurtos išmaniosiose sutartyse, negali įgyvendinti lanksčios ribos. Su šia funkcija sukurti protokolus būtų sunku, be to, jie labai priklausytų nuo orakulų pasirinkimo. Kaip alternatyva šiam iššūkiui, „DeFi skolinimas galėtų atsisakyti visiško decentralizavimo ir vėl įvesti žmogaus įsikišimą, kad būtų galima valdyti riziką realiuoju laiku“.

Taigi, autoriai daro išvadą, DeFi trilema Decentralizacija, paprastumas ir stabilumas lieka neįveikiami.