Ar dYdX pažeidė įstatymą pakeisdamas savo tokenomiką?

Sausio 24 d. dYdX fondas, subjektas, atsakingas už dYdX decentralizuotas kriptovaliutų keitimas, paskelbė apie savo žetonų „pakeitimus“ - būdą, kuriuo jis platina žetonus ankstyviesiems investuotojams, darbuotojams ir rangovams ir, žinoma, visuomenei.

Taigi, kas neįprasta šioje situacijoje? Projekto pagrindas, susitarus su dYdX Trading Inc. ir jos ankstyvaisiais investuotojais, nusprendė pakeisti projekto žetonų ypatybes ir pratęsti laikotarpį, kuriam tokia investuotojų pradinė žetonų partija būtų užrakinta, keičiant datą iš 1 m. vasario 1 d. į gruodžio 2023 d. Ar tai buvo geras, ar blogas dalykas, priklausė nuo to, kurioje pusėje prekyba buvo viena. Viena vertus, investuotojai, sutinkantys laikyti savo žetonus ilgesnį laiką, rodo jų pasitikėjimą ilgalaike projekto sėkme. Kita vertus, kiekvienas, užėmęs trumpąją dYdX poziciją, tikėdamasis padidėjusios pasiūlos, galėjo būti nusivylęs, nes po žinios apie pataisą žetono kaina smarkiai pakilo.

Susiję: Mano istorija apie SEC pasakojimą „Aš tau taip sakiau“ per FTX

Bet kodėl vėlavimas? Nors dYdX nėra oficialiai prieinamas Jungtinėse Valstijose, pastarųjų pergalių Vertybinių popierių ir biržos komisijos vykdymo veiksmai galėjo paskatinti fondo ir jo advokatų pokalbį nuoširdžiai. Dabar, ar DYDX valdymo prieigos raktas galiausiai gali būti laikomas „saugumu“ pagal JAV įstatymus, gali užpildyti daugumą ir nepatenka į šio straipsnio taikymo sritį. Svarbu: Kodėl blokavimo dokumentų pakeitimą pasirašę asmenys sutiktų su ilgesniu uždarymu? Kodėl gi neleisti žetonams atrakinti ir tiesiog jų laikyti?

Jungtinėse Valstijose visi „vertybinių popierių“ pasiūlymai ir pardavimas yra registruoti, neapmokestinami arba neteisėti. Specialios taisyklės taikomos ne tik pirminiam vertybinių popierių siūlymui ir pardavimui, bet ir perpardavimui, ty esamų žetonų turėtojų pardavimui kitiems. Apskritai, nesilaikant tam tikrų taisyklių, negalima tarnauti kaip kanalas (teisiškai kalbant, „draudėjas“) tarp vertybinių popierių emitento ir plačiosios visuomenės. Vertybiniai popieriai, gauti iš neapmokestinamų siūlymų, vadinami „ribotais vertybiniais popieriais“, o vertybinių popierių perpardavimas yra neteisėtas „platinimas“, nebent būtų taikomas saugus uostas.

Vienas iš tokių saugių uostų yra Vertybinių popierių įstatymo 144 taisyklė. Norint gauti lengvatą ir parduoti, reikia laikytis 144 taisyklės apribojimų, nebijant būti pripažintam „draudėju“. Yra apribojimų, taikomų skirtingų tipų turėtojams – konkrečiai, „dukterinėms įmonėms“ (tiems, kurios kontroliuoja arba yra kontroliuojamos emitento) ir „nesusijusioms įmonėms“. Visiems pardavimams, tiek filialams, tiek nesusijusiems, taikomas vienerių metų laikymo laikotarpis. Šis laikymo laikotarpis teoriškai nustato, kad vertybiniai popieriai buvo įsigyti „investiciniais tikslais“, o ne siekiant nedelsiant juos išmesti į nieko neįtariančią visuomenę.

Filialų pardavimui taikomi kiti apribojimai, įskaitant „aktualios viešos informacijos“ apie emitentą, apribojimus, kiek vertybinių popierių galima parduoti per tam tikrą laikotarpį, pardavimo apribojimus ir pateikimo reikalavimus.

Susiję: Kriptografijos vartotojai atsisako prieš dYdX reklamą, kuriai reikalingas veido nuskaitymas

Nors mažai tikėtina, kad dYdX viešai neatskleista informacija trokšta būti taikoma visa Jungtinių Valstijų vertybinių popierių įstatymo gama, galbūt juos įkvėpė pagrindiniai jo principai, ypač jei jie turi trumpą žetonų laikymo laikotarpį. Pavyzdžiui, įprasta priemonė, naudojama kriptovaliutų projektuose, siekiant pritraukti ankstyvojo etapo kapitalą, yra „paprastas susitarimas dėl būsimų žetonų“ arba SAFT. Tokio tipo susitarimas žetonus perteikia ne iš karto, bet žada tai padaryti mainais už išankstinę investiciją. Kaip minėta pirmiau, jei jums taikomas ribotų vertybinių popierių laikymo laikotarpis, pirmiausia turite juos turėti, kad pradėtumėte veikti laikrodis. Neaišku, ar fondas naudojo SAFT savo investuotojams, tačiau jei taip, kai kuriems investuotojams nuosavybės teisė iš tikrųjų gali būti nauja.

Galbūt dYdX investuotojai, dalyvavę priimant sprendimą pakeisti jo žetonus, norėjo parodyti savo pasitikėjimą rinka, uždelsdami prieigą prie žetonų. Gali būti, kad jie numatė siurblį, kuris po naujienų apie pataisą. Arba galbūt juos įkvėpė JAV įstatymai ir jie siekia, kad galiausiai būtų laikomasi tų įstatymų. Bus įdomu sužinoti, kokių kitų priemonių dYdX imsis, jei tokių bus, dėl tokenų emisijų.

Šis straipsnis skirtas bendrai informacijai ir nėra skirtas ir neturėtų būti laikomas teisiniu ar investiciniu patarimu. Čia išsakytos pažiūros, mintys ir nuomonės yra tik autoriaus ir nebūtinai atspindi ar atstovauja Cointelegraph požiūrius ir nuomones.